永吉股份

　　——贵州永吉印务股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

　　出席嘉宾

　　贵州永吉印务股份有限公司董事长 邓维加先生

　　贵州永吉印务股份有限公司董事会秘书 余根潇先生

　　贵州永吉印务股份有限公司财务总监 吴秋桂女士

　　英大证券有限责任公司投资银行部保荐代表人 黎友强先生

　　英大证券有限责任公司投资银行部保荐代表人 杜承彪先生

　　贵州永吉印务股份有限公司

　　董事长邓维加先生致辞

　　尊敬的各位领导、各位嘉宾、所有关心和支持永吉股份的各界朋友们：

　　大家下午好！

　　非常感谢大家光临贵州永吉印务股份有限公司首次发行A股推介会，在此，我代表公司管理层和全体员工，向出席今天推介会的各位嘉宾、各位投资人表示热烈的欢迎和衷心的感谢!

　　永吉股份成立20年以来，我们始终秉持“超越自我为顾客”的企业理念，不断完善产品工艺、提升产品质量、坚持技术创新、坚持不懈致力于包装印刷领域的深耕细作，逐步成为今天国内烟标包装印刷行业极具竞争力的企业。

　　从1997年成立，到2007年的股份制改制，再到今天即将迈入资本市场；从一个初创的公司到目前成为贵州省包装行业的龙头公司。股份公司如今拥有全套的生产工艺和技术，完全掌握并创新了包装印刷相关的外观设计、制版、凹印、胶印、镭射转印、烫金、全息防伪等全套技术工艺，拥有与德国、意大利、瑞士、日本等代表行业一流水平的印刷设备，并同时拥有对生产设备二次改造的研发能力，在省内牢牢占据了龙头地位，每年利润近亿元。

　　近年来，随着国民经济持续的发展，包装印刷行业迎来了快速发展的机遇，公司也因此迎来发展的良好机遇。随着国内包装印刷行业平稳增长，公司紧紧把握行业发展脉络，不断进行产品创新、技术创新，使公司的产品处于行业的前端，凭借高品质的产品和完善的售后服务赢得广大客户的好评，产品毛利率也保持较高的水平并有逐步提高的趋势。

　　首次公开发行A股，是永吉股份进一步开拓国内烟标包装中高端市场和其他相关包装市场的重大契机。我们将充分利用公司各方面的优势，开拓更加广阔的成长空间，逐步奠定永吉股份在行业内的领先地位，致力于成为国内一流、国际领先的现代化包装印刷供应商。实现这一目标，需要我们付出艰辛的努力，也需要各位嘉宾以及广大投资者的鼎力支持。我们衷心希望能够和更多的朋友在充分了解的基础上开始更加深入的合作，分享共同成功的喜悦。谢谢各位！

　　英大证券有限责任公司

　　投资银行部保荐代表人黎友强先生致辞

　　尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位投资者朋友：

　　大家好！

　　作为贵州永吉印务股份有限公司首次公开发行A股的保荐机构和主承销商，我们非常高兴参加今天的网上交流活动。在此，我谨代表英大证券有限责任公司，对所有参与永吉股份首次公开发行A股网上路演的嘉宾和投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

　　经过近20年的发展，永吉股份在包装印刷相关领域无论从专业技术还是生产水平均达到了国内一流水平，是国内尤其是西部地区包装印刷领域最具竞争力的代表性企业之一。

　　英大证券作为本次发行的保荐人和主承销商，对永吉股份进行了全面深入的尽职调查和发行准备。在与永吉股份合作的过程中，我们亲眼见证并亲身感受了公司这些年的快速发展和取得的骄人业绩，对于永吉股份的发展前景，我们也充满了信心。我们相信，本次永吉股份登陆资本市场，将以更加高品质的产品和现代化的管理带给投资者的丰厚的投资回报。我们将持续关注永吉股份的后续发展，秉承勤勉尽责的义务，做好后续的持续督导工作。希望通过今天的路演，投资者朋友能更加深入、客观地了解永吉股份，从而更加准确地把握永吉股份的投资价值和投资机会。我们将认真负责地回答投资者的提问。

