专家表示，制造业和非制造业PMI双双保持升势，表明经济增长企稳信号已经比较明确，未来经济保持平稳增长的概率较大。总的来看，当前我国主要经济指标表现良好，预计全年能够实现经济增长预期目标。不过，企业成本压力增加、部分能源原材料供应紧张等苗头性问题仍然值得关注。

 

　　制造业PMI升至两年来的高点

 

　　11月份，制造业PMI为51.7%，比上月上升0.5个百分点，延续上行走势，连续4个月高于荣枯线，升至两年来的高点。这表明当前经济运行态势良好，企稳基础进一步巩固，向好发展态势更为明显。

 

　　从12个分项指数来看，同上月相比，产成品库存指数、供应商配送时间指数、生产经营活动预期指数有所下降，其余9个指数均有所上升。其中，下降的3个指数中，生产经营活动预期指数降幅较大，达到3个百分点，但指数水平依然较高，保持在55%以上；上升的指数中新出口订单指数、购进价格指数升幅超过1个百分点，其余指数升幅均在1个百分点内。

 

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，PMI指数连续4个月保持在荣枯线以上，表明经济增长由落转稳的信号已经比较明确。目前企业补充库存活动趋于增加，综合研判，未来经济保持平稳增长的概率较大。

 

　　具体来看，11月份，市场需求继续回升，新订单指数继10月份上升1.9个百分点以后，11月份又上升0.4个百分点，达到53%以上，高于去年同期3.4个百分点。从企业调查来看，反映订单不足的企业比重，连续5个月下降，最近三月降幅明显扩大，降幅均在3个百分点以上。大型企业新订单指数上升最为明显，连续6个月上升，11月份达到55%以上，创最近三年来的最高水平。中型企业新订单指数最近两月上升也较为明显，11月份达到51%以上。由于圣诞节临近国际市场需求短期集中释放，加之人民币贬值刺激出口，11月新出口订单指数明显上升，升幅超过1个百分点，达到50%以上，表明外部需求也有明显改善。

 

　　由于需求改善，价格回升，企业预期向好，生产扩张意愿增强。11月企业生产经营活动预期指数虽有所回落，但仍保持在55%以上较高水平。生产指数接近54%，较上月上升0.6个百分点，达到2014年1月份以来最高值。企业生产计划安排较为积极，采购活跃，原材料备货增加。企业采购量指数、进口指数、原材料库存指数均有上升，达到2014年8月份以来的最高值。

 

　　11月份，在调查的21个行业大类中，有16个行业PMI指数回升到50%以上，反映出多数行业初步扭转萎缩低迷态势，出现恢复性回升，特别是农副食品加工业、石油加工及炼焦业、汽车制造业上升最为明显，对制造业整体指数上升带动均超过0.2个百分点。元旦、春节临近，双十一节日消费利好，带动消费品行业明显上升，较10月份上升1.5个百分点，达到53%以上。装备制造业PMI指数在52%以上小幅回升。高技术产业PMI指数连续两个月保持在53%以上。高耗能、产能过剩的行业略有上升，PMI指数略高于50%。

 

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，当前，企业生产经营中仍存在一些困难。例如，反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重超过三成，为近三年的高位；近期人民币汇率出现较大波动，进口原材料成本有所增加，对计算机通信及其他电子设备制造业等行业影响较大；小型企业PMI为47.4%，低于上月0.9个百分点，继续位于收缩区间，而且降幅有所加大，小型企业生产经营状况仍明显不如大中型企业。

 

　　非制造业PMI升幅继续扩大

 

　　11月份，中国非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.7个百分点，升幅较上月继续扩大，连续三个月上升，为2014年7月以来的高点，继续保持平稳较快增长。

 

　　在非制造业PMI各单项指数中，新订单、在手订单、存货、从业人员、供应商配送时间和业务活动预期指数环比有所上升，升幅在0.1-0.9个百分点之间；其余各主要指数环比有所下降,降幅在0.1-0.5个百分点之间。

 

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，11月份，非制造业商务活动指数连续三个月上升，新订单指数回升明显，经济运行保持稳步较快增长趋势。

 

