东方精工

　　位于广东佛山的广东东方精工科技股份有限公司(下称东方精工)是中国瓦楞包装机械行业当仁不让的领军企业。过去两年，东方精工为了实现世界一流包装设备制造企业的雄心，频频收购瓦楞纸箱设备链条前后端的企业。

　　然而，由于各种因素的作用，这些新收购的企业业绩并不如预期的那样给力。近日，从东方精工传出消息，由于业绩达不到收购合同约定，东方精工将获得二家控股子公司原出售方的现金的补偿。

　　佛斯伯将吐出2920 万元

　　2014 年 3 月 25 日，东方精工斥资4080万欧元收购全球第二大瓦楞纸板线制造商意大利佛斯伯集团 60%的股份， 成功上演了蛇吞象的剧本。

　　但两年时间过去，这桩收购似乎未能达到预期。根据双方交易合同，对方承诺佛斯伯 2014 年、2015 年和 2016 年经调整的净利润分别为 700 万欧元、750 万欧元和 750 万欧元，并根据业绩承诺的实现情况对对价进行调整。但佛斯伯除了 2014 年度净利润堪堪达到 700 万欧元外，2015 年度的净利更降为 583.98 万，远低于承诺的750 万欧。

　　根据双方签订的业绩补偿协议中约定的计算公式，交易对方应对截止 2015 年度的盈利差额补偿东方精工约 398.37 万欧元，约合2920万人民币。

　　苏州顺益、香港捷电补偿863万

　　2015年5月24日，东方精工与苏州顺益投资有限公司(以下简称“顺益投资”)

　　股东韩念仕、杨亮、苏州百胜动力机器股份有限公司(以下简称“百胜动力”)

　　股东捷电有限公司(香港)(以下简称“香港捷电”)达成协议，公司以人民币3.25亿元购买顺益投资100%股份，以人民币7,500万元购买香港捷电持有的百胜动力15%股份。交易完成后，公司将直接及间接持有百胜动力80%股份。

　　但在收购合同中，东方精工也拟定了一份对赌协议。规定百胜动力2015年、2016年和2017年净利分别不低于人民币5,000万、5,500万和6,400万。 但百胜动力2015年度盈利未达承诺数，根据三方约定，交易对方2015年度应补偿东方精工约863万元，其中香港捷电补偿义务人应补偿人民币1,618,402.03元，顺益投资补偿义务人应补偿人民币7,013,075.46元。

　　近年来，由于中国经济振荡下行，而包装印刷行业投资者对中国市场前景过度乐观，导致业绩多不达预期，如金之彩对美盈森对赌失败，虎彩因对赌失败致股权被退回等。这三个典型的对赌失败安全也表明，中国包装印刷行业已经进入低速、微利时期，而处于产业链上游的设备等供应商将承受更大压力。

　　不过，从东方精工近年来的投资运作来看，该公司已经把重心转向智能包装、机器人等领域。看来，未来智能化、数字化的技术等代表未来发展趋势的设备将成为大热，而传统包装印刷机械设备恐怕要日薄西山了。

[时间：2016-04-29  作者：关国平  来源：包装地带]