　　最后，预祝本次网上路演圆满成功！谢谢大家！

　　贵州永吉印务股份有限公司

　　董事会秘书余根潇先生致结束词

　　尊敬的各位嘉宾、各位朋友：

　　大家好！

　　通过有效的沟通和交流，我们深深体会到作为一家未来公众公司的使命、责任和压力。我们真诚地希望在今后的发展道路上，各位一如既往地关注永吉股份。

　　因为大家的信任和支持，我们对进军资本市场有了更坚定的信心。公司将立足现有的竞争优势，着力于自主创新；并以市场为导向，通过持续、稳健和高效的发展，把公司做强、做大；努力为公众塑造一个健康优秀的上市公司形象，并以卓越的业绩回报投资者、回报社会。

　　再次感谢上证路演中心和中国证券网，感谢英大证券等中介机构在我们上市过程中给予的大力帮助！谢谢大家！

　　经营篇

　　问：公司的竞争优势在哪里？

　　邓维加：公司的竞争优势主要有四大优势：（1）区位优势，依托贵州传统的白酒、中医药和烟草大省优势；（2）与贵州中烟长期稳固的合作关系；（3）设备和技术领先优势；（4）管理团队精干、公司治理结构完善。

　　问：请详细介绍下公司的技术优势。

　　邓维加：公司通过近20年的发展，深入掌握了卷烟企业对烟标产品的技术需求，坚持高起点、超前引进国际一流水平的印刷设备与印刷技术。目前共拥有德国、意大利、瑞士、日本等国家生产的多台进口生产设备，其中包括意大利赛鲁迪十一色、十色凹印机，德国高宝八色、七色、五色胶印机，日本樱井丝网印刷机群以及博斯特烫金、模切机等生产设备。现可自行完成各类纸包装的外观设计、制版、凹印、胶印、丝印、镭射转印、烫金、全息防伪等各种印刷工艺，具备强大的市场竞争能力。

　　公司通过长期研发和实践，总结出了一套对生产设备进行二次改造的技术，使得公司领先的生产工艺、客户个性化的需求与设备之间实现了完美结合。从而使产品的一致性进一步提高，生产效率及产品品质进一步提升，材料损耗率和生产成本进一步降低。

　　公司以烟草包装环保和防伪两大需求为突破口，投入大量人力物力进行研发，取得了显著成果并成功应用于生产。在防伪方面，公司开发的高精度定位镭射防伪印刷品工艺，成功应用于“利群（软蓝）”产品，在美化包装效果的同时提升了产品的防伪特性，受到了客户的好评。在环保方面，公司还开展水性油墨、可降解转移纸等新材料的研究开发，全面推动绿色环保印刷。各种环保材料的推广使用，使得公司在VOCs 控制方面处于行业领先水平。公司针对原材料及生产过程制定了行业内严格的VOCs 内控标准体系，产品VOCs 出厂合格率达100%。

　　问：公司如何看待目前对贵州中烟过度依赖的情况？

　　邓维加：这主要由烟标印刷企业客观上区域特性决定的。烟标印刷企业一般按订单生产。烟标生产完成后，存在最佳的湿度、油墨固化程度的期间，超过该期间可能发生烟标上机后油墨断裂、印刷图案色差等情形；另外，卷烟生产企业会根据各品牌销售情况随时调整生产计划，上述原因导致烟标订单的执行期非常短暂，一般为7-15天，短的可能2-3天，大批量快速供货能力决定了烟标印刷企业实际上有一定的服务半径限制，一般主要客户均为其生产基地周边的中烟工业公司。此外，来自技术、环保、资金等方面的壁垒也是造成公司主要客户在贵州中烟的重要原因，未来公司借助资本市场将加大对外拓展，减少对大客户的依赖。

　　问：公司的产品线都包括哪些？

　　余根潇：公司充分利用贵州省烟草、中医药和白酒的产业优势，立足省内市场，逐步开拓省外市场，形成了以烟标产品为主，兼顾药包的产品线。

　　问：公司的技术水平在烟标印刷包装领域的行业地位如何？

　　余根潇：公司在近20年发展中，由小到大、由弱到强，始终坚持在设备和技术上加大投入，尤其在企业还比较弱小时，依靠股东不断投入缩小与先进印刷企业的差距，正是这种理念和坚持，赢得了烟草行业整合后较为稳固的市场份额。

