PMI货币政策

　　采购经理人指数（PMI）不仅可透射产业的健康状况，还成为折射全球货币政策的反光镜。

　　本周，全球PMI数据密集发布，冷热不均的表象背后，不同经济体的“体质”差异开始显现——美国、中国和日本PMI数据均表现亮眼，欧洲则陷入分化。这暗合了目前各地区间不同的货币策略。

　　采购经理人指数（PMI）不仅可透射产业的健康状况，还成为折射全球货币政策的反光镜。当人们迎来PMI数据密集发布的一周，不同经济体的“体质”差异开始显现：美国、中国和日本PMI数据均表现亮眼，欧洲则陷入分化。这暗合了目前各地区间不同的货币策略。而一些敏感的华尔街人士则嗅准其中的投资机遇，利用这种利差制定新的宏观对冲策略，谋求丰厚收益。

　　美国PMI尤为让人惊喜，23日公布的数据显示，该国6月制造业PMI初值升至57.5，创2010年5月以来最高，远高于5月的终值56.4。与此同时，人们对美国经济的信心也在增强。上周的数据显示，彭博经济月度预期指标升至48.5，为2013年6月份以来最高位，上个月这一指数为42.5。

　　而在亚洲地区，日本6月制造业PMI初值升至51.1，行业活动3个月来首次扩张。PMI数据的产出分项指数初值则从5月的终值48.9升至51.8。汇丰银行23日公布的数据则显示，6月汇丰中国制造业PMI初值为50.8，远超市场预期。该指数为今年以来首次回到扩张区间，并创下7个月来新高。

　　在摩根大通的分析师戴维·汉斯里的眼中，亚洲新兴市场经济体的“嗅觉”最为灵敏。他表示，新兴亚洲处于全球制造业中心，因此全球活动如果出现加速，通常都会在那里得到确认。

　　欧洲则是另外一番景象。受法国经济进一步减速的拖累，欧元区6月份制造业和服务业活动显露疲态。根据Markit Economics发布的数据，Markit欧元区6月综合PMI指数从5月的53.5跌至52.8，制造业和服务业PMI的6月指数双双下滑。德国制造业活动继续走强，但服务业活动放缓程度却超出分析师预期。法国6月的制造业和服务业活动则连续第二个月萎缩。

　　这一不佳的数据暗合了欧洲央行行长德拉吉维持超宽松政策环境的暗示。他在上周末刊登的一篇访问中表示，“我们已经将向银行提供无上限流动性的时间延长至2016年底，这是一个信号。”德拉吉称，利率将在更长一段时间内保持在低水平。

　　虽然部分欧元区成员国已经摆脱其历史上持续时间最长的经济衰退，但欧洲央行仍在对抗过低的通货膨胀率，在本月的政策会议上，欧洲央行推出了一系列史无前例的政策措施，其中包括负存款利率。

　　与欧洲央行相比，日本央行相对笃定。该行总裁黑田东彦本周表示，日本出口增加以及国内需求持续走强，是达到央行乐观经济预估的关键要素。日本经济的发展路线暗示2%的物价稳定目标将如期实现。

　　美联储则对经济前景更有信心，目前正在按部就班地撤离非常规刺激措施。

　　不同经济体间的不同货币政策也吸引了一些华尔街大鳄的目光。高盛集团前外汇交易员便计划设立一个使用宏观对冲策略的基金，以吸引寻求从全球经济趋势步调不一中获利的投资者。据外媒透露，这家名为Kings Peak资产管理的基金公司定于今年四季度启动。总部在芝加哥的对冲基金研究公司表示，投资者在寻求从宏观经济主题中获得回报，并且期望能降低与股市的相关性。

[时间：2014-06-25  作者：王宙洁  来源：上海证券报]