原纸

　　今年以来，纸张价格的不断上涨引发业内人士的极度关注，那么，纸价上涨的真正原因又是什么呢，让我们来听一听深圳晨龙首席咨询顾问肖剑怎么说。

　　一、原纸的主要功能是使用，它是流动的不是静止的。

　　原纸本身不是用来炒作的，是生产材料，它产生价值有赖于流动，而不是说放在那里就可以产生价值。

　　二、趋利避害的动因需用库存量来调节，导致原纸价格波动；价格是买卖双方的“合谋”，自愿决策，自担风险。

　　库存是客观的需求，就像家里买米、买油不可能只买一天的。买入原纸的目的是使用，那是正常的，如果买原纸的初衷是为了获取差价，那么就要承担相应的风险。

　　三、价格波动的成因分析。

　　1、价格中长期走势的核心还是供需关系，这是一个硬关系。

价格上涨，一是需求增加，二是供给减少。

　　2、引起短期波动的要素是短期的供需关系，由偶发事件或库存量的荣枯引发。

偶发事件举例：造纸厂火灾，供应量减少，所有原纸市场会做出反应。

　　库存量荣枯：如果所有纸厂仓库都是满的，价格会下跌，如果所有纸厂仓库是空的，价格会上涨。

　　3、社会库存量的比例足够引起价格波动。

　　社会有三大库存：废纸库存（废纸商+造纸厂）；原纸库存（造纸厂+纸板厂）；纸箱厂或纸箱仓库为防涨价提前备货的库存。此总量应该超过年用量的20%或月用量的2倍。由于市场参与者的决策不可能完全透明，导致库存动向是不确定的，引起了价格的不确定。

　　4、库存与市场参与者的预估和心态相关。

预估价格上涨，会增加库存，预估价格下跌，会减少库存。

　　5、经济强势者在主导这个市场，使用者与经营者只能被动接受，选择较舒适的姿势。

　　造纸大鳄对市场有主导力量，使用原纸的企业又不得不使用原纸，所有只能被动接受。

　　6、由于市场低迷，同质化竞争激烈，太需要价格上升来调整财务报表的参数实现赢利。

　　包装用纸硬的供需关系决定价格的走向，库存量的博弈决定了价格的波动，现实价格的走势由这两项因素叠加形成。即：供需决定走向、心态决定波动。

　　社会库存是在动态博弈。目前的价格波动是市场参与各方为了增大自己环节的利益、避免可能遇到的损失而人为作出的搅动。在这个过程中，财富便再次分配了。这就如同打麻将赌博！为了避免被割韭菜的命运，企业只有从经营上练内功，从经营型收益上找出路，才是淡然面对纸价涨跌的法宝。

　　四、不要用炒作的思维来刻意去炒作差价，因为价格波动会带来额外风险。

　　1、你只有一仓纸，如果卖完就没有了；

　　2、价差获利机会少，且其获利会分期还回市场。

　　3、价差获利所占权重较低，经营型收益才是主流。

　　企业经营真正获利的主战场在经营，而不是在炒作型收益。有能力“炒作”获益的二级厂，其真正实力不是在炒作，还是其经营优势与资金优势的体现。

　　五、对价格波动走势的观点。

　　1. 看量价关系。没有成交量（硬需求）的支持，价格不会创新高；

　　2. 80%概率不会超过去年，超过的概率低于20%；

　　3. 环保背景是其诱因，相当于基本面的强化。既便因为“去产能”会导致价格攀升，但市场最终会去除掉炒作波动的幅度，走向价位稳定。即便价位稳定在高位，大家该做什么还是要做什么。无须刻意附加恐慌心态。

　　当前的市场情况及悖论：

　　1. 去产能、抓环保是国家政策，政府把市场优势留给了大的造纸企业；

　　2. 如果价格不涨起来，财务报表不好看，因为涨价可以让赢利曲线越过0轴（盈亏线）；

　　3. 涨价时的波动与炒作结果是双向的，一方面占有优势的企业可以通过价格上涨获利以便积累风险准备金，但也会产生额外风险让部分企业受伤、溺亡；

　　4. 不涨价等死、追涨找死；不涨价亏损、涨价没单；

　　5. 丛林法则的优选、负和竞局的残酷。虽然优选后的市场会更好做，但却是以牺牲弱小、淘汰失误换取的。

　　六、操作建议

　　1. 要反市场操作，不追涨。参照《国威智能》张西振老师提出的“原纸仓存模型”，领会仓位与价格的关系是反过来的；

　　2. 感知市场现象：造纸厂来访要求下单、原纸价格接近亏损；

　　3. 库存以实际使用量为准，保障客户供应的必备量；

　　4. 因为库存是流动的，也不必担心过多库存用不完，趁机消化积压原纸品种；

　　5. 不必勉强自己一定要获得价差利益，应该利用库存模型，避免额外损失。

　　6. 如果每家企业均按此模型备用原纸而不参与恐慌抢购，价格自然就平稳了。

　　切记、牢记：

　　在价格临近历史高位时，原纸一定不能满仓。如果市场下跌，一方面订单会少，用纸量就少，收款期也会延长。如果到了原纸账期而又无流动资金，必将陷入亏差价还又欠账的双重窘境！！！

　　我们不刻意去猜测市场、也不要去追涨杀跌。无论纸价如何涨跌、企业是否亏钱，均不是今天这堂课能够解决。如果要说近期的困局如何面对？——便是走理性的共生共荣之路，通过信息通达、资源互享、思想互动来达到体系共荣，而不是体系互害！我们期望更多的企业能够通过这个课堂，学会独立分析、理性面对。

[时间：2017-06-21  作者：肖剑  来源：华凝纸包装工业]