2005年，在世界范围内，大手笔的收购依然是最令印刷行业人士关注的焦点。往年，印刷行业的企业收购受行业规模限制，几亿美元的收购金额已经算是天文数字了。而在2005年，从柯达公司收购克里奥开始，企业收购的涉案金额就不断地被刷新。就在11月，美国私人的科氏工业公司宣布收购主要经营浆纸、包装、印刷和建材，位居世界500强的佐治亚-太平洋公司，收购价格更是达到了210亿美元。即便是放到全球经济体系中去考量，这样规模的收购也绝对是顶级的了。

      纵观2005年发生在印刷行业的收购活动，虽然涉及的领域与规模不同，但是大致可以分为三种目的。第一种是通过收购实现企业的转型。出于这种目的进行收购的企业，以柯达最具代表性。柯达公司在国际上的地位已经无须多做介绍了。但是，就是这个百年老店和影像行业的巨无霸，在迅猛发展的数码时代，却也遭遇到了前所未有的冲击。2003年年底，柯达公司前任CEO邓凯达终于痛下决心，提出了企业将开始实施“数码发展战略”。

      如果说柯达公司收购Encad、收购Nexpress、收购赛天使高速打印业务还只是投石问路的话，那么收购柯达保丽光、收购克里奥，在印刷行业绝对可以称得上是大手笔了。因为即便是单独衡量，柯达保丽光和克里奥在印刷行业都是数一数二的企业，地位也绝非一般企业所能比拟。24亿美元的收购金额，也是印刷行业此前没有过的。

      通过收购，柯达公司强化了自己在图文影像领域的老大地位，而且使公司的产品结构从传统的感光化学转向了数码影像。虽然柯达公司收购后的重组尚未彻底完成，但从柯达公司最近的表现看，该公司已经开始驶上数码技术的快车道。

      在2005年发生的企业收购中，还有一类是希望通过收购弥补自己企业在某些领域业务能力的不足。这种类型收购的典型案例，当属以当纳利公司收购安柏公司和阿斯龙公司等印刷企业，以及康迪泰克宣布收购德国凤凰橡皮布公司。

      当纳利公司本身就是在世界范围内顶级规模的印刷企业集团，但是这并未影响该集团吞并其他企业，而且似乎收购能够让当纳利公司体会到乐趣似的。2005年4 月，当纳利公司宣布收购阿斯龙集团，涉及金额近9.9亿美元；6月，当纳利公司宣布收购安柏控股有限公司，涉及金额9500万美元；8月，当纳利公司宣布收购波兰的Poligrafia S.A.公司，其中收购流通股所需的费用是4000多万欧元，另外当纳利公司还要另外支付一笔费用以收购巴林CEF投资有限公司所持有的非流通股；同样在 8月，当纳利公司宣布收购美国印地安那州查尔斯顿AdPlex-Rhodes公司的印刷业务，交易金额未予披露；10月，当纳利公司宣布收购斯宾塞印刷有限公司，交易金额未予披露。

      由于本年度尚未结束，所以谁也说不好当纳利公司日后是否还会有新的收购计划，但仅从已经发生的这一系列收购上，当纳利公司投入的资金也已经超过10亿美元了。在纯粹的印刷服务领域，这样的手笔已经是绝无仅有的了。

　　在印刷的上游制造领域，类似的收购行为也不少见，像2005年6月，康迪泰克公司就收购了经营状况不佳的凤凰橡皮布公司。而在11月，德国琥珀集团也收购印度Micro油墨有限公司的部分股权并成为Micro的控股股东。

　　无论是当纳利公司的一系列收购活动，还是康迪泰克公司的收购活动，亦或是琥珀集团的收购行为，都是围绕着自己企业的核心业务展开，他们的收购都没有超出自己的经营范围。这样的收购，可以视为企业扩大生产规模的理性选择，同时这也是一种可以在短时间内使企业生产能力得到迅速扩大的捷径。

　　除了上述两种收购目的以外，还有一种收购，似乎更像是为了满足私人老板的收藏爱好。这样的收购以CVC财团的系列收购活动和科氏工业公司的收购活动最为典型。

　　在2005年以前，欧洲的私人投资管理集团CVC先后收购了阿克苏·诺贝尔油墨公司和巴斯夫公司的油墨业务。通过资本运营的手段，CVC从一个油墨制造领域的门外汉，迅速构筑起了属于自己的庞大的油墨生产体系。2005年5月，CVC将收购来的油墨企业统一了企业名称，XSYS，一个新的油墨品牌诞生了，其业务规模居全球第二位。而这还只是CVC收购计划的第一阶段，他的下一个目标是世界上最大的私人油墨制造企业同时也是经营规模居全球第二位的富林特油墨公司。这次收购于2005年7月正式公布，而在CVC的旗下，拥有的已经是世界上规模仅次于大日本油墨/太阳化学联合体的油墨生产体系。虽然 CVC收购富林特的细节未予披露，但是其交易金额不会低于10亿美元。如果算上此前收购阿克苏·诺贝尔和巴斯夫油墨的投入，CVC为营造自己的油墨帝国，投入的资金总数应该在20亿美元以上。

　　如果说CVC的举动还没有超出常规收购规模的话，那在11月，美国的科氏工业公司发布的一条消息足可以掀起一场地震了。11月14日，美国私人企业科氏工业公司向佐治亚-太平洋公司发出收购要约，交易金额总计约210亿美元。要知道，佐治亚-太平洋公司自身已经是世界500强企业，这样规模的收购在整个世界经济领域也是罕见的。

　　无论是CVC的收购活动还是科氏工业公司的收购活动，一个共同之处就是收购完全由私人资本发起，同时这两次规模巨大的收购活动，都超越了收购人自身的经营范围，而在此之前，他们拥有的仅仅是资本。

      在这两起收购中，被收购企业好象是被投资人看中的玩具或是投资人相中的艺术品。只要投资人愿意，手指一动便被其收入囊中。这也让人不得不再次感叹资本的力量。

　　2005年就要过去了，人们不知道在剩余的1个月中还会发生什么惊人的收购事件，但是有一点是肯定的，那就是：只要世界经济还在运转，收购活动就不可避免。

[时间：2005-12-20  来源：中包网]