PMI下降 制造业的春天若明若暗

PMI制造业

  冬天到了,春天还会远吗?我们常用这句话来安慰自己。但这句话不适合冬眠中的制造业,国家统计局9日公布的数据,让我们无奈地发问:制造业的春天在哪里?

  数据显示,今年11月份,CPI环比下降0.1%,同比上涨3.0%;PPI环比持平,同比下降1.4%,降幅略有收窄。而此前公布的11月份汇丰制造业采购经理人指数初值为50.4,比预期的50.8和前值50.9都要低,这一数据的公布曾经引起国际货币和期货市场小幅震荡。此后,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的同月PMI为51.4%,与上月持平,已连续14个月位于临界点以上。这一数据虽然比汇丰的数据好看些,但我们细读就会发现,在枯燥的数据和谨慎的言词后面,隐藏着一个并不乐观的事实:中国制造业的春天依然遥远。

  总体来看,制造业似乎稳中向好,但稳定的基础并不牢固,向好的动力也不充足。分析认为,尽管生产指数、进出口指数和大企业PMI指数都有所微升,但新订单指数、主要原材料库存指数、小企业指数等还在下降。在PPI数据中,生产资料价格同比下降,环比基本持平,与此同时,全国工业生产者出厂价格同比降幅为1.4%,购进价格同比降幅为1.5%,已经连续十几个月位于临界点的PPI有失守的可能。不容乐观的还有国际经济环境,受全球制造业增长动能放缓影响,目前各主要经济体基本都处于阶段性的工业领域利润萎缩、PPI同比下探的局面。

  可以为并不乐观的制造业提供佐证的还有一些其他征兆。资金就是一把悬在制造业头上的达摩克里斯之剑。无论是从微观的企业层面,特别是小微企业层面来看,还是从实际利率水平来看,资金问题依然牵制着制造业的步伐。年中以来,各种提供资金的信息满天飞,与之相伴的则是各地频繁曝出集资骗局,金融体系各类利率整体暴涨,其中,作为指导价格的隔夜拆借利率比年初上升了100%,国债利率创10年新高,中小企业私募债的平均融资成本已在10%以上,民间借贷利率更是高达20%以上。高烧不退的融资游戏和居高不下的利率,实际只是资金紧张的代名词。生产资料价格、出厂价格以及购进价格等的下降,资金成本的成倍上升,很可能成为压垮制造业传统企业和小微企业的最后一根稻草。PMI之所以能在临界点上稳住,多半是大型企业的功劳,但如果中小企业不保,整个制造业的稳定基础也将倒塌。

  本来,稳健的货币政策就是坚持结构改革不放水的政策,资金紧张在所难免,但问题时,结构改革依然遥不可及,大型企业和中小企业的苦乐不均实际映射的也是结构性矛盾的实症、顽症。新订单指数的回落,国内需求的裹足不前,说明供需之间的结构性矛盾依然没有得到改善。产能过剩一方面困扰着钢铁、化工、有色等行业企业,这些企业目前尚未达到景气状态,同时部分企业又存在着生产扩张的冲动;而纺织等劳动密集型行业,受劳动力成本上升影响,回升仍显缓慢;以信息技术为基础,以互联网科技、新媒体和通信为代表的TMT新兴产业快速发展,但一时难以取代原有的产业。在结构调整处于相持阶段之际,制造业要迎来春天还为时尚远。帮扶中小企业、改善资金投向、加快新兴产业发展也许可以给萧索的制造业带来一些春的信息。

[时间:2013-12-10  来源:中华工商时报]

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