恒丰纸业公布2015年中报,期内实现营业收入6.30亿元,同比减少3.19%,实现归属上市公司净利润0.30亿元,同比增长13.64%。

 

　　传统主业趋势性下滑,布局信息服务业,国企混改先锋。我们认为恒丰纸业稀缺性体现在两方面,一方面是公司是牡丹江市国资委唯一上市平台,战略地位关键,在利用资本市场盘活国企,做大国资实力背景下,本次重大资产重组引入战略投资者令人期待。另一方面,恒丰纸业自身主营业务资本开支已经完全结束,可转债转股完成之后有息负债进一步降低,公司目前市值只有亿元,总股本3亿股,优秀借壳资源。

 

　　公司是牡丹江市国资委唯一上市平台,未来有望成为混改先锋。牡丹江市国资委唯一上市平台,未来有望引入战略投资者,混改实质性突破。公司7月4号宣布停牌筹划重大事项。目前公司2012年可转债募投项目中年产6万吨特种涂布纸工程项目将不再进行,募投项目剩余7543.26万元转为补充流动资金。主要原因是特种涂布纸工程主要产品真空镀铝纸行业已经进入饱和阶段,难以实现预期收益。我们认为公司目前传统主营业务资本开支已经结束,未来公司从行业布局以及上市公司成长两方面考虑,预计将全面布局信息技术服务领域新兴产业,具体采用方式为发行股份募集资金收购资产。由于恒丰纸业是牡丹江市唯一上市公司平台,牡丹江市国资旗下没有其他信息技术行业资产。我们预计本次恒丰纸业重大资产重组将意味着混合所有制改革取得实质性进展,预计恒丰纸业将定向引入战略投资者,同时布局信息服务新兴产业。

 

　　维持“增持”评级。我们认为恒丰纸业稀缺性体现在两方面,一方面是公司是牡丹江市国资委唯一上市平台,战略地位关键,在利用资本市场盘活国企,做大国资实力背景下,本次重大资产重组引入战略投资者令人期待。另一方面,恒丰纸业自身主营业务资本开支已经完全结束,可转债转股完成之后有息负债进一步降低,公司目前市值只有26亿元,总股本3亿股,优秀借壳资源。我们预计15-17年EPS为,对应PE为。