在公开市场上演的一场经典竞购战中，国际纸业宣布在争夺得斯玛的竞争中击败了盟迪。这对于总部位于伦敦的得斯玛公司来说，这算一次彻底的反转。因为此前，盟迪和得斯玛董事会相信他们已经敲定了最终的价格和结构。3月初，他们联合宣布达成协议，盟迪将以全股收购方式收购得斯玛。

 

　　与盟迪的交易宣布后不到三周，总部位于美国的国际纸业公司突然脱颖而出，以72亿美元的价格收购得斯玛，将盟迪排除在外。从整个行业的情况来看，随着造纸行业进行自我调整、减少对印刷纸的依赖并转向包装纸，这笔交易只是过去几年中的众多交易之一。 

 

　　得斯玛——通向瓦楞包装之路

 

　　得斯玛是一家总部位于伦敦的包装公司，专注于制造瓦楞纸箱。该公司由 大卫·所罗门·史密斯和他的表弟于1940年创立，最初是一家折叠纸盒制造商。该公司专门为英美烟草公司和帝国烟草公司生产烟盒，这在当时是一个非常正确的决策。正如当时英国飞行员和美国大兵的照片所证明的那样，当战争在伦敦上空和英吉利海峡对岸的欧洲肆虐时，包装卷烟的需求量很大，供应充足。

 

　　除卷烟外，该公司还主要为Creamola和赫莲娜等消费品牌生产胶印纸盒。该公司几十年来一直在稳步发展，20世纪80年代初的年收入仍低于1000 万美元。1983年，该公司被一位财务经理通过杠杆收购收购。此后不久，他又收购了一家鞋盒制造商。1985年，公司收购了Abbey Corrugated，这是一项变革性的交易，为得斯玛最终专注于瓦楞纸箱业务铺平了道路。

 

　　在随后的一系列交易中，该公司收购了美国圣瑞吉斯纸业公司的英国分公司，并与惠好公司建立了合作伙伴关系生产重型纸箱。其他收购活动又将该公司的业务扩展到了法国、波兰、意大利、比利时、西班牙、以色列、多米尼加共和国、澳大利亚和新西兰以及美国。在此过程中，该公司收购了第一家造纸厂，为最终垂直整合奠定了基础，形成了从废纸到到新纸箱的完全循环生产途径。

 

　　通过源源不断的收购和剥离，得斯玛发展成为目前利用回收和可持续来源纤维的纤维产品的领先供应商。该公司在欧洲拥有12家造纸厂，在北美拥有2家造纸厂，总共生产约400万吨瓦楞纸箱材料和特种纸制品。得斯玛 的业务遍及30多个国家，拥有超过30,000名员工。该公司几乎所有产品现在都用于包装应用。最近一个财年的收入达到103亿美元。

 

　　国际纸业——美国实业家

 

　　与1940年战时英国推动得斯玛成立的创业精神不同，国际纸业成立于1898年，当时正是美国信托公司寻求整合铁路、制糖和钢铁等行业的鼎盛时期。造纸业也未能幸免于合并的压力，在威廉·奥古斯都·拉塞尔的指导下，国际纸业由17家纸浆造纸厂合并而成，这些工厂总共拥有美国东北部各州和加拿大170万英亩林地的权利 。

 

　　拉塞尔的父亲在新罕布什尔州埃克塞特从事造纸业务，1848年，17岁的小拉塞尔开始在该企业工作。20岁时，他与父亲合伙创办了罗素纸业公司。他继续将自己的商业利益扩展到远至明尼苏达州的纸浆、造纸、木材和电力行业。他在美国众议院任职三届，推动了有利于美国工业的税法和关税。1890年，拉塞尔担任美国纸浆协会主席，该行业协会致力于游说有利的政府法规并促进造纸业的发展。随着产业整合改变了美国的工业格局，拉塞尔与另一位实业家休·奇泽姆一起创立了国际纸业公司。

 

　　休·奇泽姆很可能是霍雷肖·阿尔杰小说中理想主角的最佳人选，这部创作于19世纪的故事讲述了贫困男孩通过努力工作和做好事而获得好运和舒适的故事。13岁时，奇泽姆的父亲去世，他离开学校并在当地火车站卖报纸。他与托马斯·爱迪生成为朋友，爱迪生也在铁路上卖报纸。奇泽姆最终买下了他雇主的股份，很快就有了超过200名报童向铁路和汽船乘客兜售报纸、杂志和书籍。这导致他与兄弟在缅因州波特兰成立了奇泽姆兄弟出版公司。接下来是旅行指南，并采用平版半色调印刷来制作明信片。印刷术使奇泽姆对造纸产生了兴趣，并与当时的其他资本家一起在缅因州创办了几家造纸公司。

