本周国际浆价回升。欧洲针叶浆市场:虽然欧洲第一季度纸浆发运量与2012年第一季度相比上涨5%,但是上涨的主要原因还是由于一些制浆企业解散。

①本周（3月11日）造纸板块表现强于市常本周造纸板块整体上涨4.86%(重点公司下跌1.98%),强于市场(同期沪深300下跌2.32%)。

本周（3月11日起）轻工制造板块整体上升0.93%,同期沪深300指数下跌1.39%,跑赢市场2.32%。轻工各子行业跌势互现,造纸上涨4.86%、包装印刷下跌0.54%、林木家具下跌2.26%、文娱用品上涨1.69%。

一周行情回顾。本周造纸轻工行业指数上涨2.31%，跑赢上证综指0.35%。子板块中造纸板块表现最好，上涨2.46%，珠宝首饰继续下跌，跌幅5.15%，其他各板块均出现不同幅度上涨。

本周造纸印刷板块走势超越大盘。板块本周下跌幅度为0.04%，超越沪深300指数（本周下跌0.07%）

本周市场表现：本周造纸板块表现弱于大盘，跑输0.60百分点。沪深300(-0.07%)，轻工制造(-0.67%)；

本周市场表现:本周造纸板块表现好于大盘,跑赢0.35百分点。沪深300(-3.11%),轻工制造(-2.76%);个股表现:星辉车模(2.90%),太阳纸业(-3.72%),索菲亚(-6.24%)

成品纸市场行情跟踪：由于下游需求恢复缓慢，本周纸品市场成交仍显清淡，售价基本与上周持平。

本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周下跌幅度为0.77%,落后沪深300指数(本周上涨0.20%)0.97个百分点。我们认为,造纸板块由于需求下降和产能集中释放两重因素,导致盈利能力可能在较长时间内处于底部,其基本面情况下半年可能仍维持底部徘徊的态势

进口主要木浆品牌价格（人民币）5月延续4月跌势环比下降1.79%，因低价放货现象减少，降幅有所放缓；美国浆价和欧洲浆价环比分别上涨0.15%和4%左右。

纸行业由于近年产能集中释放,正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段。加上受经济环境影响,目前纸品需求较为疲弱,原材料及产品价格均处于下降趋势

1)造纸行业由于近年产能集中释放，正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段。

2012年5月31日，国泰君安2012中期投资策略研讨会在西安举行，和讯网进行现场图文直播。在下午的行业专题交流中，国泰君安证券研究员王峰发布造纸轻工行业策略报告称，行业底部已现，复苏力度仍缓。

①本周（2012年5月7日起）造纸板块表现弱于市场。本周造纸板块整体上涨0.93%,弱于市场(同期沪深300上涨3.42%),造纸重点公司上涨1.16%。

本周（4月23日起）轻工制造行业跑赢沪深300指数2.98%。子行业中：文娱用品、造纸、林木家具、包装印刷分别上涨3.74%、3.46%、3.11%和1.24%。

本周轻工制造行业跑赢沪深300指数0.39%。子行业中:文娱用品、包装印刷、造纸分别下跌1.76%、1.78%和2.04%。本周铜版纸价小幅上扬，由于下游需求逐步复苏以及坚挺的原材料价格支撑，预计各纸品价格将稳步上调。

本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周下跌幅度为3.00%，落后沪深300(2972.079,-8.92,-0.30%)指数（本周上涨1.95%）1.05个百分点。

下半年行业基本面有望呈现先抑后扬的走势，上半年新增产能集中投放加上需求增长弱于预期导致，以及三季度行业本身的淡季原因，导致行业三季度的盈利能力可能出现环比下降的情；但后期新增产能增速有望明显下降，以及落后产能淘汰的逐步深入，行业盈利情况有望在三季度后期出现明显回升，再加上四季度为消费旺季，有望促使纸价及吨纸盈利能力再次出现回升。

专家认为，目前板块的整体估值具有一定的防御性，人民币对美元的持续升值预期会带给板块一定的交易性机会，同时落后产能淘汰的逐步落实有望明显缓和国内纸品的供需矛盾，故我们依然给予行业“增持”的投资评级，维持“标配”的建议。