首先，全球经济走势仍然复杂严峻。王一鸣指出，二季度以来，随着新冠疫苗加速分发以及接种率上升，加上主要经济体的政策刺激，各国经济加快复苏，国际机构普遍上也调了今年经济增长预测，但目前疫情冲击带来的结构性影响并未消除，全球复苏还面临很多挑战。

 

　　“全球复苏的分化态势在加剧，发达经济体和新兴市场、发展中经济体存在差距，这种分化造成主要经济体间政策调整的不同步，使得全球经济复苏更趋复杂。”他在中国人民大学国家发展与战略研究院主办的研讨会上说。

 

　　其次，美联储货币政策调整可能提前，这会对中国的政策环境带来影响。王一鸣认为，如果美联储从下半年开始缩减购债规模，可能会对一些基本面比较脆弱的新兴市场带来比较大的冲击，也会增加中国货币政策实施的难度。另外，美元指数可能的快速反弹将对人民币汇率和资金进出形成影响。

 

　　第三，目前中国国内的经济恢复存在不平衡，虽然工业较好，但消费和投资恢复还很弱，如何扩大内需，增强内需动力是需要关注的问题。王一鸣预计，下半年消费的恢复仍然受制于收入增长的情况，基建受到地方融资平台偿债压力的制约，制造业投资在原材料价格上涨挤压企业利润的情况下也会受到一定影响。

 

　　第四，外贸出口的增长势头可能会逐步回调。在王一鸣看来，上半年中国经济增长与外贸贡献分不开。随着美欧疫情的改善，特别是生产能力逐步恢复，这可能会导致订单的回流。此外，国际运价处于高位，以及人民币升值对企业利益的侵蚀，都会对下半年外贸产生影响。

 

　　第五，原材料价格上涨带来了不同行业恢复的不同步。王一鸣指出，5月工业品出厂价格（PPI）上涨迅猛，大宗商品价格走高带来的原材料价格上涨对下游企业利润造成明显挤压，特别是中小微企业的压力很大。

 

　　国家统计局周日公布的规模以上企业工业利润显示，受益于大宗商品价格上涨等因素，5月采矿业利润率环比上行3.23个百分点，其中，有色金属采矿业利润率上行3.5个百分点，煤炭开采和洗选业的利润率环比上行4.99个百分点。但是，专用设备制造业、通用设备制造业等行业的利润率已经出现下滑，其中，专业设备利润率下滑了1.74个百分点。

 

　　第六，部分领域风险释放的压力增加。王一鸣提到，目前地方政府融资平台还本付息压力大，中小金融机构补充资本金压力也很大，这都需要给予关注。

 

　　除了上述六大不确定性，王一鸣表示，需要关注双碳目标（碳达峰、碳中和）对经济运行的压力，一些地方为了降能耗会采取比较激进的措施，比如对高耗能企业实施限产。“以煤电为例，短期内如果限产力度过大，可能对煤电的供应造成不稳定，会造成部分地方出现电力紧张局面，这会影响到经济稳定增长。要处理好绿色转型和稳增长的关系。”他说。

 

　　王一鸣表示，考虑到需求恢复较慢，外贸增速也有可能转弱，经济内生动力不够强，宏观政策要保持连续性，稳定性和可续持性。随着经济回归常态，政策常态化也是必然之势，但也要注意力度，把握好稳增长与防风险的平衡，政策操作上要提高前瞻性。