 

　　当拉塞尔意外去世后，奇泽姆接任了刚刚起步的国际纸业公司的总裁职位，并继续管理该公司八年。在此期间，他领导下的联合造纸厂生产了美国销售的所有新闻纸的60%，国际纸业是世界上最大的造纸公司。奇泽姆并没有满足于自己的成就，他还成立了一家铸铁厂和一家电力公司，为国际纸业发起了第一个森林管理计划，并开始在缅因州拉姆福德建设斯特拉斯格拉斯公园，这是首批为工厂工人规划的社区之一。

 

　　国际纸业——专注于包装纸

 

　　1931年，在经济大萧条期间，由于新闻纸和印刷纸需求下降，国际纸业面临着创造新产品的压力，国际纸业开始在造纸机上生产用于包装的挂面纸板，这种纸生产成本低廉 ，用于瓦楞纸箱的高品质等级。随后，该公司于1939年生产了用于折叠纸盒的漂白牛皮纸，包括独特地应用纸板来制造纸质牛奶纸盒。

 

　　国际纸业在过去七十年中实现了多元化经营，其中包括收购并最终出售生产塑料、化学品的公司和一家纸张经销商以及其他副业。在清理了这些多样化的产品和服务组合后，国际纸业准备将其精力重新集中在其在20世纪30年代开创的瓦楞包装方面。然而，直到国际纸业收购得斯玛后，这一方向并没有从其行动中得到充分明确。事实上，该公司似乎正走向另一个方向，减少产品组合，包括出售几个与包装相关的部门。

 

　　2017年，国际纸业在一项交易中剥离了一个主要的包装业务部门，将其消费品折叠纸盒业务转移至总部位于亚特兰大的图形包装。该交易包括德克萨斯州多米诺的一家造纸厂，该厂生产用于生产印刷折叠纸盒的涂布纸板。此前，美国大西洋公司出售了三间位于美国的纸板加工工厂。

 

　　2020年3月，该公司签订了剥离巴西瓦楞包装业务的协议。此次抛售包括三家箱板纸厂和四家箱板纸厂。该公司称其巴西工厂无法盈利。

 

　　2020年12月，国际纸业公布了剥离印刷纸业务的计划，主要是非涂布纸业务，包括知名品牌Accent、Hammermill、Williamsburg以及惠普用纸。新公司于2021年10月分拆，更名为Sylvamo，剥离了约40亿美元的收入和6,500名员工。通过此次剥离，国际纸业董事长宣称：“国际纸业现在是一家极具优势、专注于瓦楞包装的公司。” 

 

　　尽管精心宣称自己致力于瓦楞包装市场，但此后不久，即2021年1月，该公司宣布将其在土耳其的瓦楞纸包装工厂出售给盟迪，盟迪是收购得斯玛 竞标中的主要竞争对手。

 

　　就在2023年10月，该公司宣布永久关闭德克萨斯州奥兰治的箱板纸厂，两台纸浆机停止生产，一台位于北卡罗来纳州里格尔伍德，一台位于佛罗里达州彭萨科拉。德克萨斯州工厂的关闭使该公司箱板纸年产能减少了80万吨。尽管如此，该公司保留了其在箱板纸生产方面的核心能力和实力，并准备在合适的机会出现时杀回来。

 

　　当爱尔兰的史墨菲卡帕于2023年9月宣布收购美国的维实洛克时，国际纸业突然面临失去纤维包装世界第一生产商的地位。当该交易将于今年晚些时候完成时，史墨菲-维实洛克公司将成为全球最大的造纸和包装公司，拥有约10万名员工、500个加工工厂、67家工厂以及年产2,300万吨纤维纸板的能力。

 

　　面对失去在箱板纸产品领域保持战略领导地位的机会，很容易理解为什么国际纸业不希望得斯玛在向盟迪出售的过程中摆脱这一地位。当面对国际纸业更高的报价时，盟迪宣布不会还价。竞购战结束，国际纸业获胜 值得注意的是，这场巨头的冲突中缺少对昔日霸主——印刷纸市场的关注，这都是关于包装方面的。