想要止住涨势除非出现这5种情况!

黄板纸白板纸

  数据显示,11月16日国废黄板纸全国均价1360元/吨,月同比上涨12.26%,月环比上涨4.99%,自10月中旬以来的涨势非常突出。

  国废黄板纸价格涨价趋于疯狂,白板纸市场涨势迅猛

  11月16日,国废黄板纸市场价格提涨趋于疯狂。天津玖龙、河北永新、沈阳玖龙基地废旧黄板纸价格普涨,调整空间高达100元/吨。山东地区淄博、潍坊、德州地区厂家价格提涨明显,提涨空间亦在100元/吨以上,调涨后山东地区A级黄板主流价格在1500元/吨左右。目前纸厂日到货量不足,原料库存低位,预计短期内仍有纸厂出现跟涨动作。

  11月上半月华东地区白板纸市场涨势明显,因废纸价格上涨,浙江、山东地区白板纸价格上涨50-200元/吨。由于废纸货源紧缺,价格持续上涨,下半月白板纸市场涨势迅猛,有浙江地区向周边扩散,白板纸涨势一度突破300元/吨。纸厂由于库存骤降,在无库存情况下,新订单价格调整较为频繁,近日成交商谈为准。

  9月23日,卓创资讯针对9月份运输新政对废纸产业链的影响发表过具体解读,曾言中运输新政带来废纸、原纸价格上调的基本逻辑结果。但实际情况是,恐怕只运费普涨这一项难以独立支撑起近期这样的上涨局面。让我们从宏观环境开始,捋顺本轮国产废纸的上涨逻辑。

  人民币快速贬值,商品触发上涨预期

  2016年前9个月,人民币对美元汇率自6.40附近一路攀升至6.70左右,贬值幅高达4.99%。截止发稿,更是一度击穿6.85关口。而国内资金保值途径有限,其中,2015年股灾之后股市收益惨淡,2016年炒作楼市又被打压,两市投资吸引力大减。而除去有汇兑途径的大资金在海外疯狂购买资产,以达成保值目的外,一些社会游资只能滞留国内,承受贬值风险。

  而9月21日运输新政一出,长途运费普涨,使社会生产成本上升,商品价格上涨预期强烈。游资的嗜血本性暴露,开始从现货市场、期货市场大规模疯狂补仓。据卓创监测数据显示,10月份以来,焦炭期货上涨70%,焦煤期货上涨67%,铁矿石期货上涨60%,螺纹钢期货上涨45%,水泥现货全国均价暴涨34%。

  废纸、包装原纸也有波及,作为边缘商品,其实纸品的存储特性导致其可炒作性一般,但也有其自身的炒作优势——场内资金盘面较小,协同机制缺乏,近年各环节利润率缓慢下滑。正是这几个特点,吸引了场外资金的关注。

  成品库存被抢购一空,废纸原料惜售欲断货 

  自国庆节以来,国内废旧黄板纸集中上调已近6-7轮,单次上调幅度由最初20元/吨进化至近期的100元/吨以上,纸厂采购迫切情绪可见一斑。而另一方面,纸厂成品纸库存在10月下旬被抢购一空,这也从需求面刺激了废纸市场的看涨情绪。但废纸涨幅越大,市场惜售情绪越浓。

  据采集信息显示,大部分打包站都已经放缓出货节奏,40%的打包站有明显的囤货操作。在强烈涨势之下,纸厂到货量不增反减,既明此理,但纸厂方面还是执意扩大单次涨价幅度,表象是谋求最高采购价吸引货源,其实,确是保证了成品原纸的销售与预付订单,回笼了现金,但也是一种典型的需求透支。

  别人贪婪时我恐惧

  游资与场内资金的疯狂补仓,透支了成品纸的需求与废纸的涨幅。据卓创资讯监测数据显示,10月下旬至11月上旬,成品包装原纸有12-15天的库存被抢空。

  而2015年国内纸及纸板消费量增长仅2.79%,即便2016年涨幅将有所扩大,但也预计难以疏通这些库存未来集中套现时的拥堵,所以理论上炒作方套现时极可能出现断崖式价格下跌。另外废纸市场炒作经验不足,因回收特性,场内供应商非常分散,极易触发羊群效应,此也会助推下跌的速度。

  从季节性走势来看,可能是废纸原料下跌在前,元旦后,下游纸厂春节期间停机安排将决定本轮废纸涨价的终点所在,打包站清库放假可能成为跌势的起点。而届时包装原纸涨势反而可能扩大,但随着2017年上半年季节性需求淡季的临近,一季度内,预计下游包装原纸市场偏下运行,并且价格跌势将再次刺激废纸市场,把废纸价格带入低谷。

  理性对待涨势,合理规划操作

  在这样的罕见涨势面前,一些供货商积极加入囤货行列,甚至压上所有的本金,目前来看略有受益。但也需积极关注风险的提升。

  可以阻止涨势的几个关键点如下:

  一,外废到货增加。这是偏弱的一个阻涨因素,尽管海关数据显示,11月和12月废纸进口量略高于10月水平,但国废囤货致使供应缺口明显,预计难以短时间内补足。

  二,清仓过节。打包站这一习惯,可能导致市场囤积货量涌入市场,结合春节期间纸厂停机计划,这也是最可能导致废纸价格下跌的一个组合。

  三,发改委约谈。此项发生的可能性偏小,纸品毕竟是边缘商品。

  四,囤积原纸出货套现。11月份成品原纸涨幅仅在7%左右,尚难推动套现行为兑现,后期成品纸涨势需重点关注。

  五,纸厂自身的修正行为。纸厂正沉浸在销售火爆、流动资金上升的喜悦之中,没有政府、协会的引导,即便黑色系的炒作行情已经出现大幅回吐,也预计难以主动修正造纸市场的透支行情。

  除去关注风险触发节点之外,资金运用也需合理搭配。

[时间:2016-11-17  来源:卓创资讯]

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