近日，国内钛白粉行业龙头上市公司相继披露2020年一季报，业绩同比增长幅度明显。然而，证券时报·e公司记者采访了解到，在一季度整体出口量同比大幅增长的背景下，3月中下旬以来，受海外疫情扩散影响，国内钛白粉出口已显著受挫，价格承压下行。

 

　　1、中国钛白粉行业龙头一季度报喜

 

　　2020年伊始，受钛矿价格持续上行支撑，国内钛白粉价格一度走出了淡季宣涨，中小厂家领衔的反常行情，让市场对全年价格走势充满期待。然而在春节后新冠肺炎疫情的持续影响下，钛白粉供需面也产生了极大变化。

 

　　总体而言，2020年一季度由于疫情问题早期主要集中在国内，且行业龙头企业复工复产情况良好，钛白粉产销情况未受到显著影响，企业盈利情况依然可观。

 

4月24日龙蟒佰利发布2020年一季报显示，期内公司实现营业收入36.9亿元，同比增长32.84%;净利润9.01亿元，同比增长44.68%。基本每股收益(元/股)0.44元，上年同期为0.32元。

 

　　而此前公司发布的2019年年报显示，期内实现营业收入113.59亿元，较上年上升8.79%;实现利润总额30.22亿元，较上年上升11.27%;净利润25.94亿元，较上年上升13.49%。

 

　　业绩保持稳步增长的同时，龙蟒佰利也延续了高分红模式。

 

　　4月24日公司公告，鉴于公司持续、稳健的盈利能力及未来发展需要，为回报股东，与全体股东分享公司成长的经营成果，董事会提议公司2020年第一季度利润分配预案为：以公司2020年3月31日总股本 20.32亿股为基数，拟向全体股东每10股派发人民币现金股利9元(含税)，共计派发现金红利额18.29亿元(含税)。

 

　　中核钛白(002145)2020年一季度实现营业收入8.27亿元，同比增长1.02%;净利润1.62亿元，同比增长50.12%;基本每股收益0.1元/股，同比增长42.86%。公司相关负责人此前在接受证券时报·e公司记者采访时曾表示，2020年3月份，公司实现销售超过3万吨，创下历史最好水平。

 

　　虽然中核钛白年度业绩已连续四年同比上行，但相较过去两年个位数的增长幅度，2020年一季度在疫情影响下，公司仍实现超过50%的业绩增量或超乎预期。对于一季度的业绩影响因素，公司此前在业绩预告中表示，报告期内公司主营产品钛白粉产销量同比增加，综合成本不断降低，毛利率同比亦提升，提高了盈利能力，带来了利润增长。

 

　　除两大龙头外，安纳达(002136)近日发布的一季报也显示，期内公司实现净利润2376.44万元，同比增长达206.84%，而近期刚刚首发上市的安宁股份(002978)也在上市公告书中披露，2020年一季度公司受钒钛铁精矿产品销量提升等因素的影响，公司营业收入、净利润等指标较上年同期有所提升，实现净利润1.91亿元，同比增长33.26%，同时，公司发布2020年半年度业绩预告，预计近年前六个月净利润2.85亿元至2.95亿元，增长幅度为2.73%至6.33%。

 

　　龙头业绩的向好，也受到出口市场提振。根据海关数据，2020年3月中国钛白进口约1.22万吨，同比减少0.46%，环比减少31.9%。1-3月累计进口3.93万吨，同比增长19%。2020年3月中国钛白出口约15.72万吨，同比增长60.21%，环比增长120.63%。1-3月累计出口33.17万吨，同比增长43%。

 

　　2、疫情冲击3月起价格下挫

 

　　然而一季度末，受疫情影响，国内钛白粉市场颓势渐显。

 

　　“3月下旬开始国内钛白粉价格出现震荡下跌，硫酸法钛白粉均价从15008元/吨跌至目前14041元/吨，其中主力一线厂家价格下降幅度相对缓和，但有小厂家目前报价已达到13000元/吨。此番价格下跌中氯化法钛白粉表现坚挺，下跌主要集中再硫酸法产品。”卓创分析师王娟介绍称，近一个多月来，国内钛白粉市场表现不乐观，在价格下滑背景下，二级贸易商急于出货，没有囤货采购意向，基本以现买现拿为主。

 

　　她表示，虽然一季度国内钛白粉出口数据亮眼，但实际上很多产品囤积在海关，并没有完全释放到海外下游客户端。近段时间以来，受海外疫情扩散影响，国内钛白粉厂家纷纷反应出口受挫，需求缩减。一方面海外下游企业生产停止，出口订单减少，另一方面国内下游企业的出口订单也出现萎缩，造成国内需求亦受波及。

 

　　颜钛钛行业分析师杨逊也表示，4月下旬国内钛白粉市场交投气氛混乱，不同供应商对同一产品的报价最多相差达500元/吨，另有传言个别经销商恐慌心理驱使，硫酸法金红石型低于12000元/吨抛货。国内主要大型生产商价格政策明稳实弱，部分生产商价格下行幅度在300-500元/吨间，且低价传闻不断，此一波弱势行情直接导致终端采购计划推迟、单次采购量压缩，观望情绪加重。加之国际外贸承压减量，国内下游复苏远不如预期，需求转弱明显，市场交投气氛堪忧。

 

