废纸瓦楞

　　近期废纸、瓦楞箱板纸的连续下跌引起了市场的猜测和恐慌，文化纸的密集涨函又让市场忧心忡忡，无所适从，如何辩证看待，中纸联与你分享解读。

　　箱板连续下跌会引发多米诺骨牌效应吗？

　　——对近期废纸箱板纸下跌的市场解读

　　文化纸价的继续上涨与包装纸的持续下跌形成最新的复杂格局，似乎又一次验证了暴涨之后必有大跌的魔咒，但是这轮整体以瓦楞箱板带动的纸张行业复苏，会否因瓦楞箱板的掉头下跌形成新的多米诺骨牌效应呢，难道会成也萧何败萧何？不妨先客观分析一下瓦楞箱板价格变化的几个内因。

　　1.终端需求：元旦后，虽然价格仍旧高歌，但内在订单已经明显萎缩，发生在三级纸箱厂末端，范围分散，市场难以精准统计判断。

　　2.进口侵入：瓦楞箱板的高价，引发进口纸张的加快进入，供求悄然发生变化，时间又正好叠加在箱板纸的3月份淡季，供需矛盾迅速体现。

　　3.传导困难：从9月开始的纸张涨价速度幅度过快，难以同步传导到终端，涨到一定高位就很容易形成用不起就少用的消费格局，加速供求矛盾的激化。 

　　4.公开降价：三月份玖龙主动发布降价通知，表明了市场的承压极限，加速了市场对行情走势的不看好，闻风而动变成共识。

　　5.成本助变：废纸价格的大幅下跌，从成本端也联动助推了瓦楞箱板价格的下跌。

　　6.涨幅过大：以瓦楞为例，从去年8月的2800短短半年一路上涨到4500，确实涨幅惊人，期间积聚了各种库存价格，无论是厂家还是商家都是盈利丰厚，进入淡季，一旦出现出货不畅，各种成本变现都会加速体现，增加了下跌过程价格的混乱和复杂性。

　　7.集中度偏弱：纸厂是最不希望看到持续下跌的格局，但瓦楞箱板相对铜版、白卡、双胶行业集中度相对还弱，一有库存压力，小型纸厂会快速降价变现，导致市场格局快速变化，产业统一性相对较弱也是其内在因素，但这一点也正是未来转机的变数，一旦雾霾限产又开始严控，首先会被关停限产的就是包装纸中小厂，供求最容易因环保力度反转变化，界时又是一番报复拉涨的景象。

　　综上对比，中纸联观点：虽然瓦楞包装纸的近期大跌会对继续上涨的文化纸产生心理压力，但从内在因素看，产业高度集中、暂无进口分食、木浆成本居高不下、供应依旧偏紧、旺季尚在延续的内因不同，倒也不至于马上会引发全盘皆跌，白卡与箱板纸有一定替代互补，预计会打响维稳保卫战，文化纸供求尚处旺季仍有小幅上涨空间，但如果再每月300-500的拉涨，人为因素过浓，风险也是显然的，渠道补库存的利好已经结束，供求将会真实体现，如果再度人为大涨，终端印厂实在无所适从，只能弃纸求存，需求也许会意外地快速萎缩，厂家协同性也会随之破坏，希望此轮纸张行业是真正的起底复苏，保持健康运行才是长久之道，供应链也需要呵护成长。

　　附：2015年纸种产业集中度参考图

中国涂布文化纸企业市场份额分布

 

 

中国书写纸企业市场份额组成

　　以上三组图形提示我们：铜版纸产业已经高度集中，箱板纸还比较分散，书写纸十分分散，产业集中度与价格的市场控制会有密切关联

[时间：2017-03-23  来源：中纸联]