限产

　　相比废纸价格的大起大落，瓦楞纸价一个月内稳中下跌，近几日下跌幅度较大。瓦楞纸受环保限产影响最为明显，因此也成为价格最容易产生波动的品种，未来其价格走势无疑会牵动整个行业的起伏。

　　废纸价格大起大落，瓦楞纸价稳中下跌

　　上海证券报记者通过查阅资料，获得了四季度以来国内几个主要纸业产品价格走势。

　　通过数据表明：在所有纸品链条中，废纸端产品价格波动最为剧烈。原材料端，美废8#（特级旧报纸）及美废11#（旧瓦楞纸箱）其最新价格分别为190美元/吨、220美元/吨，单月涨幅分别为90%、30%。

　　国废方面走势则是经历了一波巨幅波动。以A级黄板纸为例，今年以来其价格一路高歌猛进，到今年10月中旬达到年内峰值，但随后一周内，其价格几近腰斩，但随后又迅速反弹。截至11月3日，其市场价格又再次回弹到接近年内高点位置。相比废纸价格的大起大落，瓦楞纸近一个月内价格稳中下跌，近几日下跌幅度较大。

　　瓦楞纸价格的波动会牵动整个行业的起伏

　　近期废纸价格的巨幅波动及瓦楞包装纸前期价格的松动，市场已经出现了对纸张价格高位的担忧。有业内人士向记者表示，以瓦楞纸为代表的包装纸产业集中度相对其他品种偏低，但其市场面更广，渠道环节也更为复杂，价格波动因此也更为敏感。但第四季度为包装用纸需求旺季，加之环保限产，因此其价格下降空间也有限。

　　该人士进一步表示，瓦楞纸受政策影响最为明显，也是这一轮最早启动涨价的品种，无论是低库存还是炒作，瓦楞纸也因此成为价格最容易产生波动的品种，未来其价格走势无疑会牵动整个行业的起伏。

　　而某纸业上市公司人士也对上证报记者表达了同样的观点：“以前价格松动的时候都会限产保价，调节库存，今年这老办法还没怎么用过，好长一段时间里满负荷生产还不够供应。未来一段时间内，纸价还是会处在上升通道。”

　　纸企盈利能力大幅提高，包装行业略有走低

　　今年以来环保核查日趋严苛，进入四季度监察力度进一步加强。目前小型造纸企业大多不堪环保改造费用而停业，龙头企业议价能力不断提升。因此，纸业上市公司今年以来产销两旺、盈利能力也不断提升。

　　三季报显示，山鹰纸业、太阳纸业、华泰股份、博汇纸业营业收入同比提升46.26%、34.36%、32.17%、19.69%，归属母公司股东的净利润同比提升591.15%、109.10 %、305.10%、469.60%。盈利能力均大幅提高。山鹰纸业、太阳纸业、华泰股份、博汇纸业毛利率分别提升7.57%、3.64%、 2.34%、10.45%，净利率分别达到11.60%、11.09%、4.94%、9.90%。

　　纸企的业绩一路走高，其下游包装行业却因成本的不断攀升承受一定压力。如裕同科技、劲嘉股份、东风股份、合兴包装，三季度在营业收入和归属母公司股东的净利润都提升的情况下，其毛利率和净利率却出现了不同程度的下降。

[时间：2017-11-13  作者：滕飞  来源：海证券报]