造纸印刷国际

　　本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周下跌幅度为0.77%,落后沪深300指数(本周上涨0.20%)0.97个百分点。我们认为,造纸板块由于需求下降和产能集中释放两重因素,导致盈利能力可能在较长时间内处于底部,其基本面情况下半年可能仍维持底部徘徊的态势。而在轻工方面,我们认为,房地产销售近期的回暖,以及老人和儿童的需求的稳定,文娱轻工及家具行业基本面长期依然看好。

　　国际浆价大幅下挫,欧洲针叶浆小幅回落,下跌幅度为1.85%,而阔叶浆价格下跌1.42%。不考虑季节性因素,商品浆库存整体增加一天;考虑季节性调整因素,存货时间整体增加三天。价格下行压力持续,部分原因在于最近美元走强。中国市场上针叶浆供求状况似乎开始改善,但是价格下行压力依然存在。

　　本周国际废纸价格回落。美废目前行情仍未触底。随着外盘市场低价频出,贸易商大多对跌势表现出观望收缩的态度。由于成品纸市场难见回暖,市场对进口废纸的后市行情预期也持续向下,美废的向下行情预计短期内很难扭转。日废供需双方的观望情绪都较为明显。由月底日本废纸东部招标流标的结果可以看出,日废贸易商对后市也并不看好。欧废外盘一直表现疲弱,本月行情也毫不意外地继续出现持续下跌。随着欧废价格走低,福建地区纸厂陆续入市采购欧废,实际成交量增多对市场价格形成一定支撑。

　　纸品价格趋于下降。双胶纸方面,在下一个教材教辅备货期来临之前,下游需求提升无望,而近期新增产能合计约70万吨,势必会使得双胶纸市场的供需关系更加紧张,预计未来一个月内价格还将缓慢下行。

　　白卡月底降价出现放缓迹象,降价抛货现象已有所好转,业内人士认为,市场价格仍未触底,下行趋势短期内难以转变。铜版纸方面,产能过剩、纸厂库存高位,需求短期内不会明显增加,预计8月份价格仍承受下行压力。箱板纸方面,随着废纸价格近期的持续下行,必将对成品纸市场造成一定影响。

　　我们给予造纸板块“持有”评级,建议“标配”,推荐公司为中顺洁柔和齐峰股份;给予轻工板块“增持”评级,建议维持“超配”。选股方面,我们重点推荐:永新股份、星辉车模、索菲亚、瑞贝卡、姚记扑克。
 

[时间：2012-08-07]