　　公司目前拥有德国、意大利、瑞士、日本等国家生产的世界先进的印刷设备，完全掌握了各类纸包装的外观设计、制版、凹印、胶印、镭射转印、烫金、全息防伪等各种印刷工艺。

　　问：公司将研发中心设到上海是基于怎样的考虑？

　　余根潇：上海是中国经济、金融中心，也是世界各地优秀人才集聚之地。近年来，上海出台了一系列政策和举措，吸引世界各地、不同领域的优秀人才聚集上海。例如：2011 年上海颁布了《上海市人才发展“十二五”规划》，要求大力引进和培育文化创意领军人才，为“设计之都”提供人才支撑。公司目前的设计、研发人才相对匮乏，迫切需要引进高端人才，提高公司自主设计、研发能力和市场竞争力。上海较贵阳等内陆城市有着相当明显的人才和地域优势，利于公司研发设计中心聚集人才，并显著提升公司的设计和研发能力。

　　问：公司的搬迁技改项目都采取了哪些环保措施？

　　余根潇：本项目建设过程中因建设和运营产生的污染，将根据各种污染源及污染物的不同特点，采取相应的防范和治理措施，在达到国家有关的环保标准后再行排放。公司将严格执行相关措施，不会对周边环境、水环境、大气环境以及居民的生活造成不利的影响，在环保方面是可行的。

　　问：目前公司享受哪些税收优惠？

　　吴秋桂：根据财税[2011]58号文、贵州省地方税务局黔地税函[2011]32号文、国家税务总局公告2012 年第12号以及贵州省经济和信息化委员会黔经信产业函[2012]23号文，本公司按15%税率缴纳企业所得税。

　　问：公司烟标毛利率与同类上市公司相比相对较低，是什么原因造成的？

　　吴秋桂：首先，发行人毛利率低于劲嘉股份(10.140, -0.47, -4.43%)、东风股份(11.620, -0.56, -4.60%)的主要原因是产业链较短，并且研发费用未单独核算也存在一定影响。其次，发行人因享受西部大开发战略企业所得税优惠，所得税税率为15%，和高新技术企业所得税税率相同，因而企业经营中制版、打样、试制等相关研发费用均直接计入生产成本，未单独在管理费用列支。综合上述两项原因的影响，发行人毛利率低于劲嘉股份和东风股份，是合理可信的。

　　发展篇

　　问：在未来的一两年内，公司业绩的增长是否会保持一个相对稳定的态势？

　　邓维加：目前公司整体资产状况良好，偿债能力和盈利能力较强。影响公司盈利能力持续性和稳定性的不利因素比较有限，公司有化解或降低各项因素对盈利能力负面影响的能力，随着公司募集资金项目投产见效，公司未来的盈利水平将持续增长。

　　问：公司未来的筹资计划如何？

　　余根潇：本次募集资金到位后，公司资本结构将得到进一步优化，公司在资本市场上有了直接融资的途径，公司将充分利用资本市场的优势，以股东利益最大化为原则，合理运用募集资金，服务于公司的战略实施。在以后年度，公司将根据战略实施和经营业务目标完成的需要，合理选择证券市场、银行贷款等多种形式筹集资金用于公司的经营需要。

　　问：公司对未来的收购兼并方面有何设想？

　　余根潇：随着公司规模的进一步扩大和实力的增强，公司将根据发展战略，围绕核心业务，以增强公司核心竞争力为目标，积极寻找产业整合的机会，在条件、时机和标的对象成熟等前提下，公司将考虑适度通过以资金投入、技术入股、合作开发、战略联盟等多种形式的外延扩张，进一步完善公司产品、服务和营销网络，使公司产生更大的规模效应，提升公司总体的竞争实力。

　　问：请介绍下公司在烟标业务方向方面未来的市场开拓计划。

　　余根潇：公司将借助资本市场的力量，继续扩大烟标印刷业务的覆盖区域，进一步巩固在贵州中烟市场内的烟标印刷业务的优势地位，努力开拓湖北、四川烟标市场，实现订单份额的逐步扩大。

