造纸包装风险

　　行业主要观点:

　　1)造纸行业由于近年产能集中释放,正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段。加上受经济环境影响,目前纸品需求较为疲弱,原材料及产品价格均处于下降趋势中,景气度难以在短期内迅速提升。维持造纸行业"中性"评级,行业整合背景下龙头公司的优势将进一步明显,如太阳纸业、晨鸣纸业。

　　２)包装行业下游广泛,将受益于下游行业的成长而稳定发展,行业评级"增持",附加服务属性及确定性增长的包装企业是首选品种。下游客户的较高客户集中度也正促使行业整体集中度不断提升、龙头公司迅速成长,推荐通产丽星、永新股份、合兴包装。

     风险提示:(1)原材料价格波动风险;(2)外销环境不达预期风险。

[时间：2012-07-31  来源：申银万国证券]