　　“钛白粉市场提早进入弱势轨道，价格走低明显，目前生产商仍然采取调整开工率和调整出厂价的“双调整”策略，通过控制供应量和出厂价格来救市。无奈三月中下旬开始，国外市场受疫情影响出口订单大幅缩减，国内外消化严重承压，四川等地区生产商拉低了交投市场的实单价格，价格区间段下滑严重，且低价牵制力突出。

 

　　”杨逊分析称，目前同级产品价格跨度拉大至1500元/吨，最低电汇出库价格已跌破13000元/吨。五一节前夕，国内多数硫酸法金红石型和锐钛型钛白粉的主流报价在14000-14500元/吨和11500-12000元/吨(以上均为含税现金出库价)。全球疫情使外贸出口受一定程度的影响，我国钛白粉主力市场被迫切换至“内循环”为主，而国内终端同样出口受限，与房地产相关应用消费受影响较大。

 

　　3、龙头扩张积极势头持续

 

　　2020年以来，国内钛白粉行业龙头龙蟒佰利、中核钛白都相继公布了产能扩增计划。

 

　　4月24日龙蟒佰利同时公告2020年度非公开发行A股股票预案，拟以11.92元/股，发行股票数量不超过3.68亿股(含)，募集资金总额不超过43.87亿元(含)，扣除相关发行费用后的募集资金将用于控股孙公司禄丰新立钛业建设年产20万吨氯化法钛白粉(15亿元)、50万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣创新工程(12亿元)和补充流动资金(16.87亿元)。

 

　　对于本次非公开发行的意义，龙蟒佰利表示，氯化法钛白粉生产企业仍需从国外进口大量的富钛料，原料长期依赖进口，不利于整个产业的发展与我国资源综合利用，影响国际竞争力。同时，国际市场上高品位钛原料的发掘或生产无较大的进展，国内氯化法钛白粉生产长期面临着原料端压力。

 

　　公司实施本次募投项目，将进一步提升氯化法钛白粉产能，同时利用自身技术优势将钛精矿升级为氯化级富钛料，可以提高原料自给水平，稳定原料来源，完善产业链优势。

 

　　早前在今年2月，中核钛白披露的2020年非公开发行预案显示，公司新实控人王泽龙拟以3.47元/股，全部认购中核钛白非公开发行的总数不超过4.61亿股(含)，募集资金总额不超过16亿元，其中2.3亿元用于公司20万吨/年钛白粉后处理项目。

 

　　据中核钛白2019年年报披露，公司期内已顺利完成东方钛业10万吨粗品的建设，经试生产，在2019年下半年达标达产;金星钛白钛石膏资源综合利用项目顺利建成完工;金星钛白三期后处理项目第一条10万吨生产线建成试生产，第二条10万吨生产线将在2020年建成。

 

　　截至2019年年底，中核钛白的粗品年产能已达到33万吨，成品年产能超过40万吨。

 

　　在近日做客证券时报·e公司微访谈期间，中核钛白总裁李玉峰也记者表示，后期公司将以50万吨的钛白粉年产能为目标，形成新的生产线及其配套工作。未来公司将继续做大做强主营产品钛白粉的生产、销售及研发。

 

　　4、钛白粉短期市场或仍不乐观

 

　　在龙头产能不断扩充的背景下，国内钛白粉价格未来将如何表现?

 

　　“从2020年一季度房地产开工率、销售数据来看，近期国内钛白粉市场需求依然不容乐观。虽然此前有分析人士认为二季度相关数据可能有回升，但从已发布的4月份数据来看，回升量依然不明显。”

 

　　王娟表示，一季度国内钛白粉供应状况良好，随着需求不振情况逐步凸显，所以预测二季度市场价格整体将延续下跌趋势。不过目前由于小厂家价格已迫近12000元/吨成本线，已有的厂家表示若市场弱势持续，将减产停工应对，所以在低价区有望实现支撑。

 

　　杨逊也表示，受疫情影响，内外贸双头施压，加之此前有生产商价格下挫，加重了终端市场观望情绪，此形势下，实单价格操作灵活，每天都有传言刷新价格底线，恐慌心理和低价传闻使钛白粉在弱势市场中越陷越深。短期看，生产商首轮弱势降价已现诚意，持货商报价混乱，实际成交价一单一议。

 

　　不过对于钛白粉长远市场需求和价格走势，龙头企业依然保持了看好心态。

 

　　在近日一公开活动中，龙蟒佰利副董事长谭瑞清曾表示，未来3到5年钛矿供应将呈现紧张态势。虽然现在也有一些钛矿开始进行投资，但没有3到5年的往往也不可能形成真正的供应和实质性改变，所以钛资源是助推市场的一个重要因素。同时，全球钛白粉供应端已开始向中国的转移，主要得益于中国钛白粉的成本竞争优势。

 

　　其表示，全球疫情不仅影响了钛白粉市场供需，对钛白粉产业链是全覆盖式影响，涉及包括钛矿、钛渣，钛白粉下游的涂料，塑料造纸，及再下游的汽车房地产行业等等，市场应保持平常心。

 

　　而对于下一阶段钛白粉价格走势，李玉峰在e公司微访谈中也分析认为，由于新冠肺炎的突然袭击，国内外各个产业都受到不同程度的影响。第二季度全球疫情的蔓延会对钛白粉市场需求造成一定的影响，但对于后续市场，暂且保持保守但不悲观的态度。未来需求随着疫情恢复将势必逐步回升，钛白粉价格也会趋于稳定。