造纸

　　NO.1 宏观面 

　　关键词：油价创新高、美元七连跌

　　◆  经济数据：（详细变动曲线请参看中纸联官网对比纵览）

　　◆ 1月18日下午15:00，国家统计局公布2017年全年国内生产总值827122亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%，年度GDP录得7年首升。目前宏观数据表示经济环境良好，有利市场稳定发展。

　　◆ 去年9月份央行发布的降准通知于1月25日起全面实施，预计释放的流动性大概在3000亿元至3800亿元之间。

　　◆ 中国12月规模以上工业增加值同比 6.2%，预期 6.1%，前值 6.1%。

　　◆ 彭博美元指数全周大约下跌1.6%，连续第七周走低，创下2010年以来的最长连跌。

　　NO.2 纸头条 

　　关键词：延续高景气,RMB升值利好龙头

　　①　1月27日，广东冠豪高新表示公司2017年度净利润同比将减少约5800万元，降幅约53%左右。主因有特种纸价格涨幅不及包装纸、文化纸等其他纸种，成本压力无法完全传导至销售端；电子发票推行使无碳纸市场需求逐步萎缩，高毛利无碳纸产品销量下滑。

　　②　日本花王集团2017财年销售额增长1％，利润突破2千亿日元，连续5年刷新历史新高，儿童用纸尿裤在华销量增长3成左右，“天猫国际”上的花王纸尿裤很畅销。

　　③　证券研究人士认为，白卡/铜版/胶版纸行业2017年至2018年基本无新产能，判断2018年将延续高景气。废纸含杂率新政将使国废偏紧的局面尤甚2017年，国内纸价存在创新高可能。

　　④　2017年11月以来人民币不断升值，包装纸板块受益程度要略高于文化纸板块。据测算，人民币升值突破1%时，山鹰、玖龙、理文作为三大包装纸龙头纸厂，业绩将分别提升3.3%、2.7%、2.6%。

　　⑤　巴西Fibria浆厂2017年第四季度生产纸浆165.9万吨，同比增长36%，环比增长14%。销售量为189.7万吨，同比增长20%，环比增长29%。出口171.2万吨，外销收入中亚洲占43%。

　　⑥　富阳江南新城第一批18家造纸企业将在月底前完成签约，春节前停产，三月底腾空，现春胜集团下属5家企业已签约完毕。

　　NO.3 微观点 

　　目前整体市场处于消费平淡，后期看涨的僵持局面，因二月份春节长假的特殊时间背景，加之铜版纸、双胶纸、白卡纸和包装纸主流厂家在2月主动限产调控产量的背景下，厂家提前发出2、3月的涨价规划，协同性会成为后续动力所在，市场普遍认为3月会有一轮涨价预期，刺激了一定的备货购买能力，但因2月春节情节占用了整月的供货时段，厂家库存会在二月有所膨胀，供求的矛盾会内在加剧，预计3月份的涨价行情力度有限，今年上半年的涨价周期会比2017年要短暂，这种态势也是纸价一轮周期在高价位区的一种特有状况，2018年的纸贸经营会更多体现在各家经营通路能力和经营管理水平上，渠道商快进快出可能会是市场运行的一大特色。

[时间：2018-02-01  来源：中纸联]