不少企业在目前经济形势下选择将拟建项目暂停或缓建，而博汇纸业(600966,股吧)却逆势而上，紧锣密鼓筹建35万吨高档包装纸板工程。此举亦获得公司股东的高度认同。4月4日，博汇发布公告：公司拟发行存续期为5年的可转债，募集不超过9.75亿元投资上述项目的议案，获股东会99.73%高票通过。

　　为什么选定高档包装纸项目？据博汇纸业董秘杨国栋介绍，公司现有20万吨高档包装纸板产能为2004年所建。最近三年，其产能利用率平均为109.20%，产销率平均为98.62%。公司在该领域已有一定优势，且现有产能远远不能满足市场需求。

　　从市场需求来看，包装、印刷产业蓬勃发展，使得作为消费类的包装用涂布白卡纸、白纸板行业增长迅速。2006年，涂布白纸板市场消费量为931万吨，生产量为900万吨，2007年消费量为1012万吨，同比增长8.70%，生产量为1000万吨，同比增长11.11%，高于纸业整体的增长速度。白卡纸作为涂布白纸板中的高档产品，2007年消费量265万吨，占涂布白纸板的25%左右。涂布白卡纸主要用于卷烟、化妆品和医药等产品的包装。2005年-2007年，这三个下游行业年复合增长率分别为8%、12%和22%左右，预计下游产业将会平稳增长，未来几年的涂布白卡纸行业消费年增长10%至15%，预计到2010年，涂布白卡纸的市场需求量将达到350万至400万吨。涂布白卡纸尤其是高档涂布白卡纸一直是我国进口量较大的纸种之一，近年来国产白卡纸对进口产品的替代效应已逐步显现。

　　据悉，目前涂布白卡纸已成为博汇纸业主要的收入和利润来源。2006年至2008年，公司涂布白卡纸业务的毛利率逐年上升，且高于公司最近三年的综合毛利率。而公司此番拟通过发行可转债募资建设的35万吨高档包装纸板工程项目，也能与现有的年产20万吨漂白化机浆项目和年产9.5万吨化学木浆项目之间实现产能协同。据了解，该项目总投资18.39亿元，预计建成后可实现年销售收入20.25亿元，带来利润3.98亿元。

[时间：2009-04-10  来源：上海证券报]