PMI制造业

　　全球制造业扩张继续放缓。全球8月制造业PMI值50.7,前值51.0,自2012年12月以来,全球制造业一直处于扩张状态,但速度有所放缓,创28个月来新低。产出、就业和投入品价格下滑、新订单和产出价格略升、新出口订单未变。主要是因为新兴经济体加速下滑和发达国家增速放缓。分国家,美国虽然回调但仍是全球制造业扩张的主驱动力;欧元区制造业继续稳固扩张;日本制造业扩张提速;新兴市场国家加速恶化。中国制造业回调,恶化链条上的国家。我们预计,8月全球制造业PMI50.7。

　　美国制造业扩张速度回调。美国8月制造业PMI为53.0,前值53.8。

　　7月ISM制造业指数51.1,预期52.5,前值52.7。制造业扩张回调,主要受产出、新订单和就业增速放缓影响。另外,新出口订单下行,过去5个月中有4个月下降,主要原因来自强势美元。总体而言,美国经济扩张速度回调主要受强势美元和不稳定的国际形势影响,国内支出仍处在扩张轨道上。

　　欧元区制造业继续稳固扩张。欧元区8月制造业PMI为52.3,略低于前值52.4,连续26个月处于扩张状态。主要受益于产出和新订单的进一步稳固的增加。另外,投入品价格6个月来首次出现下降,主要受德国和意大利的能源价格下跌影响,其它各国都是上升的。分地区来看,除法国和希腊外,所有国家制造业都是扩张的。其中,荷兰、意大利和爱尔兰表现最突出,其次是德国、西班牙和奥地利。希腊制造业PMI39.1。总体而言,希腊危机并未影响欧元区经济强势复苏,投资者恢复信心并大力增加雇员数量。

　　日本制造业扩张提速。日本8月制造业PMI为51.7,高于前值51.2,创7个月来新高。显示日本制造业扩张提速,高于长期均值。主要受新订单加速上升的影响。另外,产出和就业也是上升的。但是新出口订单仅是微弱上升,主要受中日贸易量下降影响。投入品价格未变,结束了31个月物价上涨的趋势。总体来看,日本制造业扩张提速,主要受内需上升影响。

　　中国经济L型3季度回调,边际恶化其链条上的国家制造业。中国8月中采制造业PMI49.7,预期49.7,前值50.0。数据表明,经济回调,财政发力货政宽松汇率坚守改革踯躅。中国经济下行影响显现,巴西制造业PMI45.8,前值47.2。

[时间：2015-09-15  来源：国泰君安]