书企

　　随着皖新传媒披露半年报，2017上半年出版业上市公司都交出了自己在资本市场的半年报答卷。

　　2017上半年，出版业在资本市场态势活跃，有三家公司上市。1月18日，中国科传正式上市；4月25日，新经典正式挂牌上交所；8月21日，中国出版在上交所敲钟，开盘后涨停，报4.81元，首日涨幅44%。因为新经典与出版集团上市公司的体量有所差别，所以暂不与其他17家上市公司做对比分析。

　　除了上面提到的三家在2017年新上市的出版业公司外，吉林出版集团也与日前披露IPO招股说明书，向A股发起冲刺。可见，不少出版集团和民营书企都试图在资本市场寻求发展机会，出版业的资本意识不断增强，接下来出版业上市公司的数量有望增加。那么，在2017上半年，各家出版业上市公司在资产规模、出版主业、新业态等表现如何？

　　资产规模稳中有进

　　从半年报披露的资产规模来看，2017上半年，17家出版业上市公司的总资产规模为1510.53亿。其中总资产规模超过百亿的公司有6家，分别是凤凰传媒，201.82亿元；中南传媒，190.94亿元；中文传媒，188.39亿元；新华文轩，118.12亿元；皖新传媒，115.45亿元；大地传媒，103.85亿元。总资产不足20亿元的公司只有1家，读者传媒19.65亿元。但值得注意的是，读者出版集团与飞天出版传媒集团于近日举行了战略重组大会，在总资产上应会出现变化。

　　从总资产的变动情况看，多家出版业上市公司与去年同期相比出现了负增长。其中，中文传媒出现了0.07%的负增长，新华传媒出现了0.75%的负增长，中文在线出现了0.81%的负增长，天舟文化出现了1.67%的负增长，新华文轩出现了3.62%的负增长。而在资产规模正增长的上市公司中，中国科传的增长率最高，达到了29.75%。此外，只有时代出版一家保持在10%以上的正增长，为15.60%；其余增长率均在10%以下。

　　同时，因为17家上市公司除了天舟文化和中文在线，均是国有控股的文化企业，所以在不同程度上承担着国有资产保值增值的责任（中国出版未披露净资产变动情况，暂不讨论）。

　　净资产超过百亿的上市公司共有3家，依然是2016年年报中超过百亿的3家，分别是：中南传媒，126.79亿元；凤凰传媒，124.07亿元；中文传媒，115.06亿元。净资产不足20亿元的上市公司有2家，依然是2016年年报中不足20亿元的2家，分别为：出版传媒，19.56亿元；读者传媒，16.50亿元。

　　从净资产的变动情况看，除新华文轩和中南传媒外，其余14家上市公司全部实现了正增长。其中，增长率高于10%的只有2家，中国科传，43.70%；时代出版，19.98%。可见，国有控股的出版业上市公司都较好地完成了资产保值增值的使命。而在负增长的两家公司中，新华文轩负增长4.10%，中南传媒负增长0.41%。

　　出版主业哪家强？

　　2017上半年，出版业上市公司（含新经典）总营收达到了437.38亿元，同比增长6.57%。与2016上半年上市公司的业绩相比，今年上市公司数量增加了中国科传、中国出版、新经典三家，但营收增速却从去年的21.86%下滑至6.57%。

图1  2017上半年出版业上市公司（不含新经典）营收情况（单位：亿元）

　　2017上半年营收排在第一位的是中文传媒，营收达到了59.92亿元，而2016上半年营收最高的则为长江传媒，营收为72.52亿元；2017上半年营收增速最快的是天舟文化，增速达到了51.75%，而2016年上半年营收增速最快的同样是长江传媒，达到了170.52%。可见，出版业上市公司营收减少、营收增速下降趋势明显。

　　上半年，中南传媒的净利润最高，达到了8.84亿元；中文在线净利润同比增长最快，达到了176.61%。而中国出版净利润同比增速最慢，实现了50.63%的负增长。那么，在这种情况下，各上市公司出版主业的情况如何？

图2  2017上半年出版业上市公司出版发行业务营收情况（单位：亿元）

　　共有10家上市公司披露了出版发行业务的营收情况，其中时代出版、中国科传、天舟文化因为去年未披露相关信息，且未披露出版、发行各自的营收情况，所以无法与去年做对比。

　　从出版业务的营收情况来看，凤凰传媒营收最多，达到了18.57亿元；南方传媒营收增长势头最猛，同比增长46.32%。

　　凤凰传媒在出版业务板块，继续保持行业前列的大众出版能力，出版了一批优秀作品，获得了各类奖项。同时，在主题出版方面提档升级，完成精品主题出版选题26种，优秀主题出版选题23种，主题出版青少年教育读物8种。另外，凤凰传媒还做好了重点项目储备，狠抓大板块、重点项目建设，已在旗下各出版社成立重大选题论证小组。

　　南方传媒则在出版板块强化责任担当、突出内容创新。截止2017年6月底，南方传媒出版物获奖合计75项，其中国家级奖项2项，省部级15项；出版33个项目获财政资助1750万元。同时，南方传媒出版转型升级实质性突破，“千语街——多语种学习助手”为“一带一路”沿线国家语言交互学习提供解决方案，“悦教书法教学系统——打开资源即上课”为海内外书法教育提供一站式解决方案。

　　从发行业务的营收情况来看，凤凰传媒的营收仍然最多，达到了41.48亿元；中南传媒紧随其后，达到了41.40亿元，拿下了最高的同比增长率9.99%。大地传媒和长江传媒则在发行板块表现不如出版业务，同比增长率为负值。

