“疫情反复持续所造成的供应短缺推动了造纸企业成本的上涨，而国内近期的限电限产同样也影响了造纸企业产能的发挥，两项因素的叠加推动了此轮造纸行业的普遍涨价。”IPG中国首席经济学家柏文喜向记者说，此轮涨价是由成本推动与供给不足共同造成的，将对产业链下游带来较大的成本与供应压力。

 

　　全产业链承压

 

　　9月、10月本来是需求旺季，造纸行业的全产业链却在经历着戏剧性的波动：先是为缓解秋冬季用电压力及能耗双控等影响，相继发布停产通知；然后是国庆假期后期陆续复工的同时相继宣布涨价，且“涨声不断”，

 

　　以造纸龙头晨鸣集团为例，9月22日公司发布停机《通知》，宣布公司白卡纸各机台轮流限产，而在国庆七天长假后的第一天，公司就发布涨价通知，称受动力煤、烧碱等能源、化工原材料价格大幅上涨影响，公司自10月8日起对晨鸣文化纸系列产品接单价格上调300元/吨，10月25日后同类产品接单价格再上调300元/吨，单月即涨600元/吨。

 

　　据记者了解，10月份以来，晨鸣纸业、APP纸业、、、银河纸业等多家纸企都发布了涨价函，宣布文化纸价格上调300元/吨以上。

 

　　国废市场中，从原纸到纸板再到纸箱，价格也都在节节攀升。“国庆长假期间，原纸涨幅就较节前进一步扩大，上调了100-200元/吨；多家纸板厂启动第三轮涨价；纸箱价格也随之水涨船高，部分企业上调幅度达10%。”一位熟悉行业的业内人士对记者介绍。

 

　　记者翻阅这些纸企的涨价函可以看到，企业做出此轮涨价的决定也实属“无奈之举”。湖北荣成再生科技有限公司在调价函中称，因国废、纸浆、煤炭等原辅料持续上涨，叠加能耗双控等管控趋严，直接导致成本急剧上升，此次调价仅是为缓解部分成本压力。河南中濠纸业也表示，公司运营成本激增已难以承受，在宣布产品调价的同时，公司还发函表示将暂停接受部分订单。

 

　　纸企作为整个造纸产业链的中间环节，感受到上游成本压力，无奈提价，却也困扰着下游纸包装企业、印刷、出版等行业。采访中，记者了解到不少地区的纸包装企业已宣布“统一暂停接受后续订单”。有分析称，纸厂大规模涨价+原纸采购困难，让包装企业生产成本大幅上升，更面临着缺乏原料生产的境地，因此只能作出暂停接单的决定，以确保前期已下订单能如期交付。

 

　　谈到此轮行业提价的影响，柏文喜认为，“今年纸业旺季呈现旺季不旺，主要是需求端疲弱导致。在这一背景下，此轮纸企提价，对于短期行业业绩会有所改善，长期来看对行业下游不利，可能会损害纸业终端市场的发展，反过来也会对纸业生产造成不利影响。”

 

　　行业全年业绩或呈稳中有增

 

　　在全产业链一片“飘红”的情况下，近段时间，行业部分龙头企业也预告了“喜忧参半”的前三季度业绩。

 

　　东方财富Choice数据显示，截至10月20日，轻工制造—造纸行业总计22家公司中，已有7家公司发布2021年前三季度业绩预告。其中，6家预喜，占比85.71%，行业预告归母净利润均值为9.24亿元，预告归母净利润增速均值为69.03%。

 

　　特别是龙头企业太阳纸业、晨鸣纸业，两家公司预计今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润分别为26.95亿元至28.34亿元和21.7亿元至22.7亿元，较去年同期分别增长95%至105%和102%至111%，都是翻番的好业绩。

 

　　只是，其中晨鸣纸业第三季度的业绩出现了同比56%-73%的下滑，公司也表示，受宏观经济环境影响，第三季度造纸行业整体景气度受挫，纸张价格较去年同期降低，同时受能源、化工等原料成本大幅上涨影响，导致第三季度经营利润较去年同期下降。

 

　　有业内分析指出，总体来说，造纸行业今年前三季度整体业绩远远优于上年同期。结合近期行业这一轮普遍的提价现象，对于四季度，该人士表示，“目前，纸品市场价格已基本企稳，随着各大型纸企纸品提价的逐步落实，大型纸企四季度业绩可期。”柏文喜也表示，造纸行业全年业绩应呈稳中有增，但增幅下降的趋势。

 

　　不过，财经评论员张雪峰接受记者采访时认为，近期造纸行业的新一轮涨价是由于供需失衡导致的，“由于能源双控政策的深入，造纸业的成本变得更高，纸供应紧缺，而对于纸的需求端部分，虽然也呈现出一定的疲弱，但没有供给端的紧缺那么严重，对冲之后，是一种供小于求的状态。”

 

　　长江证券分析认为，短期来看，限电限产带来的纸厂停机确实会减少供给，或阶段性改善供需，当前各纸品各环节库存处于历史中枢水平或以下，进入旺季需求环比提升有望带来纸价和盈利的小幅修复。长期来看，在等大背景下，能耗管控预计将成为长期政策，造纸供给尤其是新增供给预计会持续受到一定压制，尤其是公告2023年及之后的新产能，产业链一体化布局完善，且能通过技术和清洁能源使用等提高能源利用效率的头部纸企具备相对优势，落后产能预计将进一步出清，带动格局继续优化以及行业盈利中枢上移。