云印刷业务经过一年多的市场拓展,同时随着线下生产能力的不断提升,2016年云印刷业务实现了一定突破。2016年公司根据云印刷产品“多品种、少批量”,以及客户分散等特点,逐步完善了业务运营模式的建设,即通过B2B模式,逐步向C端客户进行拓展。截止到2016年底,日常直接和间接交易的经销商及门店数量超过3000家,业务拓展初见成效,为下一步业务的快速发展奠定了较好的基础。

 

　　海外业务增速强劲,有效拉动公司装备业务增长

 

　　在海外市场,公司通过四年一届的德国德鲁巴印刷展会,加大了海外推广的力度,同时加强与海德堡在海外业务的联合拓展,全年实现出口销售收入1.17亿元,较2015年增长了34.46%,海外业务拓展初见成效,有效带动了公司装备业务销售的增长。

 

　　定增进行智能化升级建设,提升公司装备制造能力

 

　　公司定增2016年8 月份获得发审委通过,拟募集资金投入智能化印刷设备生产线建设项目等。目前,公司已经在自己生产的设备上完成了自动物流改造,与贵联控股合作的第一条智能化印刷生产线预计在2017 年投产。智能印刷设备改造国内市场总空间超过100 亿,随着未来行业逐步筑底回升,印刷厂技改将促进智能化设备需求的释放,公司有望率先受益。

 

　　盈利预测与投资建议

 

　　预计公司2017~2019年归母净利润分别为1.92亿元、2.22亿元、2.65亿元,EPS分别为0.44元、0.51元、0.61元,对应的P/E分别为32x、28x、23x。考虑智能制造将成为下一个风口,给予公司“买入”评级。

 

　　风险提示

 

　　宏观经济持续下滑;下游需求增长不及预期。