废纸价格

　　供给收缩，废纸价格上涨

　　申万宏源证券分析师周海晨在接受金融界网站的咨询时称，这轮废纸、纸张价格上涨的原因，主要是供给端收缩。

　　周海晨首先提到，因为废纸大部分是从国外进口的，这便就存在一个汇率的问题。据悉，自2017年一季度以来，美元指数持续下滑，美元的相对贬值，也会相应地带动以美元计价的进口废纸的价格的上涨。

　　周海晨进一步提及，除了汇率的影响，还有当前中国计划禁止未分类废纸的进口和加强环保控制供给的原因，这也就造成大部分造纸企业通过涨价来转移成本。

　　根据《第一财经日报》的报道，年底开始实施的调整进口废物管理目录，对造纸的影响是其中未经分拣的废纸进口将被禁止。周海晨在接受金融界咨询时也表示，“美国的废纸有很多种标号，禁止的是没有标号的废纸”，国家只是对其中的一个品号进行了禁止，这存在一定的影响，但影响并不大。

　　安信证券在研报中提到，“进口限制政策主要指向混合废纸，根据中国海关数据，2016 年我国废纸进口量 2850 万吨，其中混杂废纸进口 568 万吨，占比约 20%。混废主要用于生产灰底白板纸，此外箱板/瓦楞纸厂也部分使用混废作为补充。该政策的出台促使国内工厂不得不增加国废的回收，将推动国内混废及其它废纸价格上行，在成本驱动下，灰底白纸板、箱板/瓦楞纸价格有望跟随上涨“。

　　第一财经在此前的报道中也提到，上述禁止进口未分类废纸政策，从生产角度看对白板纸的影响最大，但对大企业主要用的8#（旧报纸）、11#（旧新闻纸）等废纸的影响有限。

　　然而，面对着废纸价格依旧持续不断的上涨行情时，海通证券分析师曾知在研报中提及，由于受到进口洋垃圾政策的影响，废纸价格出现上涨，但在他看来，这种价格的上涨，是“恐慌性”的。

　　根据安信证券分析师周文波在8月1日出具的一份研报，“目前造纸企业环保设备投资额在300-400 元/吨，大型环保设备运营成本 40-100 元/吨（规模会导致吨纸投资及运营差异）。考虑规模效应，小型纸企环保成本更高。环保执行力度趋严，小企业不得不新增投资，且吨纸成本也将大幅提高”。

　　8月4日，山东省潍坊市汇胜纸管公司的一位工作人员，也向金融界网站提到，“我们的环保投入是很大的”，废纸价格的上涨，主要有环保层面和政策层面的原因。

　　此外，海通证券分析师曾知还提到，纸厂联合提价，大型纸厂互相形成默契，一方面停产检修保证市场供给合理，另一方面积极采购原材料，也拉动了废纸价格，因此，推动了成品纸行情。

　　多方分析称废纸价格会持续上涨

　　8月4日，深圳合丰纸业的一名工作人员，向金融界网站表示，往年都没有涨的这么厉害，也就是今年出现大幅上涨，当被问及对纸价的后市预判时，这名工作人员称：“这就像炒股票一样嘛，涨到了一定程度，就不可能再涨了”。

　　同一天，上述汇胜纸管的工作人员也旗帜鲜明地向金融界网站表示了自己的看法，并表示：“现在什么都在涨，废纸的价格百分百也肯定会涨的”。

　　申万宏源证券分析师周海晨在8月6日则表明，“会涨一阵子，但不会一直涨下去”。在他看来，一直持续地涨价，会抑制需求。

　　《第一财经日报》此前在报道中提及，从大趋势来看，上述对未分拣废纸进口的禁止政策，将导致进口废纸的价格上涨，加上配额有限，国产废纸价格未来也或将进入上涨通道。

　　曾知在研报中提及，废纸和箱板瓦楞纸在进入 9 月份旺季之后，可能会进一步上涨。在他看来，这主要有下游需求提振、补库存因素、第四批环保督查以及废纸的供应紧张等原因。

 

[时间：2017-08-11  来源：金融界]