为缓解国内经济压力，新西兰联储周四率先决定将基准利率史无前例地下调150个基点，从而拉开了周四的降息大幕。欧洲央行4日宣布，将欧元区主导利率降低0.75个百分点，至2.5%，以刺激欧元区经济增长。而英国央行4日宣布，将基准利率从3%降至2%，使其降至半个多世纪以来的最低水平。而瑞典央行周四亦史无前例地大幅降息175个基点至2.00%，措施力度巨大，目的在于极力避免经济陷入衰退。经过调整之后，新西兰联储当前的基准利率为5%，这是近7个月以来的第4次降息，也是1999年初设立官方指标利率以来的最大降息幅度。而在此之前的周二，澳洲央行已降息100基点。

　　美国、欧洲以及日本等主要发达国家的经济都已经陷入了衰退。为刺激经济增长，避免经济陷入深度衰退，各国正不遗余力地拯救经济，采取了包括注资、减税以及降息等一系列的经济刺激方案，力度之大历史罕见。因本周公布的一系列指标显示欧美国家的制造业和服务业全面陷入衰退，预示经济前景正快速恶化，分析人士调高了对欧洲两大央行降息幅度预测。在英国，无论是此前公布的经济数据还是机构对英国经济的前景预期都非常糟糕，此前，英国工业联合会11月28日公布的一份调查显示，由于信贷紧缩及疲软的经济活动抑制消费需求，11月份英国零售销售指数跌至 25年来最低水平。月度销售调查同样不容乐观，11月份零售销售指数由10月份的-27降至-46，是自1983年开始调查以来的最低水平。调查还显示，12月份作为圣诞销售旺季，其销售预期指数为-40。周三公布的数据显示，欧元区和英国的服务业陷入衰退，而欧元区的零售销售迅速恶化。欧元区 RBS/NTC11月服务业采购经理人指数(PMI)终值42.5，低于市场预期的43.3，并创有史以来最大跌幅；英国11月服务业PMI终值为 40.1，也创下历史新低，预期41.2。

　　种种迹象表明，尽管经济刺激政策力度之大前所未有，但主要国家的经济仍没有起色，预示着各国央行的降息之路还未走完。

　　人民币汇率四天触及跌停

　　专家称汇率政策不会大转向

　　在历经了三年多的上扬路径之后，人民币对美元汇率近来似乎呈现出了快速掉头下滑的迹象———本周以来，人民币对美元打破了7月中下旬以来的窄幅盘整格局。其中，本周一中间价曾大跌156个基点。

　　昨日，美元兑人民币午盘继续走高，报人民币6.8840元，与前日收盘价位(6.8830元)基本持平，但偏离了前日的日交易区间上限6.8845元。昨日的收盘价则是再度走软，从而使得近四天的汇价几乎天天直击“跌停”底线。

　　对于人民币汇率昨日的盘面表现，中国社科院世经所的一位外汇专家认为，如果鉴于中国经济眼下的自身需求，人民币确实存在着贬值的动力；即便是从技术层面看，人民币短期内也还将继续受压下行。

　　不过他认为，由此断定人民币进入下跌周期还为时过早，并预计人民币未来下跌空间将非常有限。与之观点相近的是，瑞银前日发布报告认为，中国2009年让人民币持续贬值的空间非常小。

　　摩根士丹利预计人民币贬值幅度至多为10%。而渣打银行经济学家王志浩并没有这么“乐观”。在昨日发布的一份相关报告中，王志浩认为人民币贬值的幅度将是有限的，对美元也只可能是温和贬值，且贬值的最大贬值幅度可能只有3%。

　　王志浩进而认为，到2008年年末，人民币对美元汇率降至7.0，2009年二季度末降至7.10，而在这之后，随着美元大范围疲软，人民币对美元汇率将趋于稳定。

　　不过也有专家分析说，前不久央行出人意料地下调存贷款利率108个基点，大幅削减了人民币对美元的利差优势，且市场预计央行未来仍有进一步降息的可能， 而美元降息空间已十分有限，在此情形下，投资者也有重新部署头寸的要求。因此，人民币汇率本周以来出现明显贬值应属正常调整。

　　而伴随着贬值气息在市场中不断弥漫，外界对中国汇率政策立场是否发生转向的疑虑也在不断加深，甚至一些投行人士预测，年底前美元对人民币将重回“七”时代。

　　与之相关的是，在本周三举行的国务院常务会议上，官方已经明确议指出，要综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长。由此可以看出，面对经济危机，中国对于汇率政策的倚重力度或将加大。

　　“面对本周异动的人民币汇率，恰恰可以看出中国货币当局的真实态度，既顺应时势，释放单边升值风险，保持人民币汇率基本稳定。”这位观察人士进而认为， 从本周人民币中间价双向浮动中可以看出的端倪是，中国眼下正在适度增加货币政策的灵活性，刻意压低人民币汇率不是央行的意向，而平衡与企稳才是眼下人民币汇率的真实目标。

[时间：2008-12-05  来源：南方日报]