包装纸

　　【宏观面】

　　1．数据：原油价格：52.626/桶  人民币兑美元：6.5945（震荡较大）

　　2.指数： 8月中国制造业PMI为51.7% 环比略升，经济稳中向好,CPI环比上涨0.4%，同比上涨1.8%；PPI环比上涨0.9%，同比上涨6.3%。

　　3.事件：十九大10月18日召开、人民币升破6.50大关，央行释放不愿人民币过快升值信号 ，重回6.50以上

　　4.近日出现原油价格大幅提升，人民币汇率滋止升下跌的新经济动向

　　【纸头条】

　　云南石林云锐纸业有限公司拟新建10万吨的瓦楞纸项目，并制定了原纸生产线废水“零排放”处理方案。

　　玖龙纸业针对目前包装纸市场价格发表观点，由于标准和质量提高，废纸价格不再便宜，长远目标是纸品盈利水平达到400-500元/吨，对废纸进口，品质标准提高，要达到中国标准的废纸才能进口，后续国废采购会从现在的45%有所加大。

　　位于广东省汕头市的曜德纸业二期25万吨涂布白板纸项目安装进展顺利，该纸机净纸幅宽4500mm，设计车速450m/min，预计2017年年底前将开机投产。

　　经过一轮上涨，浆价市场最近起伏不大，观望气氛仍比较浓郁，价格暂时稳定，针叶浆7100元/吨，阔叶浆6300元/吨水平，现货浆价略有小幅回落，基本维持区间整理，能否继续突破上涨，看10月份纸厂开工和需求。

　　10月份，Domtar公司虹鱼漂白针叶浆外盘面价830美元/吨，较上轮提涨100美元/吨，供货相对偏紧。

　　【微观点】

　　玖龙张茵董事长日前业绩会上针对目前包装纸市场行情的记者提问透露出几大看点：

　　1）国家的废纸进口政策直接抬高了废纸成本价格，会长期影响企业成本 

　　2）大型纸企会以400-500元/吨作为长期盈利目标 

　　3）纸企毛利率会维持在18%左右水平成为经营预期 

　　4）价格上升到一定阶段会趋稳形成一个合理的市场状态 

　　5）新项目投资不会停息，

　　从纸业龙头玖龙透露信息，基本可以勾画出出造纸行业的三条主线：复苏——稳定——投资再发展。2016年10月的一轮行情和2017年9月的一轮大涨，包装纸都起到的领军和风向标作用，因为该纸品几乎汇集中了成本、环保、需求、供应、控盘的五大要素，后续将继续成为纸业价格行情的风向标。作为纸圈商家，不要因沸沸扬扬的涨价函而一头雾水，不妨多一些对龙头纸企的经营了解，超过这个预设标准都有可能是风险和泡沫的开始。

[时间：2017-09-26  来源：中纸联]