巴西木浆成本优势

　　中国森林资源十分匮乏，经过多年努力森林覆盖率2016年初达到21.66%；相比之下，巴西却高达57.2％。

　　近日，来华参加金砖峰会的巴西林纸协会（iba）主席Elizabeth de Carvalhaes（伊丽莎白）女士在巴西金鱼浆纸公司亚洲总部所在地上海中欣大厦，接受包括本报记者在内的国内媒体采访，介绍巴西参会情况和巴西林浆工业最新进展。

　　对于此次来华参加金砖峰会，伊丽莎白说，巴西的劣势是过去没参加过区域经济贸易合作协定，也就没有相应的条约优势。金砖五国峰会是一次机遇，通过这样一种更加开放的机制，可以达成更方便的贸易和更多领域的合作。

　　作为巴西林纸协会（iba）主席，伊丽莎白介绍，巴西在林业良种繁育、森林认证、转基因技术方面都可以为中国森林工业提供技术支持和相关合作。对于中国企业到巴西投资，伊丽莎白认为由于巴西的林木产业在全球最具竞争力，对中国造纸、家具等企业会非常有吸引力，虽然现在巴西政府对外国投资还有某些限制，但相信情况很快会发生改变。

　　成本优势

　　近期国内强化环保督查，生意社监测的针叶木浆价格一个月急遽上涨了16.60%，9月1日达到每吨6000元以上，而上月初8月1日为每吨5145.83元。金鱼浆纸公司亚洲区总经理杨国华透露，“环保压力下，国内各纸厂上游木浆稀缺，已经不是‘洛阳纸贵’，几乎‘一浆难求’了。”

　　巴西纸浆目前有一半的产量出口到中国。 伊丽莎白介绍，巴西森林科技比较发达，在树种的甄选、培育方面拥有诸多专利，像造纸工业需要的桉树，巴西种植林就具有出材率高、成长期短等特点，像北欧或北美，树木生长需要四五十年的时间，而在巴西，六七年就可以砍伐，这个成本优势任何一个国家和地区都无法比拟；她介绍，目前全世界有两大森林认证体系，巴西超过560万公顷的种植林经过认证；另外，作为世界上第二个允许应用转基因技术的国家，转基因在林业上的商业化应用比较广泛，国家在这方面的监管体系也比较完善。上述几个方面都可以和中国的森林种植企业深入交流合作。

　　区别于原始森林的工业用林，伊丽莎白介绍说，巴西目前有750万公顷的种植林，做为世界第二大木浆生产国，2016年木浆产量达到1900万吨，木材原料全部来自人工种植的林木。如果投资一个木浆厂的话，2/3的投资将用于林地建设。

　　实际上，即便没有环保压力，巴西纸浆企业业也比中国同行具有成本优势。巴西最大的纸浆生产商Fibria S.A.2017上半年营业收入为48亿雷亚尔（约99.84亿人民币，按当前汇率1:2.08折算），息税折旧摊销前利润(调整后)为17亿雷亚尔（约35.36亿人民币）， EBITDA利润率为35.42%；太阳纸业是中国最大的民营造纸企业，今年上半年营业收入86.97亿元，由于当季报表没有EBITDA数据，将净利润8.75亿，加回当期税收2.55亿、财务费用2.83亿半年折旧4.95亿，再加上约0.071亿元的摊销，可以推算太阳纸业上半年息税折旧摊销前利润大约为19.151亿元。EBITDA利润率为为22.02%，两者相差13.4%。如果再随机拿出去年一个季度的数据对比可以看出巴西企业具有持续成本优势。Fibria S.A.去年第三季度营业收入为23亿雷亚尔，息税折旧摊销前利润(调整后)为7.58亿雷亚尔；太阳纸业去年第三季度销售收入36.4亿人民币，由于当季报表没有EBITDA数据，将净利润3.36亿，加回当期税收1.07亿、财务费用1.36亿，同时从全年折旧8.75亿，半年折旧4.18亿推算一个季度折旧约2-2.5亿，再加上约1亿元的摊销，可以推算太阳纸业当季息税折旧摊销前利润大约为8.79亿元。前者EBITDA利润率为32.96%，后者为24.15%，相差8.81%。

　　投资环境将会改善

　　谈到中国企业到巴西投资林地、浆纸工厂。伊丽莎白直言目前确实还有不少限制，比如巴西目前的法律还限制外国投资者购买和拥有土地，而且巴西的税收叠床架屋，也让企业无所适从，比如企业兴办之初购买机器设备就要缴纳25%的税收。资料显示，巴西是南美税收较重的国家之一，各种捐税年收入相当于其国内生产总值的30％。杨国华介绍，这也是巴西企业做财务报表时通常公布息税折旧摊销前利润这一指标的原因。

　　伊丽莎白介绍，巴西去年的通货膨胀率达到10-11%，银根紧缩下1600万人失业。相比之下，林浆工业由于受出口增长特别是中国需求旺盛的带动，逆势出现增长态势，每两年都有一个新浆厂建成投产，2017年木浆产量将达到2000万吨，2018年则会到2200万吨。

　　但即便有上述种种不利因素，伊丽莎白告诉记者，中国企业投资巴西的兴趣并没有消退。她介绍，投资环境将很快得到改善，比如减税，全社会已达成共识，总统也承诺将会推动包括税收在内的诸多改革。对于土地政策，伊丽莎白说，“接下来的二个月内，会重新开放拥有土地的立法议题。”她推测，很有可能会通过法律允许外国投资者购买和拥有土地，而在之前，可以通过租赁方式取得土地经营权。

[时间：2017-09-07  来源： 21世纪经济报道]