造纸融资

　　继7月12日山鹰纸业发行亿元短期融资券后,13日,又一上市造纸企业太阳纸业宣布将发行13亿元的短期融资券。此前不久,山东另一上市造纸企业齐峰股份也申请了5亿元的短融券。

　　“短期融资券利率低于银行同期贷款利率,具有发行成本和发行风险低的优点,可以降低企业的融资成本;造纸行业密集融资,也反映出造纸企业当下的艰难。”13日,国际财务管理师协会山东中心主任王陈表示。

　　面对主业不振、盈利难增收的困境,造纸企业纷纷主动谋求转型。行业龙头晨鸣纸业(000488)急于“卖子求生”出售齐河晨鸣的同时,也加强了对武汉晨鸣生活用纸的投入;太阳纸业则试水木糖醇生产业务。对于造纸行业下半年的走势,尚普咨询分析师李红仙接受记者采访时表示,国内造纸行业已进入成熟阶段,行业供过于求的态势将长期存在,行业景气度短期内难以快速回升。

　　增收不增利

　　记者注意到,按照申万行业分类,上半年造纸行业上市公司表现难言乐观。

　　中报暴露出诸多问题。统计显示,造纸板块上市公司今年上半年实现营业总收入383.56亿元,同比增长1.52%;实现营业利润-2.60亿元,同比下降119.85%;合计实现归属上市公司净利润1.89亿元,同比下滑85.38%;扣非归属于上市公司净利润2.68亿元,同比下降127.23%。

　　“整体而言,造纸行业景气度仍处于低位,虽然归母净利润尚为正,但更能体现主业盈利能力的营业利润和扣非后归母净利润均为负数,表明行业整体处于亏损状态。”东莞证券的一份研报指出。

　　值得注意的是,增收不增利已成为造纸企业的通病。以鲁股为例,除博汇纸业营收微降外,华泰股份、晨鸣纸业、太阳纸业等营收皆同比上升,但上述公司净利都出现了25%-80%不等的下滑。

　　政府频“输血”

　　主业不振,营业外利润收入成为造纸板块上市公司的“救命稻草”。

　　以太阳纸业为例,上半年公司营业利润率仅为0.94%,主要依托7848.27万元的营业外收入 (资产处置+政府补助),支撑净利润达到1.06亿元。尽管如此,公司净利润仍同比下滑了70.4%。

　　另一鲁股晨鸣纸业状况也颇为类似。半年报显示,虽然晨鸣纸业上半年实现了微幅盈利,且其2.23亿元的营业外收入排在行业首位,但若扣除政府补助等非经常损益,晨鸣纸业上半年亏损高达1.04亿元。

　　主动求变

　　在造纸行业普遍遇冷、公司业绩下滑的背景下,一些造纸企业纷纷转型谋求生路。

　　记者注意到,部分企业将目光瞄向了生活用纸。

　　8月,晨鸣纸业公布了对旗下武汉晨鸣的调整——投入17亿余元资金,新建两条高档生活用纸生产线,形成年产13.6万吨高档生活用纸的生产能力;岳阳林纸上半年也进行了产品结构调整,从文化纸向生活纸转型,建设了新的生产线。

　　但是,对于企业内部结构调整的应变之举,业内也表示了担忧:转型纸企一拥而入,令生活用纸生产领域的竞争陡然加剧,蒙上了产能过剩的阴影。

　　此外,许多造纸企业也试水造纸行业外业务。近日,太阳纸业宣布投资木糖醇生产业务;新疆天宏宣布通过资产置换进军乳业;因想“挖煤”出名的宁夏美利纸业,近期也正式获得了煤炭采矿权。

[时间：2013-07-24  来源：中国经济网]