纸和纸板产量

　　2017年我国机制纸及纸板（外购原纸加工除外）产量为12542.0万吨，累计增长3.1%；其中2017年12月产量为1067.8万吨，同比下降4.1%，自2017年10月以来，连续3个月出现负增长。有数据显示，我国造纸产能严重过剩问题已渐渐得到缓和，这可能和近年来国家供给侧改革有很大关系。

　　2017年我国纸和纸板产量12542万吨

　　据近日国家统计局数据显示，2017年我国机制纸及纸板（外购原纸加工除外）产量为12542.0万吨，累计增长3.1%；其中2017年12月产量为1067.8万吨，同比下降4.1%，自2017年10月以来，连续3个月出现负增长。

　　2017年，广东机制纸和纸板产量为2177.74万吨，居全国之首，山东仅以0.24万吨的微弱差距排名第二，山东全年的机制纸和纸板产量为2177.50万吨，两省纸及纸板的产量合计约占到全国总产量三分之一。

　　此外，浙江以1911.21万吨位于全国第三位，广东、山东、浙江三省产量合计达6266.45万吨，占了全国产量的49.96%，基本上刚好一半。江苏1277.68万吨居第四位，但比2016年减少42万吨。福建和河南的纸及纸板产量分别为779.90万吨和697.54万吨，其他省市区的产量均低于500万吨。

　　2017造纸及纸制品业工业增加值月度累计增速如下图：

　　2017年造纸及纸制品业出口交货值月度及累计情况如下图：

　　造纸产能严重过剩问题逐渐缓和

　　造纸产能严重过剩的问题目前来看以前得到了很大的缓和，从近几年来看，产销率基本上维持在97%到101%之间，产销率稳定，同时出口增长仍在5%以下——意味着国内消费稳定。

　　行业负债率下降，利润率上升——这不是严重产能过剩行业的财务表现。

　　2016年四季度以来，可以明显的看出，纸价总体上涨，行业利润提升。但是相比于之前几年，纸价涨跌变得更加频繁，幅度也相当大。

　　16年以来纸价上涨的原因及行业存在的五大问题

　　2016年以来纸价上涨的原因

　　原因之一：原料成本上升，以进口废纸和纸浆为例，在2016年初到2017年时，价格明显有着显著提升。

　　原因之二：燃料成本上升，2016年年初到2017年年底，以煤炭价格为代表，几乎翻了一倍。

　　原因之三：运输成本上升

 2016年9月21日起，严禁双排运输车进入高速公路;

 2018年7月1日起，全面禁止不合规运输车通行，普及标准货运车型。

　　原因之四：供给侧改革带来的供应结构变化

　　2016年：

　　广东261家造纸、包装企业被关停；

　　安徽关停38家小造纸厂；

　　福建关停62家小造纸厂；

　　湖南关停50家小造纸厂； 。。。

　　原因之五：政策因素带来各类成本的上升

　　2018年1月1日开征环保税，需要改进生产设备。

　　2018年1月1日起限制进口洋垃圾，未分类的废纸由限制类列入禁止类。。。

　　行业存在的问题

　　问题之一：行业内部分化，子类表现不一

　　问题之二：原料依赖仍然存在

　　问题之三：产能扩张持续增加

　　2017-2018，可能投产的生产线：

　　荣成纸业（湖北），85万吨；理文造纸（江西），40万吨；

　　新亚纸业（河南），40万吨；APP（广西），40万吨；

　　祥兴纸业（湖北），20万吨；琦祥纸业（吉林），20万吨；

　　芦林纸业（江西），70万吨；斯道拉恩索（北海），45万吨；。。。。

　　问题之四：环保因素持续加压

　　供给侧改革、蓝天保卫战

　　问题之五：信贷环境中性偏紧

　　民营企业主导行业；市场普遍认为高耗能高污染；

　　纸厂年底出货欠佳

　　纸价不会有太大波动

　　从不同的视角看完近一年多的造纸行业市场发展之后，我们再来看一下近期国内的包装纸市场最新状况。

　　瓦楞纸价格涨跌互现

　　近期各地区瓦楞原纸价格涨跌频率不一致，呈现出涨跌互现的局面，截至上周五（19日），瓦楞原纸调整后的价格在3400-3800元/吨之间（不含税出厂价）。受春节前包装用纸备货影响，瓦楞原纸价格略有上涨，价格上涨幅度在100-150元/吨左右，但价格上涨持续时间较短。年底纸厂成品纸总体来说出货欠佳。

　　此外，国废市场呈现继续上周下滑趋势，然跌幅不大，部分主流纸厂企稳为主。以华东地区为主，整体下滑30-100元/吨，北方，在冬季制霾限产，雨雪天气物流受阻等影响下，市场货源交投缓慢，供需基本平稳，大部分货源流入山东、江苏市场，引起当地市场到厂价格不等程度下滑，跌幅30-50元/吨，浙江地区小幅下跌30-50元/吨，闽南地区出现涨跌不一，幅度在20-30元/吨，市场大致处趋稳状态；西北、西南地区基本小幅下滑50元/吨，跌势对整个市场影响不大。

　　包装用纸市场行情有所差异

　　白卡纸市场行情总体偏弱，实体成交价格稳中偏软。白板纸市场出货总体较为稳定，价格暂无太大变化，主流纸厂报价坚挺，下游市场需求量无明显增加，预测近期价格将不会有太大波动。箱板瓦楞市场总体出货平平，中小厂家出货价格暂稳。整个纸张市场趋势依旧不是很平稳。

[时间：2018-01-26  来源：广州证券固收、中纸联、国家统计局]