瓦楞纸箱板纸

　　2017年瓦楞纸及箱板纸价格相较前几年均处于高位，且瓦楞纸及箱板纸年内最高价远超历史最高水平。据卓创监测数据显示，2017年瓦楞纸全国均价为4072元/吨，较上年的2697元/吨上涨51%；2017年箱板纸全国均价为4737元/吨，较上年的3218元/吨上涨47%。2017年瓦楞纸最高价出现在10月份，为5662元/吨，同比上涨119%；2017年瓦楞纸最低价出现在4月份，为2881元/吨，同比上涨12%。2017年箱板纸最高价出现在10月份，为6238元/吨，同比上涨99%；2017年箱板纸最低价出现在4月份，为3914元/吨，同比上涨26%。

　　2017年瓦楞纸及箱板纸价格持续保持高位水平，其主要的影响因素有以下几个方面：

　　一是原料成本不断增加。受限制废纸进口政策影响，2017年我国禁止混合废纸进口，外废总进口量大幅减少。受此影响，国产废纸价格大幅上涨。企业主要原料成本大幅上涨推动瓦楞纸及箱板纸价格上涨。

　　二是大气污染治理愈加严格，行业开工下降。2017年我国环境治理力度不断加强，大气污染治理小组第三批于4月24日进驻天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等7省份，第四批于8月初进驻四川、青海、海南、山东、吉林、浙江、新疆（含兵团）等省（区），进驻时间均为一月有余。另外北方6省市公布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，2017年“2+26”城市完成“禁煤区”建设任务，实现煤炭消费总量负增长。2017年瓦楞纸及箱板纸行业开工率较上年同期下降1个百分点，产量下降60万吨左右。

　　三是业内恐慌心态助推纸价上涨。因瓦楞纸及箱板纸价格于2017年4月份持续上扬至10月份，加之外废限制进口后，国废供应紧张造成废纸价格上涨。下游包装厂原料成本大幅增加，为规避后期成本持续上涨风险，下游企业加大原纸采购量，多数下游企业原纸库存较前期增加10-20天。下游客户因原纸的紧张愈发恐慌，提前储备原纸库存助推纸价进一步上涨。

　　2017年瓦楞纸及箱板纸毛利率大幅提升，2018-2019年新增产能超过1000万吨

　　2017年包装用纸价格大幅上涨带动包装用纸毛利率大幅提升，故2017年亦是包装用纸生产企业的丰收年。2017年瓦楞纸毛利率同比增长36%，箱板纸毛利率同比增长45%。其中箱板纸毛利率增长较快，主要原因为箱板纸产品价格波动频率低于废纸和瓦楞纸价格波动频率，市场价格出现下滑趋势时箱板纸价格下滑速度较慢，故毛利率较高。另一方面，2017年8-10月份进口废纸价格大幅下跌，尚有部分进口废纸配额的箱板纸企业利润率大幅提升。

　　2017年瓦楞纸及箱板纸毛利率大幅提升，企业盈利良好。2017年年底新增产能不断释放，2018-2019年新增产能超过1000万吨，未来行业供需关系将发生较大变化，故行业风险增大。

　　2017年瓦楞纸及箱板纸毛利率大幅提升，2018春节过后纸价仍将以上涨为主

　　短期市场展望：2018年春节旺季需求较上年同期略淡，截至目前部分下游包装厂已开始安排停机放假事宜，纸企出货速度逐渐放缓。受此影响，多数纸企库存量较上年同期大幅增加。因下游包装厂陆续停机放假，加之原料废纸成本仍处于高位，故瓦楞纸及箱板纸价格大幅下滑可能性不大。预计春节前瓦楞纸及箱板纸市场主流价或维持稳中小幅下行趋势。

　　中长期市场展望：2018年1-4批限制许可证共核定进口废纸4190891吨，进口废纸审批额度较2017年大幅下降，行业人士对2018年废纸市场仍持看好心态。2018年春节过后，受废纸价格居高不下及二级厂原纸库存低位等因素影响，瓦楞纸及箱板纸价格或仍以上涨为主。新增产能方面，2018年除联盛（龙海）纸业、湖北金凤凰纸业及四川金田纸业瓦楞纸及箱板纸产能顺利释放外，其它规模纸厂新项目均在下半年甚至四季度试机投产，年内产量贡献值较小，故2018年供应端扩大尚不明显。而2019年瓦楞纸及箱板纸供应端增加较大，行业供大于求现象将愈加明显，故2019年瓦楞纸及箱板纸均价将低于2018年水平。

[时间：2018-01-29  作者：国亚萍  来源：卓创资讯]