包装亏损景兴包材

　　日前，景兴纸业公布了2015年年报。报告期内，公司整体经营情况与上年度相较基本持平，2015年度，公司实现营业收入2,954,105,552.74元，较上年同期增长2.28%；营业成本2,569,539,382.27元，较上年同期增加1.64%；实现营业利润-31,526,026.82元（和上年度相比亏损扩大的主要因素是由于汇率变动，公司进口原料信用证结算方式、美元贷款等产生了2,842万元汇兑损失），实现归属于上市公司股东的净利润11,637,780.47元，较上年同期增加2.08%；公司综合毛利率较去年同期上升了0.55%。报告期内，公司期间费用为442,294,222.84元，比2014年度增加了16.35%；其中，公司研发支出为74,635,556.52元，报告期内研发支出占营业收入的比重为2.52%，比去年同期增加0.75%；经营性现金流净额为217,654,303.34元，比去年同期减少52.78%。

　　报告期内，包括浙江景兴纸板有限公司、浙江顶兴纸业有限公司、南京景兴纸业有限公司、重庆景兴纸业有限公司、四川景特彩包装有限公司、浙江景特彩包装有限公司等在内的多家纸板与包装公司分别亏损-25,698,898.62元，-3,724,061.28元，-3,812,848.94元，-13,842,607.47元，-6,165,694.48元，-815,928.72元。有趣的事，唯有平湖市景兴包装材料有限公司净利润达到了11,278,312.80元，恰与公司净利润11,637,780.47差不多。

　　2015年主要工作及完成情况

　　1.造纸事业部：

　　1）报告期内，公司新增30万吨高强度低克重瓦楞原纸按计划于6月底正式投产，投产后产能利用率达到78.30%，产品质量稳定，并且实现了产销平衡。由于该产品定量及规格定位准确，为符合当前市场需求的主流产品，因此投产后产能迅速消化，并基本实现当初建设该项目所设定的完善公司产品结构实现配套销售的经营目标。

　　2）报告期内，公司主导产品牛皮箱板纸的市场情况较上年度未出现重大变化。2015年公司积极开拓原纸市场，并利用下半年新增的高强度瓦楞原纸产能，通过为长期合作的优质客户提供更为全面的服务以获得更大的产品市场份额，因此报告期内在市场需求依旧疲软情况下，公司包装原纸依然实现100%以上的产销率。

　　2.生活用纸事业部：

　　1）生活用纸产能建设:报告期内一条生活用纸生产线在年内正式投入使用，另外两条生产线在年内已投入试生产。已投产的设备调试顺利运行稳定，且因设备和工艺具有一定先进性，其生产出的产品质量上乘，手感和强度方面与市场同类产品相较优势明显，颇受客户认可和青睐。但由于设备处于刚投产阶段产能利用率较低，加上报告期内大量释放的生活用纸新增产能对市场带来的冲击及原料价格高起等因素影响，使得该项目远未能达到盈亏平衡，并给公司整体经营带来一定的负面影响。

　　2）报告期内，生活用纸事业部在销售渠道的建设方面进行了结构上的调整，销售管理从较为粗放的区域管理模式转向更为细致的以区域内通路为主线进行管理的模式，并对应各通路发展了49家经销商。同时对现有KA渠道进行了梳理调整，对部分入场成本过高而销售达成率低的系统（家乐福等）做出暂时调出渠道的安排以减少损失，重点开发以大润发、欧尚、吉买盛、易买得、乐购、世纪联华等为主的KA系统，报告期内的终端KA客户已达至1200余家。报告期内，公司生活用纸销售渠道初步涉足电商领域，“品萱”生活用纸已通过天猫和飞牛网两大电商系统实现销售。

　　3.包装事业部：

　　1）报告期内，受上下游双重挤压，公司纸箱业务的经营环境恶化加剧，加上各包装子公司所处地区经济发展水平存在较大差异，使得部分子公司本年度的经营任务完成度较低并出现持续亏损。报告期内，公司对该部分企业管理层进行了调整，加强监管以控制经营风险进一步的扩大，同时对该部分子公司所处市场进行了评估分析，为公司制订下一步经营举措提供依据。

　　2）报告期内，公司子公司平湖市景兴包装材料有限公司实施完成了一亿平米的扩建工程，该项目完工后，公司在平湖地区的纸箱产能达到2亿平方米。

　　4.对外投资情况方面：

　　1）公司投资的浙江莎普爱思药业股份有限公司的IPO获证监会核准于2014年7月2日登陆上海证券交易所，公司承诺限售期间为1年，根据证监会的相关规定限售期延长至2016年2月7日止。截至本报告出具日公司通过大宗交易系统已减持该公司500万股股份，目前仍持有该公司1,950万股股份，占比11.94%。

　　2）报告期内，公司通过增资等方式参股艾特克控股集团股份有限公司获得其共计1,750万股股份，占其注册资本的16.486%。该公司围绕环保水处理、生态保护及修复进行技术研发应用，并进行相关环保产品的制造和销售，以从研发到施工直至项目运营为客户提供全方位服务的高新技术企业。其产品和技术处于国内同业领先水平，并在业内具有较高的知名度。

　　3）报告期内，公司与实际控制人朱在龙先生分别出资816.3265万元、1,020.4082万元分别受让浙江治丞智能机械科技有限公司原股东持有的20%、25%股份。该公司是一家由数控机床制造商转型为以研发和制造关节机器人及桁架机器人打造工业4.0标准智能工厂为目标的企业，该公司在原数控机床业务中累积了一定的技术经验和客户资源，但进入新领域后该公司工作更侧重于技术研发和人才储备。报告期内该公司工业智能机器人业务处于初创阶段，本公司就该公司的投资行为尚未能形成回报。

