印刷业裕同科技

　　随着五月的到来，A股一年一度的年报季落下了帷幕，印刷业上市公司的业绩全部揭开了神秘的面纱。

　　对印刷圈来说，2016年可谓令人印象深刻、五味杂陈。一方面，长期游离于资本市场之外的印刷产业链企业，掀起了一波上市小高潮：一年之内有7家企业登陆A股，前所未有；另一方面，在环保加压、纸价飙涨的轮番冲击下，圈内老板的焦虑与无奈持续累积，无限逼近临界点。

　　在这样一个满是跌宕的年份里，作为行业标杆，印刷业上市公司交出了怎样的成绩单？它们在经营中的得失，又反映了印刷圈怎样的走势？

　　为了在第一时间将印刷业上市公司的成绩单呈现给各位老板，三好同学决定做一回“劳模”：在“五一”劳动节这个属于劳动者的节日里，模范地劳动一回。

　　需要再次说明的是：由于产业边界的模糊性，在哪些企业算是印刷业上市公司的问题上，圈里一直存在不同的看法。

　　在三好同学过往的文章中，被归为印刷业上市公司的企业共有20家。

　　其中，2016年之前上市的老牌企业有13家：劲嘉股份、东风股份、陕西金叶、奥瑞金、宝钢包装、紫江企业、界龙实业、合兴包装、美盈森、东港股份、鸿博股份、盛通股份、长荣股份；2016年上市的资本市场新秀有7家：裕同科技、环球印务、吉宏股份、创新股份、永吉股份、新宏泽、爱司凯。

　　而本次被列入盘点范围的企业有21家。除了上面提到的20家以外，新增了永新股份。永新股份的全称是：黄山永新股份有限公司，它成立于2001年9月，于2004年7月上市。

　　为什么要把永新增加进来？因为三好同学发现：永新不仅是一家印刷企业，还是国家新闻出版广电总局认定的“国家印刷示范企业”。只不过由于永新股份主打的是软包装印刷，在过往的盘点中，三好把它忽略了。

　　营收：紫江居首，平均近23亿

　　企业营收的增减，可以在相当程度上反映一个行业的景气度。

　　2016年，印刷业上市公司的营收情况又如何呢？从整体上来说，还是相当不错的：21家企业共实现营收482.27亿元，同比增长12.40%；平均每家企业的营收规模达到22.97亿元。

　　当然了，在大多数突出“平均值”的统计中，“被平均”的情况总是难以避免。在21家企业中，营收规模在平均值以上的只有7家。其中，紫江最高，为83.56亿元；奥瑞金居次，为75.99亿元；裕同科技为55.42亿元，位居第三。

　　用俗套一点的话说，这三家企业就是2016年印刷业上市公司营收排行榜的状元、榜样和探花。说到这，三好同学想起一事：在前几天的一篇文章里，三好貌似还曾称裕同为“国内最大的印刷企业”。

　　有紫江、奥瑞金这样的江湖大佬坐镇，三好同学为什么会犯这样的错误？可能的原因是这样的：紫江的营收中有较大比例来自印刷业务之外，而包括奥瑞金在内的印铁制罐企业，在不少圈里人看来都不能算是主流印刷企业，三好也出现了同样的问题。

　　在三甲之外，宝钢包装的营收达到40.01亿元，位居第四；合兴包装为35.42亿元，位居第五；两家烟包印刷大佬劲嘉、东风分别为27.77亿元、23.42亿元，位居第六位、第七位。

　　2016年印刷业上市公司营收排行榜（单位：万元）

　　在其余14家企业中，有6家的营收规模超过10亿元。其中，美盈森达到22.19亿元，略低于平均值，在21家企业中位居第八位；永新、界龙、东港、长荣、创新分别为19.04亿元、17.33亿元、14.91亿元、11.51亿元、11.46亿元，分居第九到第13位。

　　有4家营收规模在5亿-10亿元之间：陕西金叶、鸿博、盛通、吉宏，分别为9.94亿元、8.46亿元、8.43亿元、5.70亿元，位居第14-17位。

　　营收规模不足5亿元的同样有4家：环球、永吉、新宏泽、爱司凯，分别为3.88亿元、3.28亿元、2.68亿元、1.85亿元。值得注意的是：排在营收排行榜最后五位的都是2016年上市的股市新秀。

　　从营收变动趋势看，21家印刷业上市公司中，有18家在2016年实现了正增长，仅有3家为负增长，表现相当不错。

　　其中，同比增幅最高的为陕西金叶，达到88.13%。此外，裕同、鸿博、合兴、宝钢、盛通的同比增长率均在20%-30%之间，可圈可点。

　　营收负增长企业有3家：永吉、紫江、环球，同比增长率分别为-0.25%、-0.40%、-3.13%，跌幅都不算大。

　　虽然在营收增幅垫底的3家企业中，有2家是稍显生涩的股市新秀，但从整体上看，2016年上市的7家企业的营收表现，要优于14家老牌上市公司。

　　2016年，7家股市新秀实现营收84.28亿元，同比增长18.78%；14家老牌上市公司实现营收397.99亿元，同比增长11.14%。前者比后者高出7.64个百分点。

