近两个月来，印度实际的情况又是如何的?印度银行业究竟如何看待废钞令后的经济形势?这又对全球未来的发展有何借鉴意义?

 

　　对此，在今年冬季达沃斯期间，印度国家银行主席巴塔查里亚(Arundhati Bhattacharya)接受了第一财经记者的独家专访。她表示，外界似乎放大了“废钞令”的弊端。“当时15.44万亿卢比的现钞被废除，现在10万亿卢比已经回来了，到今年2月末，所有废除的现钞都会印刷到位，预计印度经济将在二季度加速上行。”这对全球而言无疑是一个关键信息。印度国家银行是印度最大的国有银行。

 

　　在巴塔查里亚看来，该举措有四大好处，且其长期益处对印度经济而言远超于短期阵痛——打击避税行为(发放现钞企业避税行为严重，印度税基很低);增加银行现金储备、强化银行放贷能力;鼓励商业银行降息以推动企业需求;大大推动了国内数字化进程。其实，不仅仅是印度，2016年见证了全球多国向纸币“宣战”，这场“战役”可能才刚刚开始。

 

　　“废钞令”阵痛将消失

 

　　客观而言，“废钞令”的确在短期内给印度带来了较大阵痛，这与印度高估了银行的印钞能力息息相关。

 

　　在11月8日的“废钞令”下达后，当时印度政府保证废钞运动给经济带来的阵痛只会持续到12月30日，预计新钞会在12月30日前替换被废除的钞票(钞票价值)，但现实却并非如此，印度印新钞的能力严重落后了。印度有4家印钞厂，根据行业预计，这四个印钞厂的年印钞量大约是240亿张，但据悉只有两家印钞厂能印刷新2000卢比面额的钞票。

 

　　根据印度央行的数据，截至2016年3月31日，印度大约有220亿张500卢比和1000卢比的流通纸钞，价值大约14.2万亿卢比。巴塔查里亚告诉记者，11月“废钞令”下发前，预计流通的500卢比和1000卢比纸钞大约在240亿张，价值约15.4万亿卢比，而这些纸钞都在11月8日前停止了流通。印度央行给印钞厂下的订单量是基于考量了实际GDP增长前景、通胀率和废钞处理速度的计量经济模型。

 

　　不过她也表示，这些纸币的印刷料将在2月末全部到位，目前已经有超过2/3到位。

 

　　回顾此次废钞行动，不可否认，有一些“欠考虑”的方面的确影响了此次废钞运动的实效。例如，新版纸币比原先被废除的纸币规格小，而这就需要印度重新调整全国的ATM机，单单这一流程就耗费了45天之多。

 

　　不过，巴塔查里亚对记者解释称，之所以现钞与原先规格有很大区别，主要因为政府希望新版与老版有更为显著的区分，这样才得以有效打击假钞。

 

　　此外，印度政府也的确高估了纸币印刷厂的能力。此次需要印刷的纸币总量约220亿，但根据财政部此前的评估，印度印刷能力最多为30亿/日。即使各界需要的现钞减少(部分现金可存在银行，并非所有人都需要提取现金)，但是要印刷所需的货币仍要花费不少时间，银行对此准备并不充分。

 

　　反对派的观点在于，“废钞令”可能打击的并非那些避税富豪或黑钱，他们可能已经在海外高枕无忧，而直接遭受打击的则是那些靠着现钞工资度日的穷人。

 

　　由于“废钞令”的推行，工厂闲置、小商店举步维艰、现金匮乏导致农民无法获得款项，印度经济也举步维艰。报道称，农产品销售量已经腰斩，消费耐用品也下跌了70%，这也将打击印度产出，卢比贬值也将对GDP造成负面冲击。

 

　　巴塔查里亚称，“在印度，98%的消费交易都是以现钞进行的，市场上流通的货币86%是1000和500卢比面值，没有银行账户或银行卡的人超过60%，特别是那些在大城市打工的人。人们通过现金买奢侈品，买房子也几乎都是现金付款。”

 

　　短痛利大于弊

 

　　尽管各类主流媒体的报道都突出对“现钞令”的负面评价，但立足长远，短痛虽然无法避免，但其长期价值不可估量。

 

　　印度财政部长表示，“这次行动是对黑钱的一个外科手术式打击。”持有通过合法来源取得的货币、并已缴纳所得税的印度人不会遇到任何困难，但拥有大量通过非法活动取得的现金的印度人将会原形毕露。

 

　　巴塔查里亚对记者表示，“废钞令”的意义主要在于四个方面。

 

　　第一点长期益处便是打击黑钱、增加税基。世界银行2007年公布的数据显示，黑钱规模在整个印度经济总量中占比达到了惊人的23.2%，最新数据显示该比例已高达40%。印度时任财政部长奇丹巴拉姆在2013年曾透露，整个印度只有2.89%的人缴纳个人所得税，因此印度的税基也处于全球最低水平之一。

 

　　据悉，为了避税，很多印度人在经济活动中选择现金交易，普通百姓也习惯了直接将现金藏在家里，这其中包括正常收入、贪污贿赂或其他所有见不得人的钱。除此之外，政府还称，此举能遏制恐怖主义融资，恐怖分子通过500面值的假卢比进行颠覆活动，比如间谍活动，走私武器、毒品和其他违禁品进入印度。

 

　　第二，她认为此举大大增加了银行的存款储备量，原先非正规渠道的资金都回到了正规的银行体系之中，这也赋予银行更多信贷派生的能力。

 

