造纸

　　2001-2006 年，我国纸及纸板每年产量与消费量均以每年 10%-20%左右的增速持续增 长，2007 年开始纸及纸板产量、消费量增长开始放缓，且首次出现供大于求的情形， 2008-2014 年间供需缺口逐渐扩大，行业去产能持续进行。据统计，2010-2015 年间，造纸行业共淘汰落后产能近 4000 万吨，去产能效果逐步显现，2013 年纸及纸板产量与消费量均出现下滑，2016 年纸及纸板产量与消费量接近零增长，行业 供需趋于弱平衡。

近年来我国纸及纸板产量、消费量增长均大幅放缓（万吨）

2010-2015 年间造纸行业共淘汰落后产能 3972 万吨（万吨）

　　2016 年上半年的纸浆价格低位运行，对纸企盈利能力提升产生积极影响；下半年至今纸浆与废纸等原材料、煤炭价格上涨，交运新规实施带来的运费成本的上涨，以及环 保政策不断趋严，助推各种纸品价格上涨，造纸企业盈利空间得到扩大。2016 年、2017 年上半年造纸业主营业务收入分别同比增长7%、14%，利润总额分别同比增长16%、41%， 行业景气度明显回升。

　　通过淘汰落后产能，不合格的小企业被淘汰，造纸企业数量由 2004 年的大约 3500 家显著下降至 2016 年的约 2800 家；大企业市场份额得到提高，造纸行业 CR5、CR10、 CR30 分别由 2004 年的 13%、19%、30%显著提升至 2016 年的 28%、39%、57%，行业集 中度不断提升。

2002 年以来行业集中度不断提升，2011-2016 年间集中度提升趋势更为明显

　　1、白卡纸行业需求持续增长，行业集中度较高

　　目前白卡纸行业产能大约为 1100 万吨，其中五大龙头金光 集团、晨鸣纸业、博汇纸业、万国太阳、宁波中华（金光集团控股）产能分别约为 280、 190、150、140、145 万吨，CR5 超过 80%。白卡纸下游主要为 3C 产品、化妆品等，上游会受木浆、废纸浆价格的影响。 伴随着原材料成本上涨、煤炭等燃料费用上涨、运费上涨、环保限产等因素，2016 年年 底至今白卡纸价格大幅提高，毛利率也有所提高，企业盈利状况大幅改善。

　　2、瓦楞箱板行业：下游需求持续增长，2013 年-2016 年年均增速为 4%

　　国内箱板瓦楞纸三大龙头为理文造纸、玖龙纸业、山鹰纸业，相应产量规模大约为 540、340、340 万吨，全国瓦楞与箱板纸产量规模约为 4000 万吨左右，CR3 约为 25%。目前我国纸及纸板消费增长大幅放缓，新闻纸需求下滑、铜版纸、双胶纸需求增长停 滞，受电商发展的拉动，瓦楞箱板纸需求近年来持续增长，2013 年以来年均复合增速大 约为 4%。瓦楞、箱板纸上游原材料为木浆、废纸，下游需求主要来自瓦楞包装企业，产品服务 于专业纸箱厂、食品饮料、信息电子、日化、医药等行业。

[时间：2017-08-16  来源：产业网]