纸行业

　　根据原材料纸浆的不同，以废纸为原料的企业，废纸成本占总生产成本的50%-60%；受益于环保监管加码，进口废纸供应收紧，年内国废价格暴涨，10月中旬以来略有缓解；考虑2018年外废进口政策明确，国废价格有望企稳，但国内环保成本增加，废纸价格松动空间有限。

国产废纸价格（元/吨）

数据来源：公开资料整理

外国废纸价格（美元/吨）

数据来源：公开资料整理

　　根据《进口废纸环境保护管理规定（征求意见稿）》，申请进口废纸许可的加工利用企业应为以废纸为原料的生产企业，企业生产能力应不小于30万吨/年，并具有与加工利用能力相适应的制浆、造纸等生产设备。

外废进口量及同比增速

数据来源：公开资料整理

2017年外废月进口规模保持稳定（万吨）

数据来源：公开资料整理

　　海外市场行业集中度高，规模效应显著。目前我国CR10仅为10%，与海外市场存在差距，但在未来人力成本与材料成本逐步提升的背景下，没有规模效应的公司将退出行业，行业市占率有望持续上行。

　　供给侧改革推进，使得原材料价格大幅上涨，小型包装企业经营承压，下游客户对包装企业的稳定供货等综合保障能力重视度明显提升，订单向大型包装企业集中趋势显现。纸包装也在消费升级的大趋势下进一步向高端化、精品化方向发展。

海外市占率格局情况

数据来源：公开资料整理

国内纸包装市占率格局

　　三季度瓦楞纸价格同比上涨72%，即使涨幅最低的白卡纸，也同比上涨22%，纸价的猛涨使得纸包装行业成本三季度持续承压，裕同科技、合兴包装的毛利率同比下降反映了成本承压。考虑2016年四季度纸价已经上涨，未来四季度和明年一季度成本同比压力将有所减小。

　　年初主要纸包装企业屯纸备货至2017年6-7月，三季度不得不随行就市采购纸张，并且为双十一和年底蓄力，顺势再多备2-3个月库存，三季度纸价上行对经营成本的影响颇大，到年底前造纸价格变动对成本影响不是很大。

纸包装主要原材料三季度同比涨幅

    2016年下半年开始，国内箱板瓦楞纸价格迅速上涨，预期其后续价格变化将从单边上涨转为震荡走势。目前，箱板瓦楞纸进口量大幅增加，9月环比增加42%，进口瓦楞纸价格3100元/吨左右，明显低于国内价格5100元/吨，纸价有望稳定。短期来看，原纸先导指标废纸价格在9月后价格暴跌，也表明未来纸价单边上行可能性较小。

国内瓦楞纸市场价格（元）及增长情况

[时间：2018-01-09  来源：中国产业信息网]