包装巨头5.9亿债务逾期,消费低迷或阻其东山再起

珠海中富

  3月28日,本是珠海中富中期票据到期的日子,而进入3月份后,珠海中富却连发数份公告,称公司全力筹措资金,但资金却至3月24日还未到账,到期兑付本息由此存在不确定性。

  这引发了市场和监管部门的关注。3月13日,深圳证券交易所给公司下发了关注函,要求从三方面解释公司中期票据兑付等事项。但是,公司在随后的回复中提及,5.9亿元到期票据无法按期兑付。“

  票据到期无法兑付

  2012年3月28日,珠海中富2012年度第一期中期票据在 银行 间债券市场发行,募集资金总额5.9亿元,期限为五年。然而,这5.9亿元的中期票据兑付却最终成了“问题”。公司在今年3月份连发几则公告,提及资金未到账,兑付存在不确定性。为筹措资金,珠海中富也想了许多办法。

  2017年3月27日,公司发布公告称,近日与相关金融机构签署《流动资金借款合同》,公司以自有土地、厂房等资产抵押获得6.5亿元人民币的流动资金借款,借款期限为2年,目前正在办理相关的资产抵押手续。

  珠海中富表示,公司已抵押给银团的抵押物包含了公司自身及中国境内控股子(孙)公司所持有的土地使用权及建筑物、设备、存货、应收账款以及公司所持控股子(孙)公司的股权,抵押物的价值足够覆盖银团贷款及中期票据的本息金额。

  为解决此事,珠海中富称,已与相关金融机构签署6.5亿元人民币的流动资金借款合同,公司将尽快完成抵押手续,尽早获得借款,并积极披露信息、配合主承销商召开持有人会议、参与商议债券持有人权益保护措施等。

  曾先后关停十多家亏损工厂

  冰冻三日,非一日之寒。事实上,这家百事可乐和可口可乐的指定供应商早在7年前就陷入亏损的传闻。3年前,公司不得不大量关厂来摆脱困境。

  2014年2月2日,中富宣布拟关停2013年经营亏损的业务,包括部分子公司和部分生产线。其中,福州中富包装有限公司、昆山中富瓶胚有限公司、乌鲁木齐富田食品有限公司三家亏损子公司全部业务关停。珠海中富表示,通过关停亏损工厂及生产线,可减少公司的亏损幅度,为公司扭转经营困境奠定基础,对公司未来经营改善有正面影响。

  2016年12月9日,珠海中富披露公告称为了减少公司的亏损幅度,公司将清算并注销大部分已停产且业务处于亏损状态的12家子公司。公告称,珠海中富此次拟清算并注销分别位于南宁、温州以及中山等地共十二家子公司。此次整合、关闭亏损工厂及生产线,会导致13家子公司全部业务关停以及同一厂区部分业务或生产线关停。

  值得注意的是,珠海中富自2015年业绩出现大幅亏损,至2016年第三季度业绩尚未扭亏为盈,频临ST命运。

  珠海中富的盛衰之路

  1985年,珠海中富以3.2万元资产起家。经过一系列扩张和改制,成长为国内外知名制瓶企业,其生产的PET饮料瓶在国内市场占有率高达60%,一度成为中国乃至东南亚最大的PET饮料包装生产基地。

  2007年,CVC从中富集团(黄乐夫旗下)手中以均价8.27元/股、总价16.5亿元获得珠海中富大股东地位。这一收购价比净资产高出近两倍,分别对应珠海中富2006年64倍和2007年69倍的市盈率,比公告前6.84元的收盘价高出17%,超乎市场想象。

  黄乐夫们认为卖出了一个好价钱,将控股权拱手相让。于是,创业者变成了套现者,成为珠海中富公司治理失衡的始作俑者。而创始人(尤其是身兼大股东的创始人)的离开,往往意味着企业可持续发展底线的失守,很多企业就此衰落,乃至倒下。创始人的个人生涯,往往也辉煌不再。

  CVC入主珠海中富后的5年间4换董事长:创始人黄乐夫、继任者管文浩、陈斌及Gary,他们出于“个人原因”的离职难言尽职尽责。即使在全球金融危机最严重的2008、2009年,珠海中富仍然盈利,2010年的盈利达到峰值1.45亿元。此后一蹶不振、连续亏损3年,直至债券违约。这一切背后,折射出诸多公司治理问题,既与大股东有关,又是一种制度之困。

  珠海中富作为曾经的“中国最大、亚洲第一和世界第三的PET饮料瓶生产基地”而沦落,连续多年亏损,直至出现6亿的债务违约,实在令人叹息。而近年来中国快消品市场迅速回落,也让珠海中富的前景愈发黯淡。

[时间:2017-04-05  作者:关国平  来源:包装地带]

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