　　净利润：4家过5亿，仅1家亏损

　　营收高低反映的只是企业的规模实力。对大多数要在市场中“找食吃”的企业来说，盈利能力是更重要的衡量指标。

　　先来看整体情况。2016年，21家印刷业上市公司共实现归属于上市公司股东的净利润47.82亿元，同比增长1.81%；平均每家企业的净利润为2.28亿元。

　　看到这，各位老板有何感想？反正联想到营收12.40%的增长率，那让人听腻了的5个字又来到了嘴边：增产不增收。

　　不过，与往年相比，三好同学觉得：2016年，印刷业上市公司的利润表现还是相当不错的。

　　毕竟，2016年底，纸价的失控狂飙让很多老板胆战心惊。在这种情况下，印刷业上市公司通过不懈努力，捍卫了净利润的正增长，殊为不易。

　　2016年印刷业上市公司净利润排行榜（单位：万元）

　　21家企业中，净利润在平均值之上的仅有4家，这凸显了印刷业上市公司盈利能力的两极分化。

　　其中，奥瑞金达到11.54亿元，当仁不让地占据了榜首位置；裕同为8.75亿元，位居第二；两家烟包印刷大佬劲嘉、东风分别为5.71亿元、5.67亿元，分别位居第三位、第四位。

　　2016年营收规模最大的紫江，净利润为2.24亿元，略低于平均值，位居第五位。此外，净利润超过2亿元的企业还有3家：美盈森、东港、永新，分别为2.23亿元、2.19亿元、2.03亿元。

　　净利润在1亿-2亿元之间的企业也有3家：创新、长荣、合兴，分别为1.65亿元、1.36亿元、1.03亿元。

　　净利润不足1亿元的企业共有10家，在此就不一一列举了。其中，净利润低于3000万元的有4家：环球、鸿博、宝钢、界龙，分别为2679.60万元、1268.01万元、988.51万元、-1098.34万元。老牌上市公司界龙，意外成为21家企业中唯一的亏损企业。据年报解释，亏损主要是由于其房地产板块净利润减少导致的。

　　21家企业中，净利润正增长的有14家，负增长的有7家。其中，涨跌幅超过100%的各有1家：紫江同比增长108.94%，界龙下跌160.17%。这两家企业，均来自上海，分别占据了涨跌榜的榜首和榜尾。

　　涨跌幅超过80%的企业同样各有1家：盛通同比增长86.98%，宝钢下跌88.68%。值得注意的是，同为印铁制罐企业，宝钢的净利润表现与奥瑞金相去甚远。2016年，其净利润仅为988.51万元，不及奥瑞金的1%。据年报解释，这是因为其主要产品是竞争相对激烈的二片罐，而主营三片罐的同行议价能力相对更强。

　　此外，净利润增势相对较好的企业还有：陕西金叶、鸿博、新宏泽、裕同，增长率分别为76.40%、38.22%、37.68%、32.91%。需要说明的是，4家企业中，除了裕同，其余3家2015年净利润基数均不是很高。

　　净利润跌幅相对较大的企业则包括：东风、环球、劲嘉、长荣，增长率分别为23.54%、23.09%、20.81%、17.67%。其中，东风、劲嘉、长荣主要都是受到烟草市场调整的影响，环球则主要是受原材料涨价及医药行业利润空间被挤压的连带影响。

　　在盈利表现方面，股市新秀的表现同样要优于老牌上市公司。其中，7家股市新秀2016年实现净利润13.01亿元，同比增长23.75%；14家老牌上市公司实现净利润34.82亿元，同比下滑4.51%。这意味着，如果没有2016年的上市潮，印刷业上市公司的业绩将是另外一番景象。

　　2016：印刷业走过了怎样的一年？

　　21家印刷业上市公司2016年的年报大致说完了，各位老板觉得怎么样？

　　至少，在三好同学看来，21家大佬的表现还是相当不错的：营收增幅达到12.40%，远高于近年来印刷业产值的年度增幅；净利润增幅虽然只有1.80%，却是在克服纸价上涨、环保停限产等重重挑战的情况下实现的。

　　21家企业的表现，为解读2016年的印刷业给出了怎样的线索？在行业整体统计数据尚未公布的情况下，三好同学有两个简单的推断。

　　第一点：2016年印刷业产业规模的继续走高板上钉钉。而且，印刷业工业总产值的同比增速，很有可能扭转近年来持续下行的态势。

　　这在一定程度上要“归功于”纸价的大幅上涨，但印刷业工业总产值的增速超过10%的可能性并不大。这是因为上市公司的规模膨胀，并不仅仅靠内生增长，还有外延扩张。奥瑞金、劲嘉、东风在2016年均进行了投资并购。

　　第二点：2016年印刷业整体利润水平的下滑是大概率事件。这是因为与上市公司相比，大多数圈内企业的抗风险能力要低得多。在各种内外部风险因素的影响下，上市公司的净利润增幅尚且只有不到2%，其他企业面临的压力可想而知。

　　总而言之，已经成为过去式的2016年，对圈内企业来说并不容易，这一点其实早在意料之中。

　　当然了，做企业最重要的是向前看，而不是停留在对过往的感叹之中。从部分上市公司2017年的一季报中可以清晰感受到：印刷圈回暖迹象明显。对各位老板来说，这算得上绝对的好消息。不是吗？

[时间：2017-05-03  来源：印刷企业家]