博汇大华白卡纸供给端

　　博汇纸业分别收购博汇浆业、大华纸业25%的股权

　　山东博汇纸业股份有限公司2017年第二次临时董事会会议审议通过《关于收购控股子公司——山东博汇浆业有限公司少数股东股权的议案》及《关于收购控股子公司——淄博大华纸业有限公司少数股东股权的议案》。

　　1、同意公司收购三亚国际有限公司持有的公司控股子公司——山东博汇浆业有限公司25%的股权，交易价格为 27,720万元。

　　2、同意公司收购三亚国际持有的公司控股子公司——淄博大华纸业有限公司25%的股权，交易价格为7,715万元。

　　本次交易完成后，博汇浆业、大华纸业将成为公司的全资子公司。

　　博汇浆业、大华纸业具体情况

　　标的1：山东博汇浆业有限公司

　　注册资本：52,770万元

　　经营范围：生产、销售造纸纸浆及以上产品的进出口；并从事非公司自产机制纸的批发。

　　截至3月31日，博汇浆业总资产为130506万，总负债为18141万，其中流动负债为18141万元，所有者权益为112365万；2017年一季度实现营收11,012万，净利润为 1,504万（以上数据未经审计）。

　　标的2：淄博大华纸业有限公司

　　注册资本：14,400万元

　　经营范围：开发、生产、销售板纸及纸制品，并从事上述产品的进出口业务。

　　截至3月31日，大华纸业总资产为49056万，总负债为16010万，其中流动负债为16010万，所有者权益为 33046万；2017年一季度实现营收19677万，净利润为2198万（以上数据未经审计）。

　　白卡纸价稳定，全年新增产能有限，未来还有提价预期

　　产品上看，博汇浆业主要生产木浆，大部分自用。大华纸业产品以小品类的箱板纸和石膏护面纸为主，两公司一季度贡献公司总净利润近20%，博汇纸业在收购完成后，在增厚利润的同时，加强公司对各产品线产能调控分配的话语权。

　　目前白卡纸有效产能约900万吨，晨鸣和斯道拉恩索的165万吨产能已在2016年试产大部分，在2017年总共或新增约50万吨，大致与需求增量持平，无其他新增产能投产。

　　博汇纸业2017年1月7日公告拟投资建75万吨高档包装纸板项目，预计最快也要在18年底投产，因此1-2年内供给端对价格冲击很小，供需基本平衡。

　　据统计，4月提价落实后白卡价格保持稳定，目前博汇出厂价约6700元/吨（250g-350g)，库存天数为28天。二季度白卡销售已进入淡季期，但价格并未回调，保持企稳，表明市场供需结构较预期好。趋势财经判断若价格在6、7月份能保持稳定，三季度逐渐进入旺季，新一轮提价或到来。

[时间：2017-06-09  来源：华印纸箱]