　　公司将利用本次募集资金大力推行绿色环保印刷和工艺优化，主要体现在现行工艺基础上进一步完善环保设施，通过工艺优化和产品结构的调整，提高产品的竞争力和附加值，从而扩大和提升公司及公司的产品在客户中的知名度，以获得国内其他省份潜在客户的关注及认可，为进一步合作打下基础。

　　发行篇

　　问：公司冷烫工艺及后加工配套设施技改项目的必要性是什么？

　　邓维加：公司对冷烫工艺及后加工配套设置进行技术改革主要基于三大方面的考虑：首先，与下游烟企同步技改，以满足客户需求变化；其次，生产工艺、设备及流程革新，显著提升印刷品质、降低生产成本；第三，提升公司未来应对复杂印刷产品的处理能力。

　　问：请介绍一下本次募集资金金额和主要用途。

　　余根潇：本次募集资金主要用于投入冷烫工艺及后加工配套设施技改项目、年产1万吨复合转移纸搬迁技改项目和研发中心建设项目。三个项目分别计划募集9578.82万元、6913.99万元、5002.26万元，合计募集21495.07万元。

　　问：公司如何保证募集资金的使用效率？

　　余根潇：（1）公司严格按照募集资金有关使用管理规定使用募集资金；

　　（2）加快募投项目的建设进度，力争做到边投资边投产，提高募集资金的使用效率。

　　问：公司如何做到募集资金效益的最大化？

　　余根潇：缩短投资回收期，加快资金周转，加强企业的经营管理，使募集资金效益最大化，以回报广大股东对永吉股份的支持。

　　问：请介绍下募集资金运用对公司财务状况及经营成果的影响。

　　余根潇：本次募集资金到位后，公司的资产总额将大幅提高，资产负债率下降，流动比率和速动比率均会得到提高，将提升本公司抗风险能力和后续持续融资能力。同时，公司的净资产规模将大幅增长，短期内公司的净资产收益率会有所降低。

　　问：公司设计募集资金项目时考虑的方向是什么？

　　余根潇：本次募集资金运用将围绕公司主营业务进行：

　　（1）提升市场竞争力的需要

　　公司凭借自身的地域优势、设备及技术优势等与贵州中烟建立了良好的长期合作关系，并占有其稳定的市场份额，但下游卷烟行业的“卷烟上水平”规划以及贵州中烟的成本压力，使公司迫切需要对现有生产流程和工艺进行技术改造和升级，满足客户对产品结构调整的需求，同时降低生产成本。此外，相比行业内龙头企业如劲嘉股份、东风股份，公司因产业链较短而毛利率较低。本次募集资金投资项目建设完成后，主要原材料镭射纸基本实现自给，公司市场竞争力得到进一步提升。

　　（2）应对客户及产品单一风险的需要

　　2007年至2015年，公司收入规模始终稳定在3亿-4亿元左右，但面临着客户及产品单一的风险。本次发行后，公司利用募集资金进行技改提高印刷品质并优化产品结构，能有效提升公司知名度和竞争力。此外，烟标行业拓展新客户的最有效方式就是兼并收购，本次发行后公司可利用上市公司的资本平台，通过并购手段实现省外烟标市场的开拓，解决客户单一的风险。本次募集资金投资项目实施后，新增的冷烫工艺将进一步降低生产成本，同时提高印刷速度，有助于公司开拓非烟标业务，解决产品单一的风险。

　　（3）人才引进和培养的需要

　　人才储备是公司发展战略中极其重要的一部分，同时是公司持续进行技术创新保持核心竞争力的关键，本次募集资金投资项目之一“研发设计中心建设项目”将研发设计中心整体搬迁整合至上海，凭借其经济、金融中心之地域优势，利于公司对高端人才的引进和培养，实现公司发展的可持续性。

　　问：新股东能参与滚存未分配利润的分配吗？

　　吴秋桂：这是肯定的。经公司2014年年度股东大会审议通过，《关于公司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市前滚存未分配利润的分配方案》，本公司发行完成前可供分配的滚存利润由发行后的新老股东按发行后的持股比例共同享有。

[时间：2016-12-12  来源：上海证券报]