请看下面的分析：

 

　　白酒：高端酒需求真实，区域酒企弹性较大

 

　　高端酒具有更高的需求收入弹性以及更低的需求价格弹性。我们通过测算四个层级的白酒弹性情况认为，目前高端酒的需求真实且旺盛。受益于高性价比优势以及白酒消费价格带升级的趋势，次高端白酒市场将持续扩容，我们认为次高端白酒结构性机会凸显，未来市场争夺次高端市场是新的亮点。目前来看区域酒企的次高端产品都继续保持快速增长趋势，随着未来次高端产品占比的持续提升，区域酒企的业绩弹性较大，拥有精细渠道、更贴近大众消费者、机制灵活且拥有扎实基础盘的区域酒企是当前优选品种。

 

　　调味品：需求坚挺

 

　　新一轮提价周期有望开启受成本推动，酱醋调味品提价周期通常稳定在2-3年。历史数据来看，行业性提价一般均开始于海天提价，2019年年初恒顺对部分产品进行了提价，我们预计新一轮提价周期将于2019年年底或2020年初开启。

 

　　乳制品：竞争格局改善，低温奶为未来增长点

 

　　供给趋紧叠加主要企业促销力度减弱，行业竞争格局有望改善。此外，受益于低温奶市场集中度低、发展空间大、冷链设施升级，蒙牛、伊利相继入局，低温奶有望成为乳制品行业未来增长点。

 

　　休闲食品：大行业小公司，优选头部企业

 

　　休闲食品主要细分子行业均呈现大行业小公司的特征，供应链优势为休闲卤制品核心竞争力;此外，具备品牌、产品、渠道优势的坚果企业有望脱颖而出，持续提升市场份额。

 

　　保健品：仍处于快速发展期，未来增长空间大

 

　　行业仍处于快速增长期，渠道呈现多元化。我们认为，人均消费金额和消费人群渗透率的提升为行业扩容的驱动力，预计2023年行业规模有望提升70%。