中国高新技术产业导报发表国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究部第二研究室主任、研究员刘云中文章表示，在当前经济增速转换的大环境下，这一经济数据并不令人意外，人们对经济增速的下降应该有充分的认知和准备。然而对于现实的观察似乎并不是如此。 

 

　　虽然证券市场并不总能够反映国民经济的晴与雨，特别是在中国，似乎都没有人愿意将证券市场称之为国民经济的晴雨表，但实际上证券市场可能是观察人们对于宏观经济预期及其反应的唯一窗口。因此在证券市场有称之为“宏观事件冲击”的研究，专门讨论证券市场对宏观数据进行反应的时间窗口和程度。显然，按照宏观事件冲击的方法，人们对于三季度经济增长数据所表现出来的减速似乎没有充分的预期，因为证券市场的反映竟然是剧烈的下跌，当然也不会有人认为证券市场的下跌仅仅是经济增速下降的产物。 

 

　　文章指出，市场波动反映了经济增速下降及相关的不确定。首先是经济增速的不确定性，人们似乎还没有看到经济增速将会稳定在哪一个区段，还没有形成新的增长速度平台；其次恐怕人们也还不清楚经济增速持续下滑所产生的冲击会如何表现，表现尚可的就业、消费、企业盈利数据既可以视为经济下行过程的活力或者亮点，似乎也可以将其视为经济还没有到最坏情况的表征；再次，即使人们看到了经济增速的稳定，似乎也难以分辨影响经济增速稳定的各项因素的作用，难以弄清哪些是由经济基本面决定的长期趋势，哪些是扰动因素所产生的波动，或者干脆是人们的冲动所带来的波动。 

 

　　文章认为，市场需要减少不确定性，经济增长也需要更多地回到决定经济增长的基本因素或者长期因素上。如果我们相信一个经济体的基本因素或者长期因素是变化相对较慢的因素，当然，变化相对较慢并不是说不会发生突变，而只是说这个基本因素当它在某个阈值附件发生突变之后则不会发生经常性的显着波动，那么我们就可以相信回到基本因素或者长期因素所决定的经济就应该是相对稳定的经济。由长期因素决定的增长意味着相对稳定和较为实在的增长，只有形成这样的一种增长，才可能有稳定的预期和宁静的心情。而使之成形的关键在于抛弃短期和表面因素的干扰，而专注于长期和基本因素的支撑，经济体中的企业更多地关注竞争优势的建立、劳动者更多地关注劳动技能的培育，而经济政策则应该看得更远、更有耐心。