造纸业供需平衡

　　随着中国经济的发展，我国造纸行业在2010年达到行业景气高点，当年收入和利润增速同比分别大幅增长42.03%和30.27%。之后，行业的高盈利吸引众多中小产能进入，行业进入产能过剩时期，供需失衡显著加剧，行业收入和利润增速逐年下降。

　　2014年造纸行业触底，当年出现近十年来首次利润负增长情况(同比下降1.44%)，之后行业进入洗牌期，在政府政策主导和市场竞争双重作用下中小产能逐步退出。近几年行业去产能效果显著，纸浆、纸及纸板产量均同比下降。经过近几年的淘汰落后产能、限产等措施的推行，造纸行业已经逐渐步入供需平衡的阶段。

十二五期间纸浆、纸及纸板产量增长放缓

　　据前瞻产业研究院数据显示，通过淘汰落后产能，不合格的小企业被淘汰，造纸企业数量由2004年的大约3500家显著下降至2016年的约2800家；大企业市场份额得到提高，造纸行业CR5、 CR10、 CR30分别由2004年的13%、 19%、30%显著提升至2016年的 28%、 39%、 57%，行业集中度不断提升。

　　行业去产能有效改善供需状况的大背景下，造纸企业盈利能力持续提升，毛利率与净利率均处于近五年最高水平。数据显示，2016年造纸行业分别实现收入和利润14687.4亿、844.1亿，同比分别增长6.5%和16.1%，利润增速自2013年之后再回二位数区间，行业拐点进一步确立。2017H1，造纸行业分别实现收入和净利润7733.0亿、471.1亿元，同比增长13.8%和41.3%。

造纸及纸制品业收入与利润情况

　　前瞻产业研究院分析师认为，造纸板块的行情仍未结束，受成本推动，铜板、白卡、文化纸价格仍有进一步上涨空间。目前板块市盈率对应2017年预测业绩普遍在10倍左右。即使有新产能落地，时间最快也要到2018年底，2018年盈利状况仍可以得到维持。

　　在环保政策趋严的压力下，大量小纸厂将关停，木浆、废纸等原材料价格的继续上涨，进一步推动纸价上涨；从需求端来看，下游客户及中游经销商、贸易商库存仍处在较低水平，有较强的补库存需求。综合供需关系，纸价上涨在短期内仍将延续。

[时间：2017-10-30  来源：中国好包装网]