造纸鲁企

　　上周，经济导报梳理了山东化工业去年在盈利方面的“绝地反击”，其实在传统行业中，造纸业2017年的盈利能力更加突出，5家山东上市造纸企业共实现净利润近75亿元，平均每家企业盈利近15亿元，相比于化工板块22家企业净赚200亿而言，更胜一筹。

　　从更长的时间跨度来看，5家公司2017年75亿元的盈利水平，已经是2007年有统计数据以来，山东上市造纸板块盈利最好的年份。而若以可比指标推算，这一盈利水平在最近15年或更长的时间跨度内，也是最高的。

　　75亿元堪称

　　“史上最佳”盈利年

　　目前，山东共有5家造纸上市公司，分别是晨鸣纸业(000488,股吧)（000488）、太阳纸业(002078,股吧)（002078）、华泰股份(600308,股吧)（002521）、博汇纸业(600966,股吧)（600308）和齐峰新材(002521,股吧)（600966）。

　　经济导报记者统计年报或业绩快报发现，2017年上述5家公司共实现营业总收入749.32亿元，净利润高达74.75亿元，相比于2016年37.17亿元的盈利水平，增长幅度高达101%。

　　这其中，晨鸣纸业占据半壁江山，其2017年营业收入为298.52亿元，同比增长30.32%；归属于上市公司股东的净利润为37.69亿元，同比增长88.60%。

　　那么，74.75亿元的盈利水平，在山东造纸上市公司的历史上处于什么位置呢？答案是“史上最佳”。

　　经济导报记者统计了历年年报发现，在齐峰新材2010年上市、山东造纸上市板块形成5家公司以来，整体盈利水平大致呈V形走势。2010年5家公司盈利24.83亿元、2011年下降到14.69亿元，2012年达到这几年的谷底，当年整体盈利只有4.93亿元；其后，山东造纸板块开始回暖，2013年-2015年净利润分别为10.71亿元、13.86亿元和20.93亿元。

　　而在齐峰新材上市之前的2007年-2009年，上述5家公司的净利润分别为24.48亿元、22.51亿元和29.79亿元；在2007年以前，齐峰新材并未披露盈利数据，但按其上市前后的报表推算，其年盈利应该不足亿元，而其余几家公司的总盈利峰值也不过15亿元左右。

　　以此来看，随着2016年山东造纸上市公司业绩爆发，山东造纸板块迎来盈利最强时期，当年共实现净利润37.17亿元，同比增长了77.59%，创出近年来最好水平。只不过，2017年山东造纸板块的业绩爆发更加凶猛，达到15年来或更长期限内的最好水平。

　　对于这两年造纸企业盈利能力的“突增”，国家去产能、供给侧改革等政策的推进、纸品价格的上涨，显然是主要因素。

　　晨鸣纸业即表示，随着去产能、供给侧改革等政策的不断推进，环保政策持续趋严，造纸行业淘汰落后产能进展顺利，新增产能主要来自于大厂，将为部分企业带来商机和发展机遇。而大型龙头企业环保设施齐全且有明显规模效应，成为环保政策下的真正受益者。

　　“受木桨、废纸、物流等成本推动影响，纸品价格上涨，龙头纸企凭纸浆库存以及自有制浆能力维持成本优势，盈利能力得到改善，行业高景气度得到延续。”晨鸣纸业称。

　　晨鸣成行业最赚钱公司

　　经济导报记者注意到，尽管山东造纸上市公司仅有5家，但在行业内绝对是不可忽视的力量，比如晨鸣纸业自2015年起，已经连续3年成为最赚钱的造纸上市公司，而太阳纸业2015年和2016年都位于造纸赚钱榜第二位，仅次于晨鸣纸业。

　　Wind数据显示，2014年时，最赚钱的造纸上市公司还是裕同科技，当年净利润为5.62亿元，太阳纸业和晨鸣纸业位居二三位，净利润为5.47亿元和4.53亿元；而到了2015年，晨鸣纸业和太阳纸业成功超越裕同科技，上升到行业前两位，并在2016年保持了这个位次。

　　从晨鸣纸业来看，2014年之后其净利润近乎年年保持翻番式增长，2015年-2017年，净利润分别为9.78亿元、20.23亿元、37.59亿元，同比分别增长116%、107%和86%。

　　晨鸣纸业在年报中表述称，公司是中国造纸龙头企业，年浆纸产能1000多万吨，拥有全球规模最大、工艺装备最先进的林浆纸一体化工程和数十余条国际尖端水平的制浆造纸生产线，企业经济效益主要指标连续20年在全国同行业保持领先地位。

　　太阳纸业净利增幅虽然不如晨鸣纸业那么猛，但2016年、2017年分别11.58亿元和19.98亿元的净利润也相当可观。博汇纸业2017年8.74亿元的净利润，同比增幅更是高达308%。

　　而此前受电子传媒发展对新闻纸行业冲击影响的华泰股份，开发了高档文化纸、环保型传媒纸和瓦楞纸等新产品，并且受益于纸张价格上涨，2017年实现净利润6.83亿元，同比上升279%，同期其营业收入仅上升26.36%。

　　经济导报记者注意到，除了纸业之外，山东造纸上市公司也在开展其他业务，有些已取得不错效果。

　　比如，晨鸣纸业的融资租赁业务已经成为公司重要的利润构成部分，该业务2017年实现营业收入23.77亿元，营业利润20.94亿元，毛利率高达88.12%；再比如华泰股份，其化工产业2017年全年实现销售收入25.34亿元，利润1.93亿元。

[时间：2018-04-25  来源：经济导报]