瓦楞纸

　　去年10月份起进入上行通道的纸价，如今似乎已出现拐点。

　　近期多地厂商爆出废纸价格大幅下调的消息，下游瓦楞纸价格近两月来更是已跌去25%。尽管目前木浆价格持续上涨，带动下游白卡纸价格维持小幅上涨态势，但业内人士分析认为，本轮纸业补库存周期已经阶段性见顶，短期内纸价持续上行乏力。

　　“2015年末白卡纸市场均价在4300元/吨左右，到2016年底，均价涨到5300元/吨，而现在白卡纸的市场报价已经到6300元/吨了。”近一年多来白卡纸持续走高的价格，让经销商吴先生获利不少，不过在他看来，这样的好日子似乎不多了。

　　“近期同样用于产品包装的白板纸价格已经开始下跌，报价在每吨4000多元。尽管白卡纸更适用于中高端产品包装，但白卡和白板价差拉大后，会有企业更倾向用实惠的白板纸，白卡纸价格也难免被拖低。”对于白卡纸价格走势，吴先生表示担忧。他透露，由于之前白卡纸涨势猛烈，不少企业已转型开始生产此类产品。市场需求缩水的同时，产能还在扩大，纸价走势不容乐观。

　　“2月下旬至今白卡纸企业接单持续不理想，下游客户已出现看跌心态。”卓创分析师赵泽慧称，尽管3月20日白卡纸市场传出涨价通知，如山东地区纸厂通知25日起上调白卡纸300元/吨，宁波、广西地区纸厂通知4月1日起上调白卡纸300元/吨。但涨价只是为稳定市场心态，提高客户备货积极性。根据目前市场供需状况来看，预计白卡纸持续涨价的动力已有限。

　　除白卡、白板外，快递常用的瓦楞纸价格更是跌跌不休。

　　分析师国亚萍称，春节后华北地区高强瓦楞纸价格已累计下跌1000元/吨，跌幅达到25%左右。目前华北、华中、华东、西南等地瓦楞纸价格已是一日一价。纸企降价出货心切，下游企业及中间贸易商原纸采购愈加谨慎，市场已形成持续降价的恶性循环。

　　“包装用纸的主要材料废纸进入三月后大幅跳水。据不完全统计，3月6日至今废纸价格已从1800元/吨左右的历史高位下降到现在的1500元/吨左右。”生意社分析师赵雪称，就在3月20日，山东、河北、江苏、浙江、福建、广东等地区的废纸价格再一次大幅度下调，下调幅度在50-250元/吨不等。目前，下游瓦楞原纸处于需求淡季，造纸企业库存增加，预计相当一段时间内，瓦楞原纸价格将处于下调状态。

　　包装用纸价格整体偏弱运行的同时，生活用纸涨价也现乏力。

　　“尽管近期外盘木浆报价大幅上涨，但实际成交价并没有动。相反，从2月底至今，生活用纸价格已从7100元/吨的均价，约跌至6800元/吨。”卓创分析师张雪松称，去年10月生活用纸启动上涨后，这是最大一次跌幅。本来多家造纸企业已计划三月初再次上调价格，但最终因为市场因素，纸价没有涨起来。目前是生活用纸旺季，每吨300元的跌幅已是罕见。

　　库存高位，需求乏力，是如今生活用纸价格难以上涨的主因。张雪松称，2016年末的纸价暴涨，让造纸企业上游都产生惜售心理，下游企业也在春节前大量囤货，且春节企业很多企业仍处于生产状态，这就造成节后企业库存偏高。尽管处于旺季，但目前生活用纸企业库存均处于较高位置。不过在木浆价格高位的成本支撑下，生活用纸也难出现较大跌幅，预计价格将以维稳为主。

　　2016年末的行业大涨，让造纸板块收获二级市场热情，2016年12月13日至21日间曾出现一波7连阳的上升行情。不过进入3月后，造纸板块整体已呈稳中有跌趋势，Wind造纸指数近20日已微跌0.91%，包装用纸龙头股跌幅较为明显。3月1日至今，主营包装纸板生产的山鹰纸业股价已下跌约10%。瓦楞原纸生产商景兴纸业近10日股价累计跌幅也近5%。

[时间：2017-03-23  来源：证券时报]