珠海中富

　　3月28日，本是珠海中富中期票据到期的日子，而进入3月份后，珠海中富却连发数份公告，称公司全力筹措资金，但资金却至3月24日还未到账，到期兑付本息由此存在不确定性。

　　这引发了市场和监管部门的关注。3月13日，深圳证券交易所给公司下发了关注函，要求从三方面解释公司中期票据兑付等事项。但是，公司在随后的回复中提及，5.9亿元到期票据无法按期兑付。“

　　票据到期无法兑付

　　2012年3月28日，珠海中富2012年度第一期中期票据在 银行 间债券市场发行，募集资金总额5.9亿元，期限为五年。然而，这5.9亿元的中期票据兑付却最终成了“问题”。公司在今年3月份连发几则公告，提及资金未到账，兑付存在不确定性。为筹措资金，珠海中富也想了许多办法。

　　2017年3月27日，公司发布公告称，近日与相关金融机构签署《流动资金借款合同》，公司以自有土地、厂房等资产抵押获得6.5亿元人民币的流动资金借款，借款期限为2年，目前正在办理相关的资产抵押手续。

　　珠海中富表示，公司已抵押给银团的抵押物包含了公司自身及中国境内控股子(孙)公司所持有的土地使用权及建筑物、设备、存货、应收账款以及公司所持控股子(孙)公司的股权，抵押物的价值足够覆盖银团贷款及中期票据的本息金额。

　　为解决此事，珠海中富称，已与相关金融机构签署6.5亿元人民币的流动资金借款合同，公司将尽快完成抵押手续，尽早获得借款，并积极披露信息、配合主承销商召开持有人会议、参与商议债券持有人权益保护措施等。

　　曾先后关停十多家亏损工厂

　　冰冻三日，非一日之寒。事实上，这家百事可乐和可口可乐的指定供应商早在7年前就陷入亏损的传闻。3年前，公司不得不大量关厂来摆脱困境。

　　2014年2月2日，中富宣布拟关停2013年经营亏损的业务，包括部分子公司和部分生产线。其中，福州中富包装有限公司、昆山中富瓶胚有限公司、乌鲁木齐富田食品有限公司三家亏损子公司全部业务关停。珠海中富表示，通过关停亏损工厂及生产线，可减少公司的亏损幅度，为公司扭转经营困境奠定基础，对公司未来经营改善有正面影响。

　　2016年12月9日，珠海中富披露公告称为了减少公司的亏损幅度，公司将清算并注销大部分已停产且业务处于亏损状态的12家子公司。公告称，珠海中富此次拟清算并注销分别位于南宁、温州以及中山等地共十二家子公司。此次整合、关闭亏损工厂及生产线，会导致13家子公司全部业务关停以及同一厂区部分业务或生产线关停。

　　值得注意的是，珠海中富自2015年业绩出现大幅亏损，至2016年第三季度业绩尚未扭亏为盈，频临ST命运。

　　珠海中富的盛衰之路

　　1985年，珠海中富以3.2万元资产起家。经过一系列扩张和改制，成长为国内外知名制瓶企业，其生产的PET饮料瓶在国内市场占有率高达60%，一度成为中国乃至东南亚最大的PET饮料包装生产基地。

　　2007年，CVC从中富集团（黄乐夫旗下）手中以均价8.27元/股、总价16.5亿元获得珠海中富大股东地位。这一收购价比净资产高出近两倍，分别对应珠海中富2006年64倍和2007年69倍的市盈率，比公告前6.84元的收盘价高出17%，超乎市场想象。

　　黄乐夫们认为卖出了一个好价钱，将控股权拱手相让。于是，创业者变成了套现者，成为珠海中富公司治理失衡的始作俑者。而创始人（尤其是身兼大股东的创始人）的离开，往往意味着企业可持续发展底线的失守，很多企业就此衰落，乃至倒下。创始人的个人生涯，往往也辉煌不再。

　　CVC入主珠海中富后的5年间4换董事长：创始人黄乐夫、继任者管文浩、陈斌及Gary，他们出于“个人原因”的离职难言尽职尽责。即使在全球金融危机最严重的2008、2009年，珠海中富仍然盈利，2010年的盈利达到峰值1.45亿元。此后一蹶不振、连续亏损3年，直至债券违约。这一切背后，折射出诸多公司治理问题，既与大股东有关，又是一种制度之困。

　　珠海中富作为曾经的“中国最大、亚洲第一和世界第三的PET饮料瓶生产基地”而沦落，连续多年亏损，直至出现6亿的债务违约，实在令人叹息。而近年来中国快消品市场迅速回落，也让珠海中富的前景愈发黯淡。

[时间：2017-04-05  作者：关国平  来源：包装地带]