不足一个月纸箱大产业上市公司市值就蒸发超千亿！

 

 

　　在国内主板上市的企业中，上半年8家上市企业中股价冲到最高点的是新通联，高达87.60元/股。而市值最大一家为美盈森，上半年市值历史最高点曾高达780.21亿元，令人咂舌。但在新一轮的下行行情中，美盈森也是市值蒸发最多的一家，6月8日到7月6日期间市值蒸发近439.61亿元。

 

 

　　港板上市的4家企业中，股价冲到最高点的是玖龙纸业，每股价格8.35港元。同时，市值最大的一家也是玖龙纸业，上半年市值历史最高点曾高达389.61亿港元，但在新一轮的下行行情中，玖龙纸业也是市值蒸发最多的一家，6月4日到7月6日期间市值蒸发近92.37亿港元。

 

 

　　美国纳斯达克上市的胜达包装，2015年上半年市值最高点为5800万美元，在6月10日至7月6日期间市值仅蒸发500万美元。

 

　　总之，在三个板块上市的这13家上市公司在近一个月的时间里合计市值蒸发已超千亿元人民币。

 

　　合兴包装、美盈森、山鹰纸业、东方精工市盈率过百，高得惊人

　　

　　表1：

 

　　表2：

 

　　表3：

 

　　市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈利（EPS）得出。一般来说，市盈率水平为0-13 则表示价值被低估；14-20表示正常水平；21-28表示价值被高估；28+反映股市出现投机性泡沫。

 

　　从上述图表不难看出，目前港股和美股纸箱大产业上市公司市盈率绝大多数处于正常水平，而国内主板上市的大多数企业市盈率已经远超过28,。其中合兴包装、美盈森、山鹰纸业、东方精工市盈率更是高得惊人，东方精工的市盈率甚至飙升至166.84，美盈森的市盈率为140.57，合兴包装的市盈率为112.94，山鹰纸业的市盈率为112。

 

　　股市融资能量超乎想象，选择上市地很重要

 

　　目前纸箱行业企业尤其是那些技术过硬，经营良好的中小型企业有迫切的融资需求，但渠道受限。很多企业目前主要依靠银行贷款、融资租赁、民间借贷等方式融资。个别企业已开始转战新三板上市融资，极个别的成功在主板上市，例如今年5月18日在主板上市的新通联。

 

　　但从融资的能量看，绝对是主板上市融资释放的能量最大。从上述表1-表3不难发现，目前纸箱大产业中的绝大多数企业的市值都达数亿元或数百亿元。以美盈森为例，一家上市不到6年去年营收15.55亿元的企业，市值目前竟然高达340.6亿元。在公司控股股东的控股比例被稀释至40%的假设下,美盈森可以发行2.9亿股,以7月3日股价计算,将融资近69亿,考虑账面数亿现金,可以动用的资金总量在80亿上下。这近80亿资金如果再投资到纸箱包装产业，那美盈森未来的市值将能做得更大。

 

　　从上述表1-表3的数据中还能发现一个有趣的现象，选择在哪里上市融资的确很重要。同样是纸企或同样是大型包装企业，选择不同的地方上市其股价及市值差异的确很惊人。

 

　　那么，选择在境内和境外上市各有什么利弊呢？

 

　　专家称，具体来说，企业选择在境内上市或境外上市，应视各自的具体情况而定，关键是要找准定位。一般来说，在国内上市情况比较熟悉，对相关法律法规和拟上市地的规则比较了解，文化背景相通，上市成本较低，有地理位置优势，主要产品和市场在国内的企业，容易得到投资者认同，广告效应明显。尤其是国内在政策上，取消一年辅导期以及股权分置改革完成后，上市时间长和全流通的问题也得到解决。因此，对大多数企业而言，在国内上市利大于弊。

 

　　也有一些上市专家称，实际上，多数跨国大公司首先是在本土资本市场实现上市，随着企业经营规模的扩大和业务的国际化发展，再选择境外多地上市。当然，如果企业的主要产品和市场在境外，或者国际化程度较高，能得到境外市场及投资者高度认同，或者企业规模大，需要多地上市解决融资问题，可选择合适的境外市场上市。