　　2016年经营计划

　　2016年世界经济形势依然复杂而充满变数，中国宏观经济也很难在短时间形成快速向上的动力，受此影响，与之相关性密切的箱板纸行业未来依然需要面对严峻的市场环境。同时我们也看到在需求疲弱利润空间不断被压缩成为箱板纸行业常态的同时也出现不少有利于本行业向好的有利因素，首先在环保压力下的去产能不断腾挪出市场空间，一定程度上缓解了供给过剩的压力，另一方面依托互联网技术而发展起来电子商务，正以令人惊叹的速度改变着传统市场格局和人们的消费习惯，并促成了现代物流行业的壮大和规范，而传递货物所需的纸箱成为交易的重要介质，于是曾经作为工业运输包装物的纸箱正在各个领域延展到千家万户，并以这种方式弥补了随传统工业以及出口等需求疲软带来的市场需求萎缩。以上在供给和需求方面的改善使得行业继续向下的空间十分有限，也给箱板纸行业带来一些新的发展机遇。就景兴自身而言，过去几年对外投资所获得的收益，将极大缓解公司资金压力改善财务结构，这对资金密集型的企业是至关重要的，也将使得景兴的综合实力及抗风险能力得到很大程度的提升。因此在困难与机遇并存的2016年各部门经营活动将围绕如下工作安排进行：

　　1.造纸事业部：

　　1）通过对生产线和工艺的技术改进提升产品质量，完善产品规格。2016年公司将完成45万吨牛皮箱纸板生产线（pm12号机）的技术改造项目，本次技改目标为提升生产线产品质量和技术规格，使其更适应新产品新品种的开发和生产。公司将时刻关注市场中箱板纸纸种及技术规格的流行趋势，不断优化调整现有工艺技术，使公司产品结构始终与市场对接，并持续开发具有市场缺口的箱板纸品种。

　　2）在原纸销售方面，2016年公司依据当前的宏观经济，将江浙沪地区作为产品销售的中心市场并收缩外围市场以降低风险。在30万吨瓦楞纸投产产品结构得到完善的条件下，以高规格牛皮箱板纸作为主打产品配套高强度瓦楞原纸，提供全面优质服务来深度挖掘现有客户的需求潜力，并在中心市场区域努力开拓新的优质客户。同时在整体经济形势比较严峻的情况下，公司将根据客户行业变化情况及时对信用评估体系进行调整，加强销售回款和风险控制的力度，降低坏账等资金风险发生可能性。

　　3）加强节能降耗的技术改造投入，进一步提高中水回用率并降低生产废水排放量，减少设备电能和热能的耗用水平。持续推进减员增效，在部分工作强度大或危险性高的岗位设立机器人工作站，与合作单位共同推进智能机器替代人工的尝试性工作。

　　2.生活用纸事业部：

　　1）确保6.8万吨产能全部投入使用，争取在年内产能利用率达到80%以上，尽快实现盈亏平衡。维护好保证现有产品的品质，以进一步增加客户的黏着力，重点开发高克重餐巾纸、擦手纸厨房用纸等擦拭纸类新产品，以满足不同层次的客户需求。生产方面将强化计划调度能力，灵活应用三条流水线的产能以取得最优的生产效率。

　　2）积极着手进行高端生活用纸产品的研发，确立以母婴女性为主要客户群体开发具备防敏、保湿滋润等功效的特种面巾纸，并设计出高端产品推向市场的有效方案，避免同质化竞争以期获得最佳经济效益。

　　3）以擦拭纸入手，向消费者进行环保生活用纸的宣传和消费引导，在全民环保意识和消费者对环保生活用纸认可度提高后，可随时推出公司环保生活用纸产品，发挥公司再生浆造纸的技术优势和能力，充分体现公司的社会责任意识。

　　3.包装纸箱事业部：

　　2016年是包装事业部整合变革的一年。本年度包装事业部将完成系统内部的资源整合，在条件合适的情况下，处置部分生存环境已严重恶化且经营持续亏损的公司，将资源集中在以平湖市景兴包装材料有限公司为主的自身具有一定综合实力和区域优势的企业中去。充分利用这些企业所处区域经济相对发达消费旺盛的优势，在已具备规模化和设备先进性的产能条件下，与优质客户展开深度合作，充分把握各电商、物流公司在迅速壮大的同时对包装纸箱日益扩大的需求，积极寻求与电商合作机会，分享互联网经济带来的发展机遇。

　　4.对外投资：

　　2016年公司将继续在风险可承受范围内发挥投资功能对优势行业进行跨业跨领域的投资和合作，努力为公司打开新的盈利空间，为广大投资者创造投资价值。持续关注跟踪已投出项目的经营情况，并利用自身优势积极配合项目实现其发展目标：

　　1)2016年度公司将根据自身资金需求及二级市场的实际情况，在不造成股票价格大幅波动的情况下，合理安排公司所持有的浙江莎普爱思药业股份有限公司股票的减持计划。

　　2)公司参股的艾特克控股集团股份有限公司凭借其技术优势，近年来业务拓展上一直较为顺利并获得较多项目建设机会，但其项目投入大资金回笼期长的行业共性问题，使资金严重短缺成为该公司发展的瓶颈，因此2016年公司除了继续向其提供必要的担保方面的支持以外，也将积极配合及推动该公司通过新三板挂牌获得更多的融资渠道。

　　3)浙江治丞智能机械科技有限公司经过了技术准备和人才培养以及生产设备的更新，在2016年将经营重心转到业务拓展方面，将重点开发以汽车零部件生产企业为主的客户群体，并也将协助本公司开展机器代人的尝试。2016年公司将在其业务获得实质突破后，考虑增加对其的财务支持，帮助该公司加快成长的步伐。

[时间：2016-03-31  来源：华凝文化]