陕西金叶

　　11月20日晚间，陕西金叶发布公告称，公司发行股票购买瑞丰印刷100%股权事项获证监会核准。公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式向袁伍妹、重庆金嘉兴购买瑞丰印刷100%股权，支付所需现金来源于上市公司自有资金，标的资产交易作价为7.02亿元。其中，以发行股份方式向袁伍妹、重庆金嘉兴支付瑞丰印刷100%股权交易对价的70%，以现金方式向袁伍妹、重庆金嘉兴支付瑞丰印刷100%股权交易对价的30%。袁伍妹、重庆金嘉兴承诺瑞丰印刷2017至2019年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于7600万元、8030万元和8260万元；如在利润承诺期内，瑞丰印刷实现的当期期末累积实际净利润未达到当期期末累积承诺净利润，则业绩补偿方应向上市公司进行利润补偿。本次交易完成后，陕西金叶将持有瑞丰印刷100%股权。本次交易拓宽了上市公司产品种类，填补了上市公司空白市场领域，上市公司的资产规模、业务规模将实现扩张，盈利能力、抵御风险能力以及可持续经营能力将显著增强。

　　标的企业行业领先经营稳健持续增长

　　瑞丰印刷专业从事烟标、彩色印刷品等产品的研发、设计和生产，是云南地区产能最大、工艺最先进的烟标印刷企业之一。公司凭借自身强大的设计生产能力、产量质量保障能力与高精度高稳定性大规模生产能力，在国内烟标印刷市场建立了较高的知名度和认可度，能够为优质客户提供包装印刷配套服务并进行长期合作，有力地保证了现有业务的持续盈利能力。作为高新技术企业，瑞丰印刷历来重视在新产品、新工艺方面的研发，并将其融入到产品中，具有较强的自主设计、研发和创新能力，现已掌握凹印、胶印、丝印、柔印等四种印刷方式以及后道加工工艺，具备行业领先的烟标印刷印前、印中、印后技术。先进的工艺技术是瑞丰印刷的核心竞争力之一。

　　公司着力打造强大的销售渠道网络，覆盖国内多个重要卷烟生产区域，并与下游众多客户建立起了长期稳定的合作关系。依靠过硬的产品品质、良好的企业信誉、健全的客服体系、经验丰富的专业运营团队和积极进取的优秀营销团队，公司积累了丰富的优质客户资源，核心客户均为实力雄厚的知名卷烟生产企业，包括括江苏中烟、云南中烟、四川中烟、重庆中烟、贵州中烟、湖北中烟等，涉及的烟标印刷产品包括苏烟、南京系列、云烟、娇子、黄果树、贵烟等知名烟草品牌，客户订单稳定。同时，公司还向云南白药牙膏、大益茶、贵州茅台集团酒盒等社会产品提供包装印刷服务。

　　在保证现有云烟(紫)、苏烟(五星红杉树)、贵烟(硬高遵)等规格烟标生产的同时，瑞丰印刷凭借强大的市场洞察力及技术实力，取得了南京(炫赫门)、云烟(印象烟庄)等新产品烟标订单，有力保障了公司的稳定经营。公司2015年度实现净利润5,757.67万元，2016年度实现净利润7,022.57万元，净利润增幅超过同行业上市公司平均水平。瑞丰印刷目前主要提供配套服务的卷烟品牌具有增长性强、产销量大和档次高的特点，从而保证了经营业务的持续增长。未来，公司将继续推进与现有核心客户的长期合作关系，持续推进生产多种类的新产品。

　　坚定实施并购战略做大做强做精主业

　　近年来，随着国家烟草行业“大市场、大企业、大品牌”战略和烟标招标制度的推广实施，烟标企业间的并购重组与资源整合已势在必行。作为西北地区烟标龙头企业，陕西金叶亟需通过外延式扩张扩大业务规模，提升盈利能力。在国家不断鼓励产业并购的政策背景下，陕西金叶为巩固烟标行业领先优势，顺应烟标行业整合趋势，坚定推行外延增长策略，适时开展并购重组。公司拟借助有利时机，通过收购烟标行业优质标的，扩大烟标业务的市场份额，发挥公司规模经济优势，提升成本控制能力，从而有效提高经营效率及运营能力，进一步提升核心竞争力。

　　本次发行股份及支付现金购买资产是陕西金叶基于对标的公司良好发展前景所做出的战略决策，通过充分发挥上市公司与标的公司各自优势，整合双方的销售渠道、客户与供应商资源，推动业务协同，实现上市公司在全国范围内的整体战略布局，同时也将优化和改善上市公司现有的业务结构、盈利能力，提升上市公司抗风险能力，提高上市公司在行业内和产业链内的核心竞争力，是公司做大、做强、做精烟标主营业务，继续保持在烟标行业的领先地位的必然选择。

　　本次交易完成后，瑞丰印刷将成为上市公司陕西金叶的全资子公司，两家公司在业务上形成优势互补，将更好地发挥在市场、技术、设计、生产规模等方面的协同效应，提高两家公司的工艺水平、丰富产品系列、拓展客户资源，有利于提升瑞丰印刷自身及上市公司的烟标市场份额和整体盈利能力，有助于陕西金叶在下游烟草行业整合的大背景下保持行业竞争优势。随着控股比例提升和业务整合协同，预计公司将继续推动外延式扩张，快速提升具有增长潜力的重点卷烟生产销售区域的烟标市场份额，实现经营业绩持续稳定增长。

[时间：2017-11-22  来源：证券市场红周刊]