收购价增值8.4亿溢价约5.9倍

　　

　　依据公开预案，松德股份拟向大宇精雕全体股东以非公开发行股份及支付现金的方式购买其合计持有的大宇精雕100%股权，同时向符合条件的不超过5名特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过此次交易总额的25%。

　　

　　根据《资产评估报告》，在评估基准日2014年3月31日，大宇精雕总资产账面价值为2.25亿元，总负债账面价值为8369万元，净资产账面价值为1.42亿元，收益法评估后的股东全部权益价值为9.8亿元，增值约8.4亿元，增值率为590.55%，这也就是说，收购溢价约为5.9倍。

　　

　　此次发行股份购买资产的发行价格为定价基准日前20个交易日股票交易均价，即12.11元/股，涉及的发行A股股票数量合计为6028.08万股。此外，此次募集配套资金向上市公司实际控制人之一郭景松或其控制的企业发行2188.27万股，发行价12.11元/股。

　　

　　据业绩补偿协议，相关交易松德股份承诺，大宇精雕2014年度、2015年度和2016年度经审计归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润承诺数分别为8390万元、10810万元和12000万元。

　　

　　松德借收购进军机器人产业

　　

　　松德机械股份有限公司是一家印刷加工设备的机械制造业企业。依据公开信息，大宇精雕专注于从事以精雕机为基础的自动化、智能专用设备和机器人自动化生产线的研发、生产和销售业务，主要产品包括：玻璃精雕机、金属高速攻牙钻孔机、高光机、高压水去毛刺机、蓝宝石智能设备等；智能专用设备(CCD视觉定位玻璃精雕机)；机器人自动化生产线，即全自动精雕机、工业机器人本体、零部件自动生产线。

　　

　　松德股份称，收购大宇精雕与公司业务发展方向相契合，交易完成后，公司与大宇精雕将在运营管理、技术、资本与平台方面实现较好的协同效应，有利于发展高端装备制造业。

 

　　[分析]

　　

　　收购朝阳产业有助彻底转型

　　

　　金元证券股份有限公司中山营业部资深投资顾问熊孟伟分析认为，溢价6倍的收购价格，对于朝阳产业而言是相对较低的。像传媒、手机游戏等火爆的产业，一般溢价在二十倍左右，十倍以下溢价都是比较合理的。熊孟伟称，松德股份在上市后的业绩逐年下滑，原因是传统印刷行业趋于饱和。本次收购，意味着松德股份在保住传统印刷行业的市场份额的同时，也在积极探索新的领域。

　　

　　国家“十二五”规划提出大力扶持智能化生产项目后，自动化、机器人产业备受瞩目，相关产业的上市公司近年来业绩都在不断上涨。松德股份收购主营业务为自动化和智能机器人的大宇精雕，符合当前的政策扶持方向，未来发展前景可期。

　　

　　[背景资料]

　　

　　中山下半年或拨2000万鼓励企业“机器换人”

　　

　　松德股份此次收购大宇精雕，发展高端装备制造业，实际上是顺应了中山市政府今年提出来的“机器换人”趋势。据悉，今年7月18日，中山市委副书记、市长陈良贤在出席“市领导与非公有制经济代表人士座谈会”公开提到，中山将在今年下半年开始加大财政资金支持力度，推动一批企业“机器换人”。

　　

　　其中，今年下半年或拨出2000万元奖励企业“机器换人”。陈良贤指出，“机器换人”有利于促进减员增效，降低生产成本。