裕同

　　2017年8月22日上午，裕同科技的副总裁兼董秘张恩芳先生对公司近况对投资者进行整体介绍。该活动以投资者提问的方式进行互动交流，以下为互动交流的主要内容：

　　半年报基本情况：

　　2017年半年度实现营业收入26.6亿元，同比+31.69%，实现净利润3.1亿元，同比+22.73%；扣非净利润2.9亿元，同比+18.64%。

　　上半年外部环境负面因素：

　　1）汇兑损失，如果剔除此因素的话，业绩增长其实比较高。

　　2）纸价上涨，有一定压力，但通过多种措施，平滑了一些影响，如做供应链优化，采购成本较同行有优势；与供应商谈判，引入更多供应商，竞争机制加强；此外通过自动化提高生产效率，人均产值有所提升。

　　在大环境不太好的情况下，公司上半年还是如期实现各项经营指标。下半年传统旺季来临、大客户新品推出，我们对实现全年经营目标有信心。

　　提问：

　　1、公司主要产品提价情况，以及未来价格趋势？

　　部分产品有提高，根据新品当时原材料情况来确定价格，关键是看定价时点原材料市场情况。

　　未来价格趋势不一定，以维持毛利率平稳为主。就部分大客户而言，定价周期是半年左右，通过报价谈判来实现。

　　2、公司人均产值变化情况？

　　人均产值实际上在逐步提高，不能只看年底财报披露人数，如果按照全年加权平均人数来计算，人均产值在向上走。

　　3、纸托收入计入哪块？上半年纸托情况？

　　纸托收入计算在精品盒业务里面，上半年纸托业务处于爬坡期，未来有比较大的机会。公司还在继续投入研发，未来有望提升生产效益。

　　4、公司纸箱客户主要有哪些？今年上半年增长30%多原因？

　　主要是联想。增长提速是因为开拓新客户，另外互联网及电商物流包装贡献增量，例如三只松鼠、顺丰以及果蔬包装等。

　　5、原纸国外采购方式？成本与国内纸张比如何？进口用纸比例？

　　进口部分：1）客户指定，从海外指定供应商进口；2）公司自己寻求海外供应商，主要用于出口的产品。进口纸的优势是出口可以退税，但如果内销的话，进口纸张没有优势，出口到保税区以及出口国外退税机制是一样的。进口用纸占比相对国内纸张要少一些，个别大客户要求采用国外进口原纸。

　　6、国内原纸采购方式？

　　多种模式，随行就市或者提前锁价都有；若是锁价的话，通常未来3个月按照锁定价格供应。

　　7、公司外销占比多少，出口模式有哪些？

　　公司2017年上半年国外销售收入占比为63.89%，公司产品出口模式包括直接出口、保税区出口以及转厂出口三种。

　　8、香港裕同、苏州裕同等子公司净利率相对合并层面较低原因？

　　香港裕同做贸易，相当于接单平台，制造端利润无法体现。苏州有部分订单也是母公司接到后，转给苏州生产的，这种模式下，苏州相当于制造交付中心，所以在价值链上体现更小，利润也要薄一些。另外，苏州自己接单生产的部分，由于客户结构、产品结构等也存在一些不同，所以存在利润率差别也属于正常现象，同时由于规模化方面也是最近1年多才有比较大的提升，所以整个规模化效应也未完全释放出来。

　　9、存货较高原因？存货周转率较高的原因？

　　存货高主要是备料影响，1-7月上涨比较多的是灰类纸及铜板纸，目前备货比较多也是灰类纸、瓦楞方面，而去年同期基本没有备料。补库会持续到明年1-2月份，白类纸会少一点，灰类为主，备料主要是为了服务国内客户。存货周转率优于同业，因为公司弹性生产能力很强，是公司核心优势之一。

　　10、新客户开发情况？

　　新客户开拓比较顺利，小米年底可以成为主要供应商之一；

　　纸张价格高位，公司凭借规模优势能够确保稳定、持续交货，这点在当前环境下十分重要，有很多中小客户现在都开始找公司供货。

　　华为的话公司是主力供应商；华为彩盒毛利率跟公司平均毛利差不多。

　　O/V目前还在打样测试阶段。O/V包装有10多家供应商，因为过去包材供应比较分散，现在有整合需求。

　　酒包方面，今年主要有新增客户贵州茅台，已经取得订单，收入会在Q3体现。

　　11、出口产品和内销产品毛利率有何差别？

　　出口毛利率高于内销毛利率。

　　12、酒包产品毛利率情况？

　　高端产品与消费电子毛利率差不多。

　　13、为什么募投项目进展较慢？

　　已经在持续推进建设中，同时未建项目，当地已经租赁厂房开始生产。

[时间：2017-08-28  来源：华印纸箱]