　　从服务业看，11月份，商务活动指数为53.7%，比上月上升1.1个百分点，为年内高点。受“双十一”促销活动等因素的影响，批发零售、邮政快递、装卸搬运及仓储等行业经营活跃，业务总量增长较快。

 

　　“考虑到临近年底，节日消费预期将持续升温，与消费相关的服务业对稳增长的拉动作用将更为突出。”中国物流信息中心专家武威表示。

 

　　随着制造业扩张步伐的加快，与之相关的生产性服务业实现快速增长，商务活动指数为61.1%，比上月上升5.6个百分点。其中，铁路运输、水上运输、互联网及软件信息技术服务、货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间，表现出较强扩张态势。服务业市场需求继续向好，新订单指数为51.2%，比上月上升0.8个百分点，连续三个月高于临界点。

 

　　武威指出，今年下半年以来，大宗商品批发业商务活动指数走势与往年同期相比较为稳定，波动性较小。指数水平相对较高，持续运行在50%以上，7-11月均值水平较去年同期上升1个百分点。批发业活动的持续稳定，表明企业采购活动趋于稳定，生产经营延续平稳较快增长趋势。

 

　　随着冬季气候逐渐转冷，建筑业生产增速呈现季节性回落，商务活动指数为60.4%，比上月回落1.4个百分点，但仍位于较高景气区间。从市场需求看，新订单指数为55.1%，高于上月0.9个百分点，建筑业有望继续保持较快增长。

 

　　“尽管受施工淡季影响，建筑业商务活动指数有所回落，但仍保持在60%以上的较高水平，且新订单指数较上月出现小幅上升，后续投资需求有望持续释放。”武威说。

 

　　成本上升问题仍须持续关注

 

　　“总的来看，制造业PMI和非制造业PMI持续上升，经济运行企稳回暖迹象明确，第四季度经济增速可能高于6.7%。”交通银行首席经济学家连平说。

 

　　中国物流信息中心有关专家也认为，结合PMI指数走势及调查中企业反馈的意见来看，市场需求回暖，价格回升，企业开工率提高，这种整体向好发展态势还会持续一段时间。总的来看，2016年四季度经济企稳进一步巩固，向好发展态势更为明显，主要经济指标表现良好，预计全年能够实现经济增长预期目标。

 

　　不过，专家也指出，在当前经济运行稳中向好基本态势之下，尤其要关注企业成本压力增加、部分能源原材料供应紧张等苗头性问题。

 

　　数据显示，自今年下半年以来，制造业购进价格指数持续上升，最近两月升势加剧，升幅均超过5个百分点，11月份达到68.3%。从调查来看，企业对原材料价格上涨反映强烈，反映该问题企业比重连续5个月上升，11月份达到36.4%，较上月上升10个百分点以上，为最近几年来的最高值。一些企业反映，煤炭、焦炭以及塑料原料PP、PVC、PE、纸板等产品价格上涨快，成本压力加大。与此同时，企业运输成本也在持续增加。成本上升加快侵蚀企业利润，企业对此担忧情绪上升，受此影响企业生产经营活动预期指数有所回落。

 

　　能源原材料供应方面，反映该问题的企业比重最近三月加快上升，11月份达到8.7%，较上月上升2.5个百分点。企业反映主要是煤炭、部分化工原料、纸浆和纸板局部地区供应紧张，影响企业正常生产。

 

　　此外，供应商配送时间指数以往多在50%以上，11月份降至50%以下，反映出供应商配送延迟。这一方面是因为公路“治超”，对短期物流配送能力带来一定影响；另一方面是因为环保力度加大，纸浆和纸板供应阶段性紧张，影响了配送包装。

 

　　从非制造业看，随着房地产调控政策效果持续显现，房地产业商务活动指数低位回调，环比降幅较大，新订单指数和销售价格指数均连续两个月回落。考虑到宏观调控政策的持续性，房地产行业或将开始步入调整期。

 

　　“考虑到本月制造业购进价格指数在高位基础上继续上升，上游产品价格过快上涨有可能传导至下游行业，给非制造业企业经营带来成本压力，需继续关注投入品价格指数的变化。”武威说。