涨函

　　【宏观面】

　　1.最新数据：原油价格：52.15/桶  人民币兑美元：6.64（近期在6.5-6.7区间震荡），9月PMI为52.4，PPI6.9%,CPI 1.6%,三季度GDP 6.8%，9月规模以上工业增加值增长6.6%

　　2. 煤炭行业供给侧改革继续推进，煤炭企业五年减少2802家， 12省今年拟关闭退出煤矿1000处。全国规模以上煤炭企业在2012年有7869家，到2016年底减少到5067家，五年减少了2802家。

　　【纸头条】

　　1.2016年新闻出版产业报告显示，中国纸书市场连续增长，2016年环比增长7.89%，全球图书市场纸质书仍然是绝对主流。

　　2.废纸价格出现大起大落，继10-20日连续大跌近千元，23-25日又快速反弹，幅度100-700元/吨不等，回升是对恐慌暴跌的市场修正，建议保持理性观望。

　　3.安徽省宣城市规模最大的彩箱纸板生产厂商之一安徽金百格包装股份有限公司举办开业典礼，该公司设备包括高速五层纸板的生产线、高速单瓦生产线、罗兰五色胶印机、德国高宝六色胶印机、自动UV上光机、高速全自动覆膜机、高速全自动裱纸机、高速全自动模切机、自动钉箱机、高速全自动糊盒机、五色水印机等生产设备，各种检测仪器全部配套。

　　4.造纸填料钛白粉市场供需趋紧价格上涨 行业预测造纸行业2018年需求将再增3万吨。

　　5.从两家大型印刷上市公司的三季度报告数据分析，上半年都出现了超常规预付进行纸张储备的经营过程，行情不断变化中，印刷厂也在策略性备货经营，这种现象与目前大厂订单饱满，小厂经营艰难，中厂进退两难的格局有一定关联，涨价过程每家成本存在客观差异。

　　【微观点】

　　涨函启动期货模式，市场变化综合面对

　　一连串的涨函让市场趋于麻木，但不以人的意志为转移的行情趋势又是那么客观现实，深究潜习，行业内部确实已经在发生根本性的变化，从战略角度到战术实施，从供求关系到市场控制，从产品结构到客户布局，从成本变化到企业经营，过程中已经不是单一因素分析就能够作出精准行情判断，类似证券投资市场，新思维已经彻底打破了传统思维。供求决定结果的理论不变，但改变供求的内涵在不断迭变。

　　近日一向运作谨慎的某大型纸企连发两张涨函，11月涨300,12月涨500，直接开启了期货报价模式，其背后也给了行业一种新的思考，时近年末，再去猜赌行情已经意义不大，做好各自的经营管控和经营规划也变得更有学问，纸企在高度集中、大盘商在联盟、小盘商在站队、终端用户在博弈，有钱买不到纸和想买没有钱交错其间，整个产业链都在默默寻变。行业往规范和理性上去延伸发展，对大家都是好事。

　　五年前纸价的一路下跌，是宏观经济调整和纸业集中扩产的综合产物，这个因素目前暂不存在，对行情的判断也就不必恐慌和悲观，过于纠结行情意义不大，既然能1000多的涨升，两三百的调整也很自然，适当的市场波动也是一种供求检验和未来机会。发展至此，用纸厂有无库存压力和行业保持15%的毛利去评估价格高低也许是一个内在参考。

[时间：2017-10-26  来源：中纸联]