玖龙

　　2月23日，玖龙纸业(02689)发布截至2016年12月31日止6个月业绩，销售额增加17.3%至约人民币191.25亿元(单位下同)；毛利润增加23.4%至约34.91亿元；毛利率由17.3%增加至18.3%。得益于中国箱板原纸行业录得显著改善，集团的销售额和销量都再创新高。与此同时设计产能进一步扩大，截至2017年6月底，玖龙总设计产能将超过1400万吨。

　　2016下半年玖龙业绩9大关键指标曝光

　　2月23日，玖龙纸业发布截至2016年12月31日止6个月业绩，销售额增加17.3%至约人民币191.25亿元(单位下同)；毛利润增加23.4%至约34.91亿元；毛利率由17.3%增加至18.3%；公司权益持有人应占溢利约19.15亿元，同比增长约5.14倍;每股基本盈利0.41元，拟派发中期股息每股5分。

　　公告称，期间经营及融资活动的除税前汇兑亏损较2015年同期大幅减少约90.1%至约1.07亿元。倘不包括经营及融资活动的汇兑亏损(扣除税项)，期间公司权益持有人应占盈利约为20.02亿元，较2015年同期增加51.4%，由集团收入稳定增长导致。

　　销售量和销售额创历史新高，包装纸业务占主要收入的93.9%

　　中期综合损益表

　　截至12月31日止6个月（单位：人民币千元）

　　由上图可知，玖龙集团的几大关键指标都表现良好，这里小编摘出4个指标为大家进行分析：

　　1.销售额

△各纸种的销售额情况

　　报告期内，玖龙集团的销售额增加17.3%至约人民币191.25亿元，其主要销售收入来源仍为其包装纸业务，包括卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸，占销售收入约93.9%，其余销售收入约6.1%则来自其环保型文化用纸及高价特种纸产品业务。销售额增加主要受销量增加约6.2%及平均售价增加约10.4%所带动。同时，虽然玖龙集团于本期间内并无任何新纸机投产，总设计年产能仍维持在1370万吨，但受益于其持续升级设备及有效的销售策略，销售量得以再创新高。

　　截至12月31日止6个月（单位：万吨）

　　由上图可知，玖龙纸业的主要收入来源仍以销售包装纸为主。据公告显示，玖龙集团的销售额继续主要来自国内市场（尤其是卡纸及高强瓦楞芯纸业务）。报告期内，玖龙国内消费相关的销售收入占该集团总销售收入94.6%，而余下5.4%的销售收入主要为售予外资加工企业的销售额，均以外币列值。

　　2.毛利润及毛利率

　　报告期内，玖龙集团毛利润约为人民币34.91亿元，较去年同期的人民币28.28亿元增加约人民币6.63亿元或23.4%。毛利率则由17.3%增加至约18.3%，主要由于本期间的平均售价增加所致，但其中一部份被原料成本（主要为废纸及煤炭成本）的增加抵销。

　　3.经营盈利 

　　报告期内，玖龙集团的经营盈利约为人民币27.36亿元，较去年同期的人民币21.13亿元增加约6.23亿元或29.5%。经营盈利率由去年同期的13.0%增加至本期间的约14.3%。

　　玖龙解释，本期间内中国箱板原纸行业录得显著改善。庞大人口的日常消费对需求提供有力支持，网购行业的增长更推动需求上升，而由于加快关停落后及低效产能，及新产能须通过更严格的审批要求，令供给侧秩序好转，为产品定价带来强劲支持。因此，尽管该集团的两大成本元素——废纸及煤炭价格高企，但玖龙集团透过提高产品价格有效转嫁增加的成本，盈利仍可稳步提升。

　　4.纯利 

　　报告期内，公司权益持有人应占盈利约为人民币19.15亿元。倘不包括经营及融资活动的汇兑亏损（扣除税项）约8750万元，玖龙公司权益持有人于本期间应占盈利约为人民币20.02亿元，较去年同期增加约51.4%，由于玖龙集团的销售收入稳定增长。倘不包括经营及融资活动的汇兑亏损（扣除税项）人民币10.1亿元，去年同期公司权益持有人应占盈利为人民币13.22亿元。

　　玖龙4大基地开启新纸机计划，截至2017年6月总产能将超1400万吨

玖龙财报还披露，随着借贷比率逐步降低，集团可考虑市场所提供的不同潜在发展方向。基于各区域市场各自的供需环境，当市况改善至可以合理地支持进一步发展时，玖龙集团较其竞争对手而言将处于更优越地位，原因是集团已具备配合未来扩展业务的高效率基础设施及必要资源（包括充足的土地储备）。

　　然而，玖龙表示集团将以稳健的管理判断及管治，审慎地作出发展决策。按玖龙集团目前的产能计划，越南基地的二号纸机将于2017年6月底前投产。该新纸机的设计年产能为35万吨（卡纸），投产后将使集团的总设计年产能超过1,400万吨。在中国大陆市场方面，鉴于行业供应的秩序持续改善，集团于数个造纸基地进行新纸机计划，该等计划包括：

（单位：万吨）

　　该等项目计划将于2018年第4季度相继完成投产，届时沈阳及河北永新两个相对较小的造纸基地的规模效益预期将有显著改善，并将在产品销售及废纸采购方面与天津基地产生更佳的协同效应，从而进一步巩固玖龙集团在该区域市场的领导地位。重庆及泉州基地的新纸机可满足该等地区的额外市场需求，并进一步提升该等造纸基地的规模效益。

[时间：2017-02-24  来源：华印纸箱]