纸业

整体营收超2000亿元 “100亿”企业达9家

2016年，造纸行业呈现了异常繁荣的市场行情。根据造纸协会年度报告显示，全国纸及纸板生产量10855万吨，较上年增长1.35％；消费量10419万吨，较上年增长0.65％。虽然产销量增长不明显，但从销售价格上看，随着落后产能的淘汰，环保政策的趋严，产业集中度不断提高，大企业的议价能力更加突出，全年多个纸种都经历过提价过程，尤其是包装纸和文化纸，提价次数频繁，幅度明显，也因此带动了营业收入的上升。

37家纸业上市公司2016年共实现营业收入2204.14亿元，同比2015年的1991.60亿元，增长了212.54亿元，同比大幅增长了10.67%，增速明显。见下表。

从表中可以看出，2016年，37家上市公司中，有32家上市公司的营业收入取得了增长，仅有5家下滑。有9家企业的营收超过100亿，玖龙纸业以320.93亿元继续排名首位，晨鸣纸业以229.07亿元超过维达国际排名第二，山鹰纸业、华泰股份和维达国际成为“100亿”企业里的新员。 

全球百强企业表现稳定 国有企业拖后腿

根据2016年RISI公布的全球纸业100强排名来看，根据营业收入排名，共有13家中国纸企进入榜单，其中5家企业进入全球50强。排在中国企业最后一位的是阳光纸业，位列第93位，从2016年营收的变化来看，13家纸企极大概率继续留在榜单中，除恒安国际和岳阳林纸外，其他企业的排名都有可能继续前进。此外，中顺洁柔近两年发展迅速，有可能成为第14家进入榜单的企业。

2017年的排名中，仅有5家企业的营收下滑，其中三家是国有企业，分别是岳阳林纸、银鸽投资和恒丰纸业，表现出在市场繁荣时国有企业仍然缺乏竞争力。

多元化业务发展迅速

随着企业的发展，在如何更好地利用企业优势资源和上市公司平台成为企业关注的地方，而随之带来的就是企业业务的转型，毕竟不是所有企业都能将造纸业务做好，而最极端的情况则是彻底放弃造纸主业，这也意味着退出造纸板块。

2016年提到的两家亟待转型的企业，分别是中国纸业旗下的岳阳林纸和美利纸业，2016年这两家企业都实现了突破。2016年11月，岳阳林纸非公开发行申请获得了中国证监会发行审核委员会审核通过，这为公司通过收购园林公司，加速实现产业转型，进一步做强、做大创造了有力条件，未来几年，公司将充分利用已有资源优势进入园林等行业，降低单一造纸业务对公司经营业绩的影响。

如果说岳阳林纸还在转型的初期，那么美利云则已经开始开花结果。美利纸业自2016年8月2日起，证券简称变更为“美利云”，数据中心业务成为公司重要业务，也成为2016年公司唯一盈利的子业务。

另外，像晨鸣纸业的金融业务、安妮股份的数字版权和互联网数字营销业务，这些近几年开拓的非造纸业务，都给企业带来了积极的影响。

包装纸企成为增长大户

2016年，涨势最凶的行业无疑是包装纸厂，箱板纸和瓦楞纸全年经历十几轮涨价，尤其是10月份以后，涨幅超过50%，在产销量变化不大的情况下，企业的营业收入涨幅明显。在营收前十名企业中，有4家是专门生产包装纸的企业，有3家是有包装纸生产线的企业。在营业收入同比涨幅前十名的企业中，有5家是专门的包装纸生产企业，有1家有包装纸生产线的。两个排名中，包装纸生产企业都占到了绝对的多数。

以我国最大的包装纸企玖龙纸业为例，该公司2016年财年报显示，企业产品销量同比上升6.2%以及平均售价上升10.4%，这些因素都带来了营收的增加。

2016年，行业内有一些新的包装纸产能投产，例如太阳纸业在邹城基地两台进口纸机，总产量达到80万吨；华泰纸业改造的新闻纸机也转产包装纸等。另外，玖龙、理文、荣成、山鹰等企业都在建设新的生产项目。有报告预测，未来两年内，我国将新增约800万吨包装纸新产能，这对行业大发展将带来深刻的影响，产能将继续向大企业集中，而面临的原料等问题也刻不容缓。

在看到包装纸业务的前景后，有很多企业在尝试进入该领域，如前面提到的太阳纸业、华泰纸业，以及博汇纸业、青山纸业等，都在谋划新的生产线。

恒安巅峰已过，生活用纸行业竞争激烈

2017年的5家生活用纸（用品）企业呈现出不同的发展态势，2016年的报告中，我们就预言到恒安将在2016年面临业务下滑的危机，而事实也证明过去一年里，恒安的危机正在扩大。

2015年，恒安国际营收刚刚突破200亿，2016年则跌下了200亿。其中主要原因是恒安国际剥离了食品零售业务。2016年7月8日，恒安国际集团通过实物分派、以介绍形式将旗下的亲亲食品分拆上市。通过亲亲食品公布的数据来看，自2013年开始，亲亲食品的营业收入和利润不断下滑，2015年经营利润更是大幅下滑35%，已经成为上市公司的“包袱”。但是在剥离食品业务之外，我们也要看到，2016年，恒安除纸巾产品勉强没有下滑外，卫生巾和一次性纸尿裤的营收都有所下降，而且已经是连续两年下降，已形成下滑惯性。

与其相反的，另外两家企业维达国际和中顺洁柔则都实现了营收的大幅增长，而且两家企业都是连续两年的大幅增长。资本市场普遍的观点认为，维达国际将在3年内超越恒安，而中顺洁柔也逐渐从华南的地区品牌成为仅次于维达、金红叶和恒安的国内第四大品牌。

另外一个现象是两家新三板企业，爹地宝贝和唯尔福，在2016年的表现并不理想，营收增长缓慢，生活用纸（用品）行业的竞争激烈可见一斑。能够进入新三板以证明企业实力，但是业务增长缓慢将会影响到未来企业登陆主板的时间。

特种纸市场回暖

2017年共有8家特种纸企业进入报告，从企业营收来看，一改2015年的颓势，大部分企业的营业收入都有所增长。其中，两家龙头企业齐峰新材和冠豪高新，增速明显。冠豪高新已经是连续两年实现30%的营收增速，报告期内，公司实现营业收入173,995.08万元，较上年同期增长34.34%，主要是公司新增生产线投产，产能释放，同时营改增全面推开，增值税发票需求放大，促使销售收入增加。

在卷烟纸市场，两家龙头企业恒丰纸业和民丰特纸表现平稳，受国家控烟以及限制高档消费政策的影响，卷烟纸市场已基本达到市场顶峰。另一家新三板企业凯丰新材，虽然营收有12.53%的增长，但整体规模较两家龙头企业相距较大，未来在卷烟纸市场的增长空间也很小。

其他几家企业，如优源控股、凯恩股份、恒达新材等，都有稳定增长。

[时间：2017-08-28  来源：中华纸业传媒]