　　第三个伴随性的益处则是降息。一直以来，印度都面临着较高的通胀率，因此印度央行必须持续加息或将利率维持在高位以狙击高通胀，这无疑抑制了企业的积极性。如今，印度央行将政策利率维持在6.25%的水平，而印度商业银行则开始降低利率。

 

　　“此次，为了抵消‘废钞令’对经济造成的短期影响，印度的商业银行大幅降息，例如印度国家银行年初降息90个基点，幅度之大是此前从未见过的。”她称，当前印度国内供求关系失衡，需求较弱，因此降息是必要的举动。

 

　　作为印度最大的国有银行，印度国家银行在1月初大幅降息后，隔夜贷款利率从原先的8.65%下降至7.75%，一个月期的利率则为7.85%，三个月期和六个月期分别为7.9%和7.95%，一年期、两年期和三年期则分别为8%、8.1%和8.15%。

 

　　然而，问题在于，眼下全球大宗商品价格、油价反弹(较2016年初反弹100%)，印度作为净进口国如何应对降息和通胀压力之间的矛盾?

 

　　她分析称，其实印度政府存在一项“自动平衡机制”，在油价下措时，印度政府会提高原油消费税，不会把价格下跌的影响完全传递到实体经济，同时也增加了政府财政收入;而在当前油价上涨之时，政府则会选择降低消费税，来缓冲通胀压力。

 

　　“废钞令”的第四个优势则更具长远价值。“废钞令”大大加速了印度的货币数字化进程。“借记卡的日交易量原先为9.5亿卢比，而如今为39亿卢比，60天内增长了四倍，这是令人无法想象的。”她称，几乎98.5%印度家庭都有一个储蓄账户，但就个人而言，储蓄账户普及率仍远低于40%。

 

　　其实，数字化进程也与纳税息息相关。“如果不进行数字化，部分企业就会采取每周支付员工工资的方式，一方面增加了企业逃税漏税的可能性，另一方面员工也可能无法获得合理的薪水。同时，如果每周支付工资，员工很可能会很快花完，也无法用工资纪录来申请银行贷款。一旦遇到一定财务困难，这些人可能就会去借高利贷，就形成了一个恶性循环。”巴塔查里亚告诉记者。

 

　　她称：“除了无银行账户的人，此次对‘废钞令’反对声最大的则是那些偷税漏税的企业，他们如今要考虑一下改变自己的商业盈利模式，靠灰色经济牟利是不可持续的。”

 

　　全球多国向现钞“宣战”？

 

　　放眼全球，2016年可谓是一个各国向纸币“宣战”的特殊年份。不只是印度，例如委内瑞拉等国都在进行类似的“去纸币化”行动(demonetization)。

 

　　早前，法国禁止民众超过1000欧元的现金交易，挪威和丹麦的大银行强烈要求彻底取消现金流通;紧随着印度11月的步伐，2016年12月11日，深陷经济危机的委内瑞拉总统马杜罗宣布，该国目前最大面值的100玻利瓦尔纸币将在72小时内彻底退出流通。印度和委内瑞拉废除大额纸币的原因类似——大额现金被用来行贿受贿、洗钱、偷漏税或者贩毒，很多人囤积了大量纸币，专门从事各种非法勾当。

　

　　据悉，还有不少国家可能会跟进。例如澳大利亚。澳大利亚收入与金融服务部部长此前表示，政府考虑废除100澳元纸钞并限制现金支付交易，原因跟印度相似;此外可能还有印度的邻居——巴基斯坦。该国参议院提议取消该国面值最大的5000卢比钞票，但政府尚未同意;据报道，几年前俄罗斯也有过类似考虑，只不过由于经济受到制裁，并未贸然采取行动。

 

　　其实，中国也存在类似行动。中国近期发布了《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》，自2017年7月1日起实施。该办法将大额现金交易的人民币报告标准由“20万元”调整为“5万元”，并规定以人民币计价的大额跨境交易报告标准为“人民币20万元”。也就是说，如今中国居民去银行存取5万元现金，就需要上报到中国反洗钱监测分析中心。

 

　　也有业内人士预计，传说中的1000元和500元人民币纸币的发行很难实现，因为这种大额纸币不仅会加剧通胀预期，还方便行贿受贿、偷漏税和洗黑钱。

 

　　不难发现，全球俨然已经在向纸币“宣战”，纸币背后的成本并不多为人所提起。

 

　　以印度为例，印度是一个高度现钞密集型国家，“2013-2014年，现金交易量平均为340亿卢比，而如今为690亿卢比，短短几年来急剧攀升。然而，印度只有4%的人支付税收。在一个不断全球化、经济不断增长的国家，这样的模式是不能持续的。”巴塔查里亚告告诉记者。

 

　　数据显示，印度现钞对GDP之比已经高达12%，这几乎是巴西、墨西哥和南非的四倍。在印度，96%的交易以现金进行，现钞对于印度的成本是巨大的。印度央行和印度商业银行每年面临着2200亿现金业务，这是总流通货币的0.4%，主要成本在于储存、运输、安保、假币识别等。

 

　　如今，印刷以及维护的年均成本已经高达GDP的2%。研究表明，如果无现金交易能够每年增加5%，那么这将为印度每年节省50亿卢比的成本。

 

　　当然，硬币都有两面，而另一面则反映了普遍百姓“现金为王”、“拿到手才安心”的传统心态。尤其是在全球负利率时代，在日本和欧洲部分国家，去银行存款甚至要储户倒贴银行利息，这对于储户而言无疑是一个巨大的心理障碍。