玖龙财报

　　2015年下半年营业为163.2亿元，同比增长4%，纯利跌54.07%

　　玖龙纸业(02689.HK)为中国最大的箱板原纸产品生产商，也是全球最大的箱板原纸产品生产商之一。集团及其附属公司主要生产卡纸(包括牛卡纸、环保牛卡纸及白面牛卡纸)、高强瓦楞芯纸，以及涂布灰底白板纸。集团的业务模式有助其成为一站式生产商，生产一系列优质的包装用纸产品。
 
　　根据集团年底的初步半年报告上显示，2015年下半年营业为163.2亿元(人民币，下同)，同比增长约4%，销售量增长6%达670万吨；股东应占溢利扣除兑汇损失前为13.2亿元，同比增长144%；下半年兑汇损失约10.1亿元，对公司下半年的盈利造成了非常大的影响。
 
　　纯利下跌不能代表业绩下滑。不考虑兑汇的损失，其实集团在2016财年上半年当中盈利的增长是相当可观的，增长高达144%，换算至每吨纸制品而言，每吨的纯利为197元，远高于预期的130至150元的标准。股东应占溢利的下跌主要原因是集团的外债所造成的兑汇损失，而144%的增长以及13.2亿的扣除兑汇前的利润均是有史以来最高的半年记录。此次公布的纯利下降另一方面反而说明了集团核心利润的大幅度增长。在集团发布这条简报之后，公司股价立马有的非常明显的上涨，远远大于指数本身的走势，也变相说明了投资者对于集团在2016财年上半年本身核心利润增长的肯定。
 
　　本期间内，全球经济复苏步伐缓慢，而中国经济进入「新常态」发展轨道中的关键阶段，在调整结构的过程中，虽然经济增长放缓，制造业普遍秉持着保守务实的态度，但包装纸的需求与民生息息相关，加上网购快速增长的拉动，令行业继续保持稳步发展。同时，包装纸行业落后产能的淘汰数量及规模均持续上升，产品价格获得支持。面对行业进一步整合，本集团在规模效益及节能环保等多方面的竞争优势更见显现。
 
　　虽然于本期间内无新纸机投产，但得益于本集团在设备改造上卓有成效，令现有纸机生产效率不断提升及产品质量更为优化，加上有效的销售策略，本集团的销售量及销售额于本期间再创历史新高。于2015年2月底，本集团总设计年产能为1373万吨。
 
　　本期间内，得益于大宗原材料价格保持平稳低位，本集团有效地把握及预测了原材料的价格走势，采取最灵活的采购策略，以价格为杠杆，通过调节不同地区原材料的采购比例，将成本做到最优。另一方面，随着政府推动利用废纸资源的增值税退税政策自二零一五年七月一日生效，达标的企业生产成本进一步降低。在产品价格受到支持、成本最优的前提下，本集团于本期间的中期盈利（撇除汇兑亏损后）较去年同期大幅增加。
 
　　环保减排方面，本集团一直贯彻执行及严守政府最新节能减排标准，采用国际先进的环保设备和技术，并积极拓展采购国内废纸作为主要生产原材料，努力推动可持续发展循环经济，实行可持续发展生产方式。本集团的废纸采购策略，是紧贴不同来源地的市场价格走势，选购最佳性价比的废纸。于本期间内，国内废纸采购金额占本集团废纸采购总额的约33.8%，并在各基地继续取得ISO14001认证，展现行业龙头环保典范。
 
　　业务策略及发展计划

　　集团的阶段性战略生产布局基本完成，于本期间内暂无新纸机投产。按目前的产能计划，越南基地的二号纸机将于2016年年底前完成投产，届时本集团的总设计年产能将达到1408万吨。此计划令本集团的市场多元化发展迈出了坚实的一步，为本集团国际化积蓄了未来的潜力。另外，沈阳基地的三十九号纸机预计在2017年年底前完成投产。
 
　　本集团将继续秉持“没有环保、就没有造纸”的经营理念，充分发挥行业龙头和规模效益的优势，不断优化生产技术，提高采购效率，利用九大基地的庞大覆盖面，进行跨基地、跨市场的销售策略，并加强人才交流调配。本集团积极推动“自动化、信息化、智能化”，持续引入高效益的新科技和新设备，在行业内保持创新和领先。

[时间：2016-02-26  来源：华凝文化]