　　在发行业务方面，凤凰传媒于2016年底重组成立了发行集团，并加快管理创新，顺利启动 ERP 项目，推进电商、智慧书城建设等顶层设计和规划，实现了较快发展。电商业务实现跨越式发展，上半年完成销售1.05亿码洋，比去年同期增长230%；江苏书展共组织500多家出版发行单位参展，参展图书10万多种，共举办近 180 多项阅读推广活动，完成销售目标5000万元。

　　中南传媒的发行业务方面，湖南省新华书店实现营业收入35.38亿元、净利润6.74亿元，同比分别增长8.54%、21.09%。积极举办“传承国学，致敬经典”等多种形式的主题营销活动，有效带动传统门店销售人气和收入。24小时营业的乐之书店、高校书店贤德创客书院及布克校园书店等特色书店稳步发展，新开业的喜盈门范城国际儿童馆开局良好，在线平台“阅达书城”截至报告期末注册用户约7万人。

　　可以看出，凤凰传媒出版、发行的营收最多，达到了60.05亿元，同比增长7.33%；其次为中南传媒，但中南传媒却同比增长-7.52%。出版发行业务营收最少的则为天舟文化，从其年报来看，天舟文化已实现从图书发行企业向文化产业集团的初步转型，聚焦教育、泛娱乐、文化三大板块。

　　融合发展基调不变

　　从各上市公司的半年报来看，各公司在夯实主营业务的同时也在不断发展新业态业务。新媒体、在线教育、互联网游戏、数字出版、影视剧生产、艺术品经营等是出版业尝试新业态的主要领域。出版上市公司表现如何？

　　在线教育和数字出版方面，主营业务定位数字出版和在线教育的中文在线，上半年，实现营业收入2.97亿元，较去年同期增长30.81%；净利润 2165.91 万元，较去年同期增长176.61%，增幅明显。增长的主要原因在于，中文在线数字增值服务快速发展，以影视、动漫、游戏等为代表的泛娱乐产业高速增长带来作为IP源头的网络文学的下游变现价值的大幅提升。

　　目前，在线教育行业呈现出了较好的增长态势，出版业上市公司继续顺应有利优势，深耕在线教育领域。易观《中国互联网K12教育市场年度分析2017》显示，2016全年中国互联网教育市场交易规模达1601亿元人民币，同比增长43.3%。预计未来三年互联网教育市场仍将维持增长态势，2019年交易规模将达到3718亿人民币。

　　从出版业上市公司的半年报来看，以上半年净利润最高的中南传媒为例，其财务报表中研发支出上半年增加了54.46%，原因是报告期内加大对数字教育、贝壳网、A佳教育等的研发投入。凤凰传媒也在半年报中明确指出，已将由传统教育出版商向教育综合运营商转变作为凤凰传媒的核心战略之一。

　　而数字出版方面，仅有一家——中南传媒提供了数字出版的营收状况，上半年中南传媒数字出版及媒体传播分部于今年上半年实现了2.47亿元的营收，占到总营收的5%。在资本运作方面，投资以数字出版为主营业务的天闻数媒科技（北京）有限公司。

　　游戏影视方面，IP储备和产品储备是出版业上市公司产业链开发的重点，资本并购动作频频，加持打造泛娱乐产业。

　　天舟文化移动网络游戏营收占到总营收64.55%，达到2.34亿元，较上年同期增长 149.03%，毛利率达到77.77%，储备了仙剑客栈、东离剑游纪等十多项热门IP资源，收购初见科技12%的股权。

　　中南传媒以IP资源为核心的全版权运营进一步深化，湖南少年儿童出版社围绕“笨狼”IP 进行动画片、音频、电视节目多方位立体开发；岳麓书社四大名著（名家演播版）有声内容实现在喜马拉雅、咪咕等有声平台的销售；博集影业稳步推进《法医秦明 2》《金牌投资人》等影视项目。

　　中文传媒新业态上半年实现营业收入21.37亿元，净利润3.48 亿元，分别占上市公司收入和净利润总额的31.18%和43.78%。其旗下的智明星通，实现收入21.07亿元，净利润3.27亿元，同比增长85.17%，挂牌“新三板”的各项准备工作有序推进。

　　依托去年非公开发行募集资金约20亿元作为支持，上半年中文在线IP一体化开发项目逐步落地，覆盖IP上下游全产业链，在影视、游戏、动漫等领域全面开花结果。数字内容增值服务产生的收入为 1.52亿元，同比增长152.66%，在总营业收入中的占比达到51.06%，同比上升24.62%。可见，出版业因为把握上游资源，在影游联动的IP产业链开发中占据有利位置，从这些傲人的成绩来看，IP热还将在出版业继续延续。

　　另外，民营书业第一股新经典同样在主营业务和融合发展方面表现突出。新经典上半年实现营收4.59亿元，较去年同期增长15.14%；净利润1.08亿元，较去年同期增长61.62；总资产达到了15.73亿元，同比增长91.57%；净资产达到了13.88亿元，同比增长108.83%。在出版主业方面，新经典上半年自有版权图书策划与发行业务收入 3.34亿元，同比增长46.85%；非自有版权业务实现营业收入0.67亿元，同比增长49.53%；图书分销业务营业收入为 0.66亿元，同比下降 55.81%。在新业态方面，新经典上半年数字图书业务实现销售收入0.04亿元，同比增长59.55%；目前拥有《人生》《欢乐英雄》《慈禧全传》《阴阳师》等多部作品的独家影视改编权，正在推进相应的剧本改编工作。

[时间：2017-09-11  